Önemli Çıkarımlar:
Thales, Fransız robotik ve navigasyon uzmanı Exail Technologies'i 3,9 milyar € değerindeki bir anlaşmayla satın almayı kabul ederek Avrupa'nın savunma teknolojisi sektöründeki en büyük konsolidasyonlardan birine imza attı.
Thales Pazartesi günü, Gorgé ailesiyle, Exail'deki toplam %35,51'lik hisselerini hisse başına 134 €'dan satın almak üzere bağlayıcı bir anlaşma imzaladığını duyurdu. Bu fiyat, şirketin 25 Haziran 2026'daki etkilenmemiş kapanış fiyatı olan 93,15 €'ya göre %44 prim anlamına geliyor. Fransız savunma ve havacılık grubu, blok alımın ardından kalan hisseler için zorunlu bir çağrıda bulunarak 2028 başına kadar tam mülkiyeti hedeflemeyi planlıyor.
Thales Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO'su Patrice Caine, "Bu satın alma ile Thales ve Exail güçlerini birleştirmeyi planlıyor. Birlikte, yeteneklerimiz ve kabiliyetlerimiz sayesinde, dünya standartlarındaki savunma ve sivil müşterilerimiz için yüksek teknoloji sanayi tabanımızı ve inovasyonumuzu güçlendirirken, Avrupa'nın teknolojik egemenliğini de pekiştireceğiz" dedi.
Merkezi Paris'te bulunan ve yaklaşık 2.200 çalışanı olan Exail, 2025 yılında 479 milyon € gelir elde etti ve son üç yılda ortalama %20 yıllık gelir büyümesi kaydetti. Şirketin düzeltilmiş FAKÖK marjı geçen yıl %11 seviyesindeydi ve yeni büyük programların devreye girmesiyle önemli bir artış bekleniyor. Exail, mayın karşı önlemleri için deniz robotiğinde 1 numaralı Avrupalı oyuncu konumunda ve deniz ataletsel seyir sistemlerinde küresel olarak ikinci sırada yer alarak yaklaşık 80 ülkede savunma ve sivil müşterilere hizmet veriyor.
Anlaşma, Thales'e su altı savaş teknolojisinde lider bir konum kazandırırken, Exail'in insansız mayın karşı önlemleri ve deniz drone sistemlerindeki uzmanlığını kendi portföyüyle birleştiriyor. Exail'in amiral gemisi UMIS sistemi — mayın karşı önlemleri için tamamen otonom bir drone sistemi — ve DriX yüzey dronları hem sivil hem de savunma uygulamalarına hitap ediyor. Şirket ayrıca, Thales'in halka lazer jiroskop teknolojisini tamamlayan fiber-optik jiroskop tabanlı ataletsel seyir sistemleri geliştiriyor ve böylece en yüksek performanslı iki navigasyon teknolojisini kapsayan birleşik bir oyuncu yaratıyor.
Thales, 2032 yılına kadar devam eden gelir ve maliyet sinerjilerinin 90 milyon €'nun üzerinde ek düzeltilmiş FAKÖK üretmesini beklerken, ticari sinerjilerin tek başına 10 yıl içinde 500 milyon € ek gelir sağlaması potansiyeli bulunuyor. İşlemin, satın alma sonrası ilk yılda Thales'in düzeltilmiş hisse başına kazancını artırması ve beşinci yılda düzeltilmiş ROCE'nin ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini aşması bekleniyor.
Gorgé ailesinin hisselerinin satın alınmasının, olağan antitröst ve düzenleyici onaylara tabi olarak 2027'nin üçüncü çeyreğine kadar tamamlanması bekleniyor. Thales daha sonra, kalan hisseler ve ödenmemiş ODIRNANE tahvilleri için Fransa'nın AMF'sine zorunlu bir çağrıda bulunacak ve tamamlanması 2028 başı olarak hedefleniyor. Exail yönetim kurulu, işlemi oybirliğiyle memnuniyetle karşıladı ve bağımsız bir uzmandan gelen hakkaniyet görüşünü inceledikten sonra gerekçeli bir görüş yayınlayacak.
65 ülkede 85.000'den fazla çalışanı bulunan ve 2025 yılında 22,1 milyar € satış geliri elde eden Thales, anlaşmanın mevcut temettü politikasını etkilemeyeceğini belirtti. 2027 için proforma net finansal kaldıracın yaklaşık 0,7 kat seviyesine ulaşması ve grubun yatırım yapılabilir kredi notu profilini koruması bekleniyor.
İşlem, artan jeopolitik gerilimler ortamında hükümetlerin askeri harcamaları artırmasıyla Avrupa savunmasında daha geniş bir konsolidasyon eğiliminin altını çiziyor. Resmi bütçe belgelerine göre Fransa, savunma teknolojisinde daha fazla Avrupa egemenliği için en aktif şekilde baskı yapan ülkeler arasında yer alıyor ve ülkenin savunma bütçesi 2022'deki 43,9 milyar €'dan 2025'te 50,5 milyar €'ya yükseldi.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
