Önemli Çıkarımlar
Tencent Holdings Ltd. (00700.HK), reklam ve bulut işlerindeki büyümenin marjları baskılaması beklenen yapay zeka yatırımlarındaki artışı dengelemeye yardımcı olmasıyla ilk çeyrek gelirinde %11'lik bir artış bildirmeyi bekliyor.
Morgan Stanley analistleri yakın tarihli bir notta, "AI yatırımı marjlar üzerinde baskı oluşturmaya başladı" diyerek, Non-IFRS faaliyet kârı büyümesinin %7,1 ile %9,8'lik gelir artışının gerisinde kalacağını öngördü.
AASTOCKS tarafından derlenen 10 aracı kurum tahmininin medyanı, Tencent'in Non-IFRS net kârının yıllık %10,5 artışla 67,8 milyar RMB'ye çıkmasının beklendiğini gösteriyor. 31 Mart'ta sona eren çeyrek gelirinin, 13 Mayıs'ta yapılması planlanan sonuç açıklamasından önce %10,9 artışla 199,6 milyar RMB'ye ulaşacağı tahmin ediliyor.
Yatırımcılar, yönetimin kazanç toplantısında bu yıl yaklaşık %8 yükselen hisse senedi için kilit bir faktör olan "Hunyuan" büyük dil modelini paraya dönüştürme maliyetleri ve takvimi hakkındaki yorumlarını yakından takip ediyor.
Reklam segmentinin kilit bir büyüme motoru olması bekleniyor. UBS, popüler kısa video platformu Video Accounts'taki artan reklam yüklerinin desteğiyle çevrimiçi reklam gelirinin yıllık %18 artarak emsallerinden daha iyi performans göstermesini bekliyor. Morgan Stanley ve Citi, iyileşen reklam teknolojisi ve reklamveren tabanındaki genişlemeyi gerekçe göstererek sırasıyla %19 ve %17'lik reklam geliri artışı öngörerek benzer bir güç görüyor.
Çevrimiçi oyun bölümü yüksek bir karşılaştırma bazından kaynaklanan yavaşlama ile karşı karşıya kalırken bu güç kritik önem taşıyor. Klasik oyunlar istikrar sağlasa da, çeyrekte büyük yeni oyun lansmanlarının olmamasının büyümeyi dizginlemesi bekleniyor.
Birçok yatırımcının odağı, Tencent'in AI hırslarının finansal etkisi üzerinde olacak; bu eğilim, büyük bir AI harcaması duyurusunun ardından güçlü kazançlara rağmen hisseleri düşen Meta Platforms Inc. (META) gibi küresel teknoloji devlerinde de görülüyor.
Tencent için analistler, hızlanan büyüme belirtileri gösteren bulut işiyle ilgili güncellemeler bekliyor. Morgan Stanley, ticari hizmetlerdeki büyümenin, güçlü talep ve büyük model API hizmetlerine yapılan son fiyat artışlarının yardımıyla 2025'in dördüncü çeyreğindeki %22'den ilk çeyrekte %25'e çıkabileceğini kaydetti. Citi, bulut gelirinin %25 artışla 12,5 milyar RMB'ye çıkacağını öngörüyor.
Sonuçlar, oyun büyümesindeki yüksek bazın ortasında yatırımcıların Tencent'in ağır AI harcamalarına olan iştahını test edecek. Piyasa, reklam ve bulut gücünün kârlılığı ciddi şekilde aşındırmadan AI geçişini finanse edebileceğine dair kanıtlar arayacak; bir sonraki katalizör şirketin ikinci çeyrek için ileriye dönük rehberliği olacak.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
