Yapay zeka kaynaklı talebin artması, yüksek performanslı NAND flash ile yüksek kapasiteli sabit disk sürücüleri (HDD) arasındaki gigabayt başına fiyat farkını 20 katın üzerine çıkardı. Ancak Western Digital ve Seagate gibi büyük üreticiler, toplam arzı genişletmek yerine marjları güçlendiren sıkı bir üretim disiplini sürdürüyor.
Bernstein Research tarafından düzenlenen yakın tarihli bir seminerde konuşan, SanDisk flash iş birimini yöneten eski Western Digital başkan yardımcısı Robert Soderbery, "Mevcut NAND-HDD gigabayt başına fiyat farkı yaklaşık 20 ila 25 kat" dedi. Soderbery, bu oranın bulut sağlayıcılarının toplam sahip olma maliyetine (TCO) dayanarak HDD'leri NAND ile değiştirmeyi haklı çıkarması için gereken 2 ila 3 katlık farkın çok üzerinde olduğunu belirtti.
Arz kısıtlaması şimdiden meyvelerini veriyor. Western Digital (NASDAQ: WDC), son çeyrekte brüt marjının ilk kez yüzde 50'yi geçtiğini ve gelirinin yıllık yüzde 45,5 artışla 3,34 milyar dolara ulaştığını bildirdi. Şirket, toplam endüstri kapasitesinin yalnızca yüzde 30-35'ini oluşturan en yeni 7. ila 9. nesil NAND ürünlerine olan yoğun talebi yansıtarak, mevcut çeyrekte marjların yüzde 51 ila 52 arasına çıkacağını öngörüyor.
Yatırımcılar için, HDD pazarındaki Western Digital ve Seagate (NASDAQ: STX) ikilisinin koordineli arz disiplini ve yıllardır süren zararlarla sermaye sıkıntısı çeken NAND üreticilerinin durumu, kalıcı bir fiyatlandırma gücü dönemine işaret ediyor. Bu dinamik, yapay zeka veri merkezi operatörlerini depolama mimarilerini yeniden düşünmeye zorluyor, HDD'den uzaklaşma sürecini yavaşlatıyor ve mevcut depolama sağlayıcıları için dayanıklı, yüksek marjlı bir ortam yaratıyor.
Yapay Zeka Talebi İki Katmanlı Bir Depolama Pazarı Yaratıyor
Yapay zeka iş yüklerinin artışı, veri merkezi depolama modelini parçaladı. Geleneksel mimariler, hızlı hesaplama için az miktarda kurumsal SSD ve toplu depolama için büyük miktarda HDD kullanıyordu. Ancak, yapay zekadaki veri ön işleme aşaması — vektörleştirme ve embedding oluşturma gibi görevler — HDD'lerin sağlayamadığı yüksek performanslı depolama gerektiriyor. Soderbery'ye göre bu durum, büyük kapasiteli kurumsal SSD'lere yönelik patlayıcı bir talebe yol açtı ve yeni yapay zeka depolama dağıtımlarında NAND'ın payı yüzde 60 ila 70'e kadar yükseldi.
Bu talep her tür NAND için geçerli değil. Yapay zeka modellerinin ihtiyaç duyduğu performans ve kapasite için gerekli olan en yeni 7. ila 9. nesil üretim düğümlerinde yoğunlaşmış durumda. Bu gelişmiş düğümler endüstrinin toplam üretim kapasitesinin yalnızca yaklaşık yüzde 30 ila 35'ini oluşturuyor ve bu da son fiyat artışının doğrudan nedeni.
Üretim Disiplini: Acı Verici Bir Döngüden Alınan Ders
Fiyatlar yükselmesine rağmen NAND üreticileri yeni fabrikalar kurmak için acele etmiyor. Endüstri, üreticilerde derin finansal yaralar bırakan ve büyük sermaye harcamalarından kaçınmalarına neden olan yıllarca süren acımasız bir krizin etkisinden hala kurtulmaya çalışıyor. Yeni bir üretim hattının devreye girmesi yaklaşık 15 ay sürüyor, bu da talebin değişken olması durumunda önemli bir risk teşkil ediyor.
Soderbery, Western Digital ve Seagate'in hakim olduğu HDD pazarına atıfta bulunarak, "Oligopol kuralı bir numara: Hedef karlılığınıza ulaşana kadar kapasite eklemezsiniz" dedi. Bu şirketler, son on yıla damgasını vuran kapasite fazlası sorunlarını tekrarlamamak için arz disiplinlerini aktif olarak koruyorlar. Western Digital'in hisseleri bu stratejiyi ödüllendirdi; marjlar ve nakit akışı çarpıcı bir şekilde genişlerken son bir yılda yüzde 890'dan fazla değer kazandı.
HDD'leri Koruyan 150 Milyar Dolarlık Hendek
NAND'ın HDD'lerin yerini tamamen alacağına dair uzun vadeli tehdit, ekonomik açıdan abartılı görünüyor. Soderbery, NAND'ın toplam sahip olma maliyeti bazında gerçek bir alternatif haline gelmesi için, maliyetleri HDD'lere göre gereken 2-3 katlık fiyat primine indirmek amacıyla endüstrinin yaklaşık 150 milyar dolarlık sermaye harcaması yapması gerektiğini tahmin ediyor.
Aynı zamanda, teknoloji 2D'den 3D istiflemeye geçerken NAND için maliyet düşürme eğrisi düzleşiyor; daha fazla katman eklemek azalan getiri sağlıyor. Buna karşılık, Isı Destekli Manyetik Kayıt (HAMR) gibi yeni HDD teknolojileri, sabit sürücüler için maliyet düşüşlerini hızlandırıyor. Soderbery'ye göre bu durum, NAND'ın HDD'leri kitlesel olarak yerinden edeceği ekonomik kesişme noktasının hala "çok uzakta" olduğunu gösteriyor. Şimdilik pazar, tüketicilerin değil depolama üreticilerinin fiyatlandırma gücüne sahip olduğu yeni bir gerçekliği kabul ediyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
