TeraWulf Inc., beklenenden daha yüksek bir ilk çeyrek zararını ve eski Bitcoin madencilik işindeki yoğun baskıyı görmezden gelen yatırımcıları etkilemek için 12,8 milyar dolarlık yapay zeka sözleşmesi boru hattını kullanıyor. Şirketin hisseleri, saf bir kripto madencisinden yüksek başarımlı hesaplama (HPC) endüstrisi için bir veri merkezi sağlayıcısına dönüşmesiyle yükselişe geçti.
Stratejik değişim, bankacılık devleri Morgan Stanley, Citigroup ve Bank of America tarafından yönetilen 1,0 milyar dolarlık son hisse satışı ile vurgulanan finans sektörünün önemli güveniyle destekleniyor. Bitcoin madenciliği kökenli bir şirket için bu tür bir kurumsal destek birkaç yıl öncesine kadar hayal bile edilemezdi ancak piyasanın yapay zeka altyapı oyunlarına yönelik yoğun iştahını gösteriyor.
Şirket, madencilik gelirlerinin durgunlaşmasıyla hisse başına 16 sentlik zarar olan Wall Street konsensüs tahminini karşılayamadı ve daha yüksek zararlar bildirdi. Sonuçlar, madencilik ödüllerini kesen Nisan 2024'teki "yarılanma" (halving) olayından sonra tüm Bitcoin madencilik sektörünün kârlılıkla mücadele ettiği bir dönemde geldi. Yine de yatırımcılar, Nisan ayındaki %50,6'lık hisse kazancıyla kanıtlandığı üzere TeraWulf'un yapay zeka hamlesine öncelik verdi. Şirketin HPC inşaatı, Alphabet'in Google'ı tarafından desteklenen kiracılarla uzun vadeli kiralama kapsamındaki 522 MW kapasiteyi içeriyor.
Bu dönüş, Bitcoin madencileri için sert ve yeni bir gerçeğe doğrudan bir yanıttır. Tek bir Bitcoin üretmenin ortalama maliyetinin geçen çeyrekte 79.995 dolar civarında seyretmesiyle, mevcut fiyatlarda marjlar buharlaştı. Bu durum, endüstri genelindeki operatörleri güç altyapıları için yeni kullanım alanları bulmaya zorladı ve şu anda toplamda 70 milyar doları aşan sözleşmelere ulaşan sektör çapında bir yapay zeka barındırma dönüşümünü tetikledi.
Yapay Zekaya 13 Milyar Dolarlık Bahis
TeraWulf, genişlemeyi finanse etmek için bilançosunu güvence altına alarak yeni işini kurmak için agresif bir şekilde hareket etti. Şirket 2025 yılını yaklaşık 3,7 milyar dolar nakitle kapattı ve 10-25 yıllık uzun vadeli kiralamalar yoluyla kilitlenmiş 12,8 milyar dolardan fazla toplam sözleşme değerine sahip. Teksas'taki tesisinde Google destekli 9,5 milyar dolarlık önemli bir anlaşmayı da içeren bu anlaşmalar, istikrarlı, altyapı benzeri bir nakit akışı görünürlüğü sağlıyor.
Hamle, Louisiana veri merkezi için 7 milyar dolarlık bir anlaşma imzalayan Hut 8 ve CoreWeave ile 10 milyar dolarlık bir anlaşması olan Core Scientific gibi rakiplerin benzer stratejilerini yansıtıyor. TeraWulf için kapasite artırımı halihazırda devam ediyor; ana tesisler devreye giriyor ve ilk çeyreğin sonunda tamamen enerji verilmesi bekleniyor, bu da tekrarlanan geliri güçlendirecek.
Ancak geçiş süreci önemli riskler taşıyor. TeraWulf, yüksek güç giderleri, artan personel ve platformun genişlemesine bağlı idari maliyetler nedeniyle yükselen işletme maliyetleriyle karşı karşıya. Kısa vadeli kârlılık, gelir öncesi maliyetler ve yeni HPC altyapısını ölçeklendirme masrafları nedeniyle baskı altında kalmaya devam ediyor. Piyasa şimdi milyarlarca dolarlık yapay zeka geleceği vaadinin mevcut zararları ve uygulama engellerini haklı çıkarıp çıkaramayacağını tartıyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
