Stablecoin Büyümesi, 2028'e Kadar 500 Milyar Dolarlık Mevduat Çıkışını Tetikleyebilir
Standard Chartered'dan Salı günü yayınlanan bir rapor, stablecoin'lerin küresel banka mevduatları için somut bir risk oluşturduğu konusunda uyarıyor. Analist Geoff Kendrick, ABD banka mevduatlarının, şu anda USD'ye sabitlenmiş token'lar için 301,4 milyar dolar olan toplam stablecoin piyasa değerinin üçte biri kadar düşebileceğini tahmin ediyor. Banka, stablecoin piyasasının 2028 sonunda 2 trilyon dolarlık bir değere ulaşması halinde, gelişmiş piyasa bankalarından yaklaşık 500 milyar dolar mevduatın çıkabileceğini öngörüyor. Gelişmekte olan piyasa bankalarından çıkış ise daha da ciddi olabilir ve potansiyel olarak 1 trilyon dolara ulaşabilir.
Bu analiz, önerilen ABD CLARITY Yasası tarafından hedeflenen bir özellik olan, getiri sunan dijital para birimlerinin oluşturduğu sistemik riski vurgulamaktadır. Rapor, bu tür düzenlemelerdeki herhangi bir gecikmenin, stablecoin'lerin geleneksel finansal kurumlara yönelik oluşturduğu tehdidi hatırlattığını belirtiyor. Banka, CLARITY Yasası'nın 2026'nın ilk çeyreği sonuna kadar geçmesi beklentisini sürdürmektedir.
ABD Bölgesel Bankaları En Büyük Kârlılık Riskiyle Karşı Karşıya
Standard Chartered'ın analizi, ABD bölgesel bankalarını stablecoin benimsenmesinden kaynaklanan sermaye çıkışlarına karşı en savunmasız olarak belirlemektedir. Temel risk metrik, toplam gelire oranla net faiz marjı (NIM) geliridir. Mevduatlar NIM'in birincil itici gücü olduğundan, bunların kaybı banka kârlılığını doğrudan etkiler. Rapor, özellikle Huntington Bancshares, M&T Bank, Truist Financial ve CFG Bank'ı en çok risk altında olan kurumlar olarak adlandırmaktadır. Buna karşılık, daha çeşitli gelir akışlarına sahip daha büyük çeşitlendirilmiş bankalar ve yatırım bankaları, bu özel riske en az maruz kalan olarak kabul edilmektedir.
İhraççıların Rezerv Politikaları Banka Çalıştırma Riskini Artırıyor
Mevduat çekilme tehdidi, en büyük stablecoin ihraçcılarının rezerv yönetim uygulamalarıyla büyümektedir. Rapora göre, stablecoin ihraççıları rezervlerini bankacılık sistemi içinde mevduat olarak tutsalardı, toplam banka mevduatlarında net bir azalma olmazdı. Ancak veriler bunun böyle olmadığını ortaya koymaktadır. İki baskın stablecoin olan Tether (USDT) ve Circle (USDC), ilgili rezervlerinin yalnızca %0,02'sini ve %14,5'ini banka mevduatlarında tutmaktadır. Bu uygulama, bir bankadan stablecoin için ayrılan sermayenin yeniden yatırılmadığı anlamına gelir, bu da bankacılık sisteminden net bir çıkış yaratır ve sistemik riski artırır.
