Küresel üre fiyatları, Hürmüz Boğazı'ndaki yedi haftalık abluka sırasında yüzde 50 ila 70 oranında arttı. Goldman Sachs analistleri, bu arz şokunun ilk tahminlerinden daha şiddetli olduğunu belirtiyor. Bu aksama, tarım sektöründe keskin bir ayrışma yaratarak ABD merkezli üreticileri ödüllendirirken, uluslararası tedarik zincirlerine bağımlı olanları cezalandırıyor.
Goldman Sachs analisti Duffy Fischer, 14 Nisan tarihli bir raporda, "Azotlu gübre, bu çatışmadan en çok etkilenen kimyasal zincirdir" diye yazdı. Banka, dünyadaki deniz yoluyla yapılan üre ticaretinin yaklaşık yüzde 35'inin İran, Katar ve Suudi Arabistan kaynaklı olduğunu ve hepsinin şu anda felç olmuş olan boğazdan geçmek zorunda olduğunu belirtti. ABD Körfez Kıyısı'ndaki spot fiyatların metrik ton başına 700 dolara yaklaşmasıyla (savaşın başlangıcından bu yana %30'un üzerinde bir artış), piyasa önemli bir risk primini yansıtıyor.
Kriz, en belirgin şekilde CF Industries (CF) ve Nutrien (NTR) gibi Kuzey Amerikalı azotlu gübre üreticileri arasında net kazananlar yarattı. Üretimleri nispeten ucuz ve istikrarlı yerel doğalgaza dayandığı için, denizaşırı rakipleri felç eden uluslararası sıvılaştırılmış doğalgaz (LNG) fiyat şoklarından büyük ölçüde etkilenmiyorlar.
Aksine, durum fosfat üreticilerini ağır bir şekilde vuruyor. Diamonyum fosfat (DAP) fiyatları ABD'de %20 civarında arttı, ancak asıl zarar kilit bir hammadde olan kükürtten geliyor. Küresel kükürt ticaretinin %40 ila %45'inin de Hürmüz Boğazı'ndan geçmesi nedeniyle fiyatı tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaştı. Maliyet baskısı, Mosaic'i (MOS) 8 Nisan'da Brezilya'daki iki fosfat madenini kapatmaya zorladı ve şirket 2026'nın ilk çeyreğinde 350 milyon ila 400 milyon dolar arasında vergi öncesi zarar bekliyor.
Gıda Güvenliği Riskleri Artıyor
Piyasadaki çalkantı, küresel gıda güvenliğine ilişkin endişeleri artırıyor. Birleşmiş Milletler Gıda ve Tarım Örgütü (FAO), aksamanın devam etmesi durumunda potansiyel bir küresel gıda "felaketi" konusunda uyardı. FAO'nun tarım-gıda ekonomisi bölümü direktörü David Laborde, "Bir girdi krizindeyiz; bunu bir felakete dönüştürmek istemiyoruz" dedi.
Bu durum, Rusya'nın Ukrayna'yı işgalinin ardından yaşanan ve temel olarak tahıl gibi tarımsal çıktıları bozan 2022 krizinden büyük ölçüde farklıdır. Mevcut çatışma, modern tarımı mümkün kılan endüstriyel girdileri bozmaktadır. Üre fiyatları henüz metrik ton başına 1.000 doların üzerindeki 2022 zirvelerini geçmemiş olsa da, uzmanlar, yıllarca süren yüksek maliyetlerin çiftçi tasarruflarını aşındırması ve kredi koşullarını sıkılaştırması nedeniyle küresel tarım sisteminin bugün daha kırılgan olduğuna dikkat çekiyor.
Jeopolitik Etkiler
Kriz aynı zamanda jeopolitik manevralar için de bir pencere açıyor. War on the Rocks analistleri, Çin ve Rusya'nın devlet kontrolündeki işletmelerini kullanarak Küresel Güney'deki uluslara gübre ve tahıl sevkiyatı yönlendirebileceğini, kendilerini Batı çatışmasıyla bozulan bir sistemde istikrar sağlayıcılar olarak konumlandırabileceğini öne sürüyor.
Çiftçiler ve gıda üreticileri için en kritik değişken, ablukanın süresi olmaya devam ediyor. Boğaz yarın yeniden açılsa bile uzmanlar, nakliye ve sigorta güveninin normale dönmesinin aylar alacağına inanıyor. Su yolu engelli kaldığı sürece, gübre fiyatları üzerindeki yukarı yönlü baskı devam edecek ve tarımsal ithalata bağımlı uluslarda daha yüksek gıda enflasyonu ve siyasi istikrarsızlık tehdidi oluşturacaktır.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
