Önemli Çıkarımlar:
ABD'de alkollü içki tüketimi dört yıl üst üste düşerek Diageo ve Pernod Ricard'ı normalde tütün hisselerine ayrılan değerlemelere itti.
IWSR verilerine göre, ABD'de alkollü içki hacimleri dört yıl üst üste düştükten sonra Diageo ve Pernod Ricard artık tütün şirketleri benzeri değerlemelerle işlem görüyor. Gallup anketine göre, 2025'te alkol tükettiğini söyleyen Amerikalıların oranı tüm zamanların en düşük seviyesi olan %54'e geriledi.
"Z Kuşağı içmek istiyor, ancak rahatlık ve uygun fiyat istiyor," diyen Bernstein analisti Nadine Sarwat, hazır içecek kokteyllerinin geleneksel alkollü içkilerden daha iyi performans gösterdiğini belirtti.
Diageo'nun kazanç çarpanı 2009 seviyelerine geriledi. Pernod Ricard, ileriye dönük kazançlarda British American Tobacco ve Altria'dan daha ucuz işlem görüyor. Jack Daniel's üreticisi Brown-Forman, 16 kat tahmini kazançla işlem görüyor - bu da Philip Morris International'dan hala daha ucuz. Bernstein tahminlerine göre, barlarda ve restoranlarda alkollü içki fiyatları son beş yılda %29 arttı ve birçok ABD şehrinde 20 dolarlık kokteyller yaygın hale geldi.
Değerleme sıkışması, Amerikan içki alışkanlıklarındaki GLP-1 kilo verme ilaçları, Z Kuşağı sağlıklı yaşam trendleri ve yasal esrarın yükselişiyle tetiklenen yapısal bir değişimi yansıtıyor. Diageo'nun yeni CEO'sunun bu yaz sonlarında büyümeyi canlandırmak için yeni bir strateji açıklaması bekleniyor.
Sağlıklı Yaşam Trendi Talebi Yeniden Şekillendiriyor
Düşüş, geçmişteki gerilemelerden bir ayrışmayı işaret ediyor. Küresel finansal krizin ardından, alkollü içki hacimleri 2009 ve 2010'da tüketicilerin daha ucuz markalara yönelmesi ve evde sosyalleşmesiyle büyümeye devam etmişti. Bugün ise tüketiciler tamamen azaltmaya gidiyor. Genç nesiller daha ölçülü içiyor; Oura yüzükleri ve Fitbit gibi takip cihazları alkolün uyku üzerindeki etkisini vurguluyor. GLP-1 kilo verme ilaçları kullanan kişiler de azalmış alkol tüketimi bildiriyor ve bu da damıtıcılar için ek bir rüzgar oluşturuyor.
Konserve Kokteyller Bir Çelişki Sunuyor
Pazarın bir köşesi patlama yapıyor. Deutsche Bank Research analisti Mitch Collett'e göre, hazır içecek kokteylleri ABD'de yılda %20 ila %30 büyüyor. Walmart'ta 12'li paket Cutwater Spirits margarita yaklaşık 25 dolara satılıyor ve Z Kuşağı tüketicilere rahatlık ve uygun fiyat sunuyor. Bu kategoriye bira şirketleri ve özel mülkiyetli alkollü içki üreticileri hakim - Cutwater, Budweiser üreticisi AB InBev'e ait. Geleneksel damıtıcılar, kısmen konserve kokteyllerin şişelenmiş alkollü içkilere göre daha düşük kar marjları taşıması ve el yapımı bira ile sert seltzerlerde görülen patlama-çökme döngülerinin ardından kategorinin döngüsel olabileceği endişesiyle pazara girmekte yavaş davrandı.
Gelişmekte Olan Piyasalar Bir Koruma Sağlıyor
Diageo ve Pernod Ricard, alkollü içki tüketiminin büyümeye devam ettiği Hindistan gibi gelişmekte olan piyasalarda hala sağlıklı talep görüyor. Bu uluslararası görünürlük, ABD'deki gerilemeye karşı bir miktar denge sağlıyor. Bu yaz beklenen Diageo'nun yeni stratejisi, daha uygun fiyatlı ürünler piyasaya sürme planları da dahil olmak üzere bir toparlanma işaretleri için yakından izlenecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
