Önemli Çıkarımlar
Starz Entertainment (STRZ), içerik stratejisini değiştirmesiyle birlikte 2026'nın ilk çeyreğinde yıllık bazda %7,2'lik bir gelir düşüşüyle 307 milyon dolar gelir elde ettiğini ve beklenenden daha büyük bir zarar bildirdi.
Başkan ve CEO Jeffrey Hirsch, Universal ile yapılan film çıktı anlaşmasından çıkma kararını vurgulayarak, "Son 12 ayda, işi uzun vadeli değer yaratacak şekilde kurma konusunda önemli adımlar attık" dedi.
Şirketin düzeltilmiş OIBDA'sı 58 milyon dolar olurken, 81 milyon dolar borçsuz serbest nakit akışı sağladı. Büyük bir stratejik değişim, yönetimin filmlerin "bize gelmeden önce yoğun bir şekilde izlendiği" Amazon Prime ile yüksek abone çakışması nedeniyle düşük performans gösterdiğini belirttiği Universal ile yapılan Pay-Two anlaşmasının sonlandırılmasıyla geldi.
Hareket, Starz'ın %20 düzeltilmiş OIBDA marjına ulaşma takvimini tam bir yıl öne çekerek 2027'nin ikinci yarısına taşıyor. Şirket, çeyrekte çoğunluğu içerik silmelerinden kaynaklanan 139 milyon dolarlık bir yeniden yapılandırma gideri kaydetti ve 2. çeyrekte Universal anlaşmasıyla ilgili bir başka gider daha bekleniyor.
Çeyrek için Starz'ın OTT geliri 211 milyon dolar olup, 307 milyon dolarlık toplam gelirin büyük kısmını oluşturdu. Şirket, ana metrik olarak abone sayılarını geri plana itmeye hazırlanıyor; yönetim bu kararın dahili verilerle "doğrulandığını" belirtti. Yerel Ağlar Başkanı Alison Hoffman, çeyrekte abone kaybının (churn) "tüm zamanların en düşük seviyesine" ulaştığını, yıllık bazda kullanıcı etkileşiminin ise yaklaşık yüzde 8 arttığını kaydetti.
Hirsch, Universal anlaşması kapsamında "kütüphane performansı için Pay-Two fiyatları" ödemek yerine, şirketin artık "yüksek performanslı yapımlara üstün ekonomiyle yeniden yatırım yapacağını ve bunları satın alacağını" söyleyerek veri odaklı yaklaşımı "money ball"a benzetti.
Starz, 2025'e kıyasla düşük tek haneli düzeltilmiş OIBDA büyümesi elde etmeyi ve 80 milyon ile 120 milyon dolar arasında borçsuz serbest nakit akışını içeren 2026 tam yıl beklentilerini teyit etti. Yönetim ayrıca yılı yaklaşık 2,7x kaldıraç oranıyla kapatmayı bekliyor. Kısa süre önce duyurulan ve 11,99 dolara çıkarılan abonelik fiyat artışının ikinci çeyrekte abone tabanına yansımaya başlaması bekleniyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
