Önemli Çıkarımlar:
Başkan Trump, aylardır süren İran operasyonlarının kritik mühimmat stoklarını tüketmesi nedeniyle ülkenin en büyük savunma yüklenicilerine silah üretimini hızlandırmaları yönünde baskı yapıyor.
Çarşamba günü Boeing, Lockheed Martin ve Honeywell ile Beyaz Saray'da yapılan toplantı, Pentagon'un İran'a karşı yürütülen kampanya nedeniyle hassas güdümlü mühimmat ve hava savunma sistemi stoklarını yenilemek için çabaladığı bir dönemde, dört ay içinde gerçekleşen ikinci buluşma oldu.
"Üretim kapasitesi şu anda temel kısıtlayıcı faktör; yönetim, hissedar getirilerinin ulusal güvenlik gereksinimlerinin gerisinde kalması gerektiğini açıkça belirtiyor" dedi, özel görüşmeleri görüşmek üzere anonim olarak konuşan toplantılara aşina bir kaynak.
Toplantı, 6 Mart'ta Lockheed Martin, RTX Corp., BAE Systems, Boeing, Honeywell Aerospace, L3Harris Technologies ve Northrop Grumman'dan üst düzey yöneticilerin katıldığı bir oturumun ardından geliyor. O tarihten bu yana Başkan Trump, Ocak ayında temettü ödemelerini ve hisse geri alımlarını kısıtlayan bir başkanlık emri imzaladı ve 11 Haziran'da "sınırlı üretim kapasitesi, kırılgan tedarik zincirleri, uzun vadeli bağımlılıklar ve ilgili üretim darboğazları dahil olmak üzere mühimmat sanayi tabanındaki sistemik kısıtlamaları" ele almak için Savunma Üretim Yasası'nı yürürlüğe koydu. Northrop Grumman ve RTX, Mayıs ayında temettülerini yaklaşık yüzde 7 oranında artırırken, RTX ve Lockheed geri alımları durdurdu. Boeing, 2020'den bu yana hisse geri alımı yapmadı veya temettü dağıtmadı.
Üretimi hızlandırma çabası, ABD'nin İran'la barış görüşmeleri yürüttüğü ve aynı anda kilit mühimmat stoklarını tüketen askeri operasyonları sürdürdüğü bir döneme denk geliyor. Pentagon, yüklenicilere yılın başında varılan geçici üretim anlaşmalarını hızlandırmaları yönünde baskı yaparken, hem ABD hem de müttefikleri arasında hava savunma sistemlerine olan talep hızla artıyor.
ABD'nin karşılaştığı benzer bir mühimmat sıkıntısı en son Ukrayna çatışmasının ilk aşamalarında, Pentagon'un Javelin tanksavar füzeleri ve 155mm top mermisi stoklarını tüketmesiyle yaşanmıştı. Bu durum, ayda 14.000 mermiden 80.000'in üzerine çıkan çok yıllık bir üretim artışını tetiklemişti. Füze stokları üzerindeki mevcut baskı — özellikle hava savunma önleme füzeleri ve hassas güdümlü mühimmatlar için — benzer bir aciliyeti beraberinde getiriyor, ancak yönetim şimdi aynı anda birden fazla yükleniciyle daha geniş bir sistem yelpazesini hedefliyor.
Toplantıya aşina olan kaynağa göre, Çarşamba günkü görüşmede başkanın Northrop Grumman'a yılın başında hisse geri alımı teklif etme kararıyla ilgili doğrudan sorular yöneltmesi bekleniyor. Yönetimin Ocak ayındaki başkanlık emri, nakit akışını hissedar ödemelerinden üretim kapasitesine yönlendirmeyi amaçlarken, Kongre de benzer hükümleri yasalaştırmayı değerlendiriyor.
Jeopolitik riskler savaş alanının ötesine uzanıyor. Hürmüz Boğazı, küresel petrol ticaretinin yaklaşık yüzde 21'ini yönetiyor ve İran'la olası bir tırmanma bu darboğazı sekteye uğratma riski taşıyor. Altın, güvenli liman olarak yükselirken, savunma sektörü hisseleri sürekli hükümet alımları beklentisiyle değer kazandı. Daha geniş piyasa etkisi ise, uzun süreli bir stok tükenmesi ve ardından gelen yenileme döngüsünün, savunma harcamalarını yıllarca yüksek seviyelerde tutarak sanayi tabanında sermaye dağılımını yeniden şekillendirebileceği yönünde.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
