S&P 500, İran çatışmasının başlangıcından bu yana %7,4 düşerek tarihsel medyanın üzerinde bir kayıp yaşadı; oysa Fundstrat'tan Tom Lee düzeltmenin %90-95 oranında tamamlandığını ilan etmişti.
Fundstrat kurucusu ve araştırma başkanı Lee, müşterilerine gönderdiği bir notta, "Kıyamet tellallarının size inandırmak istediğinden çok daha fazla dibe yakınız," dedi.
Gösterge endeks Pazartesi gününü 6.343,72 puandan kapattı. Deutsche Bank verilerine göre, çatışmanın başlamasından bu yana yaşanan mevcut %7,4'lük geri çekilme, geçmiş jeopolitik olaylarda görülen %6,1'lik medyan düşüşü aşıyor. Cboe Volatilite Endeksi (VIX), piyasadaki yüksek alarm seviyesini gösteren 30'un üzerinde bir seviyede günü tamamladı.
Bu ayrışma yatırımcılar için kilit bir tartışmayı vurguluyor: Hızlı toparlanmalara ilişkin tarihsel kalıplara dayanarak dipten alım mı yapmalı, yoksa mevcut çatışmanın piyasa etkisinin ortalamadan daha şiddetli olması nedeniyle uzun süreli bir gerilemeye mi hazırlanmalı?
Rehber Olarak Tarih: Boğa Senaryosu
Lee'nin iyimser bakış açısı, 1900'den bu yana yaşanan yedi büyük çatışma üzerine yapılan ve S&P 500'ün genellikle bir savaşın süresinin ilk %10'u içinde dip yaptığını bulan tarihsel bir çalışmaya dayanıyor. Mantık, piyasaların olumsuz riskleri hızla fiyatlama eğiliminde olmasıdır. Lee, Başkan Trump'ın gerilimi düşürücü olarak algılanan açıklamalarının ardından Salı günü 6.528 puana doğru yaşanan %2,9'luk sert yükselişin, duyarlılığın ne kadar hızlı toparlanabileceğini gösterdiğini savundu.
Bu tarihsel kalıp, Fundstrat'ın mevcut piyasayı bir savaşın erken aşamalarına benzer görmesine neden oluyor. Firmanın teknik stratejisti Mark Newton, S&P 500 için 6.200 ile 6.300 puan arasında potansiyel bir dip belirledi.
Petrol Fiyatları ve Teknik Veriler
Yüksek enerji fiyatlarına ilişkin endişelere değinen Lee, varil başına 100 dolarlık petrol fiyatının göründüğünden daha az tehdit edici olduğunu belirtti. WTI ham petrolünün 2008'deki enflasyona göre ayarlanmış zirvesine ulaşması için varil başına 220 ila 240 dolar aralığında işlem görmesi gerektiğini savundu. Petrol net ihracatçısı olarak ABD ekonomisi, fiyat şoklarına karşı belirli bir dirence sahiptir.
Teknik göstergeler de Lee'nin görüşünü destekliyor. Hisse senedi put-call oranı kısa süre önce 0,9'a ulaştı; bu, Nisan 2025'teki yeni tarife duyurularından sonra görülen piyasa dipleriyle tarihsel olarak örtüşen bir yatırımcı korkusu seviyesidir.
Ancak, mevcut satış dalgasından gelen veriler daha temkinli bir tablo çiziyor. S&P 500'ün 20 işlem günü içindeki %7,4'lük düşüşü, geçmiş jeopolitik olaylardaki %6,1'lik medyan düşüşü çoktan geride bıraktı. Bu tür olaylardan sonra ortalama toparlanma süresi 109 gün olsa da, bu rakam uç değerler nedeniyle oldukça sapmalıdır. Örneğin, 1973 Arap petrol ambargosundan sonra endeksin önceki zirvesini geri alması beş yıldan fazla sürmüştü; bu örnek, hızlı bir V şeklinde toparlanma varsayımına karşı uyarı niteliğindedir.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
