Önemli Çıkarımlar
Tencent Holdings Ltd., analist beklentilerinin altında kalan ilk çeyrek gelirinde yüzde 9'luk bir artış bildirdi. İcra Kurulu Başkanı (CEO) Ma Huateng, şirketin küresel yapay zeka yarışındaki aksaklıklarını samimiyetle kabul etti.
Ma, 13 Mayıs'ta hissedarlara yaptığı açıklamada, "Bir yıl önce yapay zeka gemisine bindiğimizi sanıyorduk, ancak geminin su aldığını gördük" dedi. "Şimdi üzerindeyiz ama henüz oturamıyoruz."
Bu açıklamalar, gelirin 196,5 milyar Çin yuanına (28,9 milyar dolar) ulaştığını gösteren ancak LSEG tarafından derlenen 199 milyar yuanlık analist beklentisinin altında kalan raporun ardından geldi. Beklentinin altında kalınmasının ana nedeni, gelir tanınması bir sonraki çeyreğe sarkan yerel oyun segmentindeki yüzde 6'lık büyüme oranı oldu. Hisse sahiplerine atfedilebilir IFRS dışı net kâr ise yüzde 11 artarak 67,9 milyar yuan oldu.
Yatırımcılar için bu yorumlar, Çinli sosyal medya devinin yapay zeka stratejisinin büyüme sağlayabileceğini kanıtlama ve Alibaba ile ByteDance gibi rakiplerle rekabet etme konusundaki yoğun baskıyı vurguluyor. Başkan Liu Chiping, Batılı teknoloji rakiplerinin aksine "büyük bir işten çıkarma planı olmadığını" teyit etse de, Ma'nın benzetmesi yeni Hy3 büyük dil modelini kârlı ürünlere dönüştürmedeki uygulama riskinin altını çiziyor.
Tencent'in yapay zeka harcamalarının en net getirisi reklam ve bulut segmentlerinden geldi. Pazarlama Hizmetleri geliri, bir önceki çeyreğe göre hızlanarak yüzde 20 artışla 38,2 milyar yuana yükseldi; şirket bunu güncellenmiş yapay zeka destekli reklam öneri modeline bağladı.
Morningstar kıdemli özkaynak analisti Ivan Su, CNBC'ye verdiği demeçte, "Güncellenmiş yapay zeka destekli reklam öneri modeli, reklam geliri artışının yüzde 20'ye hızlanmasını sağladı" dedi.
İş Hizmetleri gelirleri de bulut ve yapay zeka ile ilgili hizmetlere olan talebin artmasıyla yıllık yüzde 20 yükseldi. Tencent, üretkenlik aracı WorkBuddy'nin şu anda günlük aktif kullanıcı sayısına göre Çin'deki en yaygın kullanılan yapay zeka ajanı hizmeti olduğunu belirtti. Şirketin yeni Hy3 önizleme modeli, Nisan sonundan bu yana açık kaynaklı test platformu OpenRouter'da token kullanımıyla ölçülen en çok kullanılan model oldu ve bu da rekabetçi bir performansa işaret ediyor.
Şirketin geleneksel büyüme motoru olan yerel oyun sektörü 45,4 milyar yuan gelir elde etti. Bu rakam yüzde 6 artış gösterse de, bir yıl önceki yüzde 24'lük artışa kıyasla önemli bir yavaşlamayı temsil ediyor. Yönetim, bu gecikmeyi Çin Yeni Yılı tatilinin zamanlamasına ve dolayısıyla bazı gelirlerin ikinci çeyreğe sarkmasına bağladı.
Honour of Kings ve Peacekeeper Elite gibi köklü yapımlar performansını sürdürse de, sonuçlar Tencent'in büyüme için savaşması gereken doymuş bir yerel pazara işaret ediyor. Uluslararası oyunlar ise, Clash Royale ve Wuthering Waves gibi yapımların öncülüğünde yüzde 13 artışla 18,8 milyar yuan gelire ulaşarak daha güçlü bir performans sergiledi.
Tencent'in yapay zeka hamlesi, küresel sermayenin giderek Asya'nın teknoloji altyapı liderlerine aktığı bir dönemde geliyor. Inside Edge Capital'den Todd Gordon'un belirttiği gibi, ABD teknolojisinden Güney Kore, Tayvan ve Çin'deki yapay zeka tedarik zincirine -kendisinin "Seoul-icon Valley" olarak adlandırdığı bölgeye- doğru daha geniş bir rotasyon yaşanıyor. Bu ticaret, yapay zeka devrimi için gerekli olan bellek, ağ ve güç bileşenlerine odaklanıyor.
Tencent yazılım ve platform katmanına odaklansa da, başarısı Samsung, SK Hynix ve Alibaba gibi oyuncuların yer aldığı bu donanım ekosistemine bağlı. Tencent'in Hy3 gibi maliyet etkin ve güçlü modeller oluşturma yeteneği bu bölgesel tedarik zincirine dayanıyor. Şirketin yıllık bazda yüzde 16 artarak 31,9 milyar yuana ulaşan sermaye harcamaları bu yoğun yatırım döngüsünü yansıtıyor. Piyasa, Tencent'in yazılımının donanım patlamasına ayak uydurup uyduramayacağını veya "su alan gemisinin" geride kalıp kalmayacağını izliyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
