Önemli Çıkarımlar:
İsviçreli özel banka UBP, son dönemdeki %10'luk fiyat düşüşünün ardından altın pozisyonlarını yeniden yapılandırıyor. Banka, ihtiyari portföylerdeki varlıklarını %6'ya çıkarırken ons başına 6.000 dolarlık yıl sonu fiyat hedefini koruyor.
UBP Asya İhtiyari Portföy Yönetimi Başkanı Paras Gupta, "Birikmiş olan tek taraflı uzun pozisyonlar tamamen temizlendi ve yeniden yapılanma için daha sağlıklı bir giriş noktası oluştu" dedi. Gupta; merkez bankası alımları, mali açık endişeleri ve jeopolitik gerilimler dahil olmak üzere yapısal etkenlerin yerini koruduğunu belirtti.
İran savaşının patlak vermesinin ardından, yatırımcıların diğer piyasalardaki zararlarını karşılamak için metali satmasıyla altın fiyatları zirvesinden yaklaşık %10 düştü. Buna yanıt olarak UBP, başlangıçta altın tahsisini yaklaşık %10'dan %3'e indirmişti. Satış baskısının azalmasıyla birlikte banka, temel olarak fiziksel altın destekli ETF'ler aracılığıyla piyasaya yeniden giriyor. Bankanın yönetilen müşteri varlıkları toplamı yaklaşık 184,5 milyar İsviçre frangı (233 milyar dolar) seviyesinde.
UBP'nin bu hamlesi, büyük kurumsal yatırımcıların son geri çekilmeyi güçlü temel destekle desteklenen bir satın alma fırsatı olarak gördüğünü gösteriyor. Bu görüş, resmi kaynaklardan gelen sürekli alımlarla pekişiyor. Dünya Altın Konseyi'ne göre, küresel merkez bankaları Şubat 2026'da net 27 ton alım yaptı; Polonya Ulusal Bankası rezervlerini 20 ton artırdı. Bu eylem, Çin Halk Bankası'nın üst üste 16. ayında da ekleme yapmasıyla daha geniş bir trendle uyum sağlıyor.
Merkez bankalarından gelen kalıcı talep, altın fiyatı için önemli bir uzun vadeli destek sağlıyor. Polonya'nın alımı toplam varlıklarını 570 tona çıkarırken, ülke merkez bankası başkanı 700 tonluk uzun vadeli bir hedef açıkladı. Şubat ayında alım yapan diğer istikrarlı bankalar arasında 36 aydır kesintisiz alım yapan Çek Ulusal Bankası'nın yanı sıra Kazakistan ve Özbekistan yer aldı. Resmi sektördeki bu faaliyet, son spekülatif temizlikle tezat oluşturuyor ve dayanıklı, fiyata duyarsız bir talep tabanına işaret ediyor.
Gupta, artan enflasyon beklentilerinin faiz oranı politikasıyla olan korelasyonu nedeniyle altın için kısa vadeli zorluklar yaratabileceğini kabul etse de piyasanın aşırı karamsar olabileceğini savunuyor. Jeopolitik gerilimler netleştiğinde ve enflasyon tahminleri stabilize olduğunda, altın tutmanın yapısal gerekçesinin yeniden kendini göstereceğine inanıyor. Bu görüş, yakın zamanda metal üzerinde uzun vadeli yükseliş çağrılarını yineleyen ANZ Banking Group ve Goldman Sachs dahil olmak üzere diğer büyük bankalar tarafından da paylaşılıyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
