Tesla, Inc. (NASDAQ: TSLA) hisseleri, JPMorgan analisti Ryan Brinkman'ın %60 düşüş öngören 145 dolarlık fiyat hedefini yinelemesinin ardından üst üste sekizinci haftayı da düşüşle kapattı.
Brinkman Cuma günü yayınladığı notta, "Tesla'nın hisse fiyatı ile şu anda rekor düzeydeki envanter ve azalan talepten kaynaklanan önemli rüzgarlarla karşı karşıya olan temel otomotiv performansı arasındaki temel kopukluğu görmeye devam ediyoruz" dedi. Analist, hissenin "robotaksi hayal ürünü" (vaporware) ile ayakta tutulduğunu savunuyor.
Banka, elektrikli araç üreticisi için "Düşük Ağırlık" (Underweight) notunu korudu. Bu karar, Tesla'nın 408.386 araç üretip sadece 358.023 araç teslim ederek 50.000 üniteden fazla fazlalık bıraktığı felaketle sonuçlanan ilk çeyreğin ardından geldi.
Tesla hisseleri yılbaşından bu yana değerinin yaklaşık yüzde 25'ini kaybetti. Satış dalgası, şirketin stoktaki arz gün sayısının 10'dan 30'un üzerine çıkmasıyla piyasa değerinden milyarlarca doları sildi.
Envanter fazlası şirket tarihindeki en geniş seviyeye ulaşarak küresel satılmamış toplam stokunu rekor 164.000 adede çıkardı. 2025 sonlarında 7.500 dolarlık federal EV vergi kredisinin sona ermesiyle durum daha da kötüleşti ve bu durum ABD pazarındaki talebi önemli ölçüde soğuttu.
Tesla zorlanırken, rakipleri zemin kazanıyor. BYD Co. Ltd. (OTC: BYDDY), ana akım pazarı ele geçirmek için plug-in hibrit serisinden yararlanarak ilk çeyrekte Tesla'nın satış çıktısını neredeyse ikiye katladı. Premium segmentte ise Rivian Automotive, Inc.'in (NASDAQ: RIVN) yeni 45.000 dolarlık R2 SUV'u, Tesla'nın yaşlanan Model Y'sine doğrudan rakip olarak konumlanıyor.
Tüm analistler JPMorgan'ın derin karamsarlığını paylaşmıyor. Morgan Stanley'den Andrew Percoco, Tesla'nın Tam Kendi Kendine Sürüş (FSD) yazılımında yaklaşık 10 milyar mil yol kat ettiğini belirterek 415 dolarlık fiyat hedefiyle "Tut" notunu koruyor. Percoco, Ağustos ayında beklenen şirketin robotaksi planlarına ilişkin önemli bir güncellemenin, hissenin değerlemesini haklı çıkarmak için bir yol sağlayabileceğine inanıyor.
Yinelenen fiyat hedefi, Tesla'nın değerlemesini Ağustos ayındaki robotaksi etkinliği öncesinde kritik bir dönüm noktasına yerleştiriyor. Otonom sürüşün ticarileştirilmesine giden net bir yol gösterilememesi, yatırımcıları Tesla'yı geleneksel bir otomobil üreticisi gibi değerlemeye zorlayabilir ve JPMorgan'ın düşüş tezini doğrulayabilir. Bir sonraki ana katalizör 22 Nisan'daki ilk çeyrek kazanç raporu olacak.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
