Önemli Çıkarımlar:
Beyaz Saray'ın İran ile gerilimi azaltmaktan ticaret savaşlarını tırmandırmaya yönelmesi, tüm zamanların en yüksek seviyelerinde işlem gören borsaya yeni bir belirsizlik getiriyor.
Trump yönetimi İran müzakerelerinden tarife uygulamaya yönelerek, Dow ve S&P 500'ün 1 Haziran'da rekor kapanış yaptığı ABD borsasına politika belirsizliği enjekte etti.
"Jeopolitik gerilimi azaltmadan ticari çatışmaya geçiş, hisse senetleri için temelde farklı bir risk profili oluşturuyor" dedi Annex Wealth Management baş ekonomik stratejisti Brian Jacobsen.
Dow Jones Sanayi Ortalaması ve S&P 500 Pazartesi günü rekor kapanış seviyelerine ulaşırken, Nvidia öncülüğündeki yapay zeka odaklı yükseliş ham petrol fiyatlarındaki artışı dengeledi. JPMorgan Chase, daha yüksek maliyetler uyarısıyla gerilerken, çip hisseleri yatırımcıların yenilenen ticaret gerilimlerinin etkilerini yaklaşan enflasyon verileriyle birlikte değerlendirmesiyle geriledi.
Tarifeler tipik olarak ithalata bağımlı şirketlerin maliyetlerini artırır, enflasyon endişelerini körükler ve ticaret ortaklarından misilleme önlemlerini tetikler; bu kombinasyon hisse senedi piyasasının rekor serisini sonlandırabilir. Politika değişikliği, yatırımcıların halihazırda Fed'in faiz patikası konusunda belirsizlikle karşı karşıya olduğu ve çekirdek PCE enflasyonunun hala merkez bankasının %2 hedefinin üzerinde seyrettiği bir dönemde geliyor.
Bu hamle, Beyaz Saray'ın önceliklerinde kayda değer bir yeniden sıralamaya işaret ediyor. Haftalardır Ortadoğu'daki gerilimi azaltmayı amaçlayan diplomatik angajmanın ardından — petrol fiyatlarını sınırlamaya ve risk iştahını desteklemeye yardımcı olan görüşmeler — yönetim şimdi kurumsal kazançlar üzerinde daha doğrudan ve tarihsel olarak ölçülebilir etkisi olan ticaret yaptırımlarına yöneliyor.
ABD'nin tarifeleri en son 2018-2019'da önemli ölçüde artırmasının ardından S&P 500 bir düzeltmeye girerek zirvesinden %20'ye kadar düşmüş, ardından Federal Reserve politika değiştirerek faiz indirimine gitmişti. Mevcut ortalama ABD tarife oranı bu turlardan bu yana yüksek seyrediyor ve olası herhangi bir ek artış, sanayi şirketlerinden teknolojiye kadar çeşitli sektörlerin maliyetlerini artıracaktır.
Bakır fiyatları Salı günü Londra Metal Borsası'nda metrik ton başına 13.970 $ ile iki haftanın üzerindeki en yüksek seviyeye yükseldi; tarife belirsizliği ve ABD dışında arzın sıkılaşması fiyatları destekledi. Alüminyum dört yılı aşkın sürenin zirvesine ulaşarak, piyasaların ticaret kısıtlamalarının küresel emtia akışlarını yeniden şekillendirebileceği beklentisini yansıttı.
Yükselişin Altındaki Piyasa Derinliği Çatlaklar Gösteriyor
Önde gelen endeksler rekor seviyelerde işlem görürken, yükseliş dar bir tabana yayılmış durumda. Nvidia'nın geçtiğimiz yıl boyunca gösterdiği sıçrama, bölgesel bankalar ve gayrimenkul gibi faize duyarlı sektörlerdeki zayıflığı maskelemişti. Eşit ağırlıklı S&P 500, piyasa değeri ağırlıklı versiyonunun oldukça gerisinde kalıyor; bu durum, öncü katalizörün makro bir rüzgarla karşı karşıya kalması halinde geçmişte daha geniş çaplı düşüşlerin habercisi olmuştur.
Wall Street'in korku göstergesi VIX, Dow yeni zirveler yapsa da son seanslarda yükselerek opsiyon yatırımcılarının olası bir geri dönüşe karşı korunma arayışında olduğunu gösteriyor. Ortadoğu gerilimlerinin devam etmesiyle petrol fiyatları yüksek seyrediyor ve tüketiciler ile şirketler için bir başka maliyet baskısı katmanı daha ekliyor.
Sırada Ne Var
Yatırımcılar artık iki cepheli bir belirsizlikle karşı karşıya: yeni tarife önlemlerinin zamanlaması ve kapsamı ile bu hafta sonunda açıklanacak enflasyon verilerinin patikası. Beklenenden yüksek bir TÜFE okuması, ticaret politikasından gelen şahin etkiyi artırarak Fed'i faizleri daha uzun süre yüksek tutmaya itebilir.
"Tarifeler yeniden ön plana çıkarsa, piyasa enflasyon görünümünü ve faiz patikasını aynı anda yeniden fiyatlamak zorunda kalacak," dedi Jacobsen. "Bu, tarihsel olarak hisse senetlerinin sindirmekte zorlandığı bir kombinasyon."
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
