Spirit Airlines çöktü: İran savaşı yakıt şoku ilk kurumsal kurbanını aldı

İflas eden indirimli havayolu şirketi Spirit Airlines, jet yakıtı fiyatlarının ikiye katlanmasının yapılandırma planını sürdürülemez hale getirmesi ve son hükümet kurtarma paketinin başarısız olmasının ardından iki aylık İran savaşının ilk büyük kurumsal kurbanı olarak tüm faaliyetlerini durdurdu.

Wharton School ekonomisti ve kıdemli küresel üyesi Mohamed El-Erian, "Savaşın yayılma etkileri kontrol altına alınmazsa, diğer kırılgan işletmeleri de uçuruma sürükleme riski taşıyor," dedi.

Kapanış, jet yakıtı maliyetlerinin galon başına 4,51 dolara, yani ABD-İsrail'in İran'a yönelik saldırılarından önceki fiyatın iki katına çıkmasının ardından geldi. Spirit'in tezgah üstü hisseleri (FLYYQ) Cuma günü yüzde 25 düşerek 0,27 dolara gerilerken, rakipleri Frontier Airlines ve JetBlue Airways sırasıyla yüzde 10 ve yüzde 4 değer kazandı.

Bir zamanlar ABD pazarının yüzde 5'ini elinde tutan bir havayolu şirketinin başarısızlığı, düşük marjlı endüstrilerin jeopolitik şoklara karşı savunmasızlığını vurguluyor; Spirit'in tasfiyesi şimdi binlerce işe mal olacak ve ana rotalardaki bilet fiyatı rekabetini azaltacak. Son yirmi yılda Spirit boyutunda hiçbir ABD taşıyıcısı tasfiye edilmemişti.

Yakıt Şoku Son Darbeyi Vurdu

Spirit'in çöküşü, İran savaşının ağır ekonomik yansımaları tarafından tetiklendi. Şubat ayı sonlarında başlayan çatışma, Hürmüz Boğazı üzerindeki trafiği aksattı ve enerji fiyatlarının hızla yükselmesine neden oldu. Bir havayolu için yakıt, işletme giderlerinin yaklaşık dörtte birini oluşturuyor ve Spirit'in yapılandırma planı galon başına yaklaşık 2,24 dolarlık jet yakıtı maliyeti varsayıyordu. Nisan ayı sonuna gelindiğinde, gerçek fiyat 4,51 dolar civarına yükselerek şirketin mali projeksiyonlarını geçersiz kıldı.

İki yıl içinde ikinci kez iflas sürecine giren havayolu, yaza kadar Bölüm 11'den (Chapter 11) çıkmak için bir geri dönüş planı tasarlamaya çalışıyordu. Ancak yakıt maliyetlerindeki ani artış, kalan likiditesini buharlaştırdı ve iflastan çıkma kabiliyetini karmaşıklaştırdı. Şirket, "operasyonların düzenli bir şekilde sonlandırıldığını" duyuran açıklamasında, "Maalesef şirketin çabalarına rağmen, petrol fiyatlarındaki son maddi artış ve iş üzerindeki diğer baskılar Spirit'in mali görünümünü önemli ölçüde etkiledi," dedi.

Zaten Eşiğinde Olan Bir Taşıyıcı

Yakıt şoku doğrudan neden olsa da, Spirit zaten riskli bir durumdaydı. Ultra düşük maliyetli taşıyıcı, pandemi sonrası yolcu talebinin konfor ve deneyim odaklı seyahate kaymasıyla uyum sağlamakta zorlanmıştı. Bir cankurtaran simidi sağlayabilecek olan JetBlue Airways ile planlanan birleşme, Biden yönetimi tarafından antitröst gerekçeleriyle engellenmiş ve federal bir yargıç bu kararı onaylamıştı.

Seçenekleri azalan Trump yönetimi, Nisan ayı sonlarında Spirit'in özsermayesinin yüzde 90'ına eşdeğer varantlar karşılığında 500 milyon dolarlık son bir kurtarma paketi sundu. Ancak öneri, yönetim içinde ve Kongre'deki Cumhuriyetçiler arasında muhalefetle karşılaştı. Alacaklılarla yapılan görüşmeler çıkmaza girdikten sonra Beyaz Saray teklifi geri çekti. Anlaşmaya yakın bir alacaklı, "Trump yönetimi Spirit'i kurtarmak için olağanüstü bir çaba sarf etti ancak bir cesede hayat üfleyemezsiniz," dedi.

Binlerce Spirit çalışanı için kapanış, anında iş kaybı anlamına geliyor. Hisseleri (FLYYQ koduyla işlem gören) sadece 0,27 dolara gerileyen hissedarlar için sonuç aynı derecede vahim. Bir tasfiyede, hissedarlar teminatlı ve teminatsız alacaklılardan sonra ödeme sırasında son sırada yer alırlar ve muhtemelen hiçbir şey alamazlar.

Rakip havayolları Spirit'in pazar payını absorbe etmek için şimdiden harekete geçti. JetBlue, Spirit'in ana pazarı olan Fort Lauderdale'de hizmetlerini genişleteceğini duyururken; Frontier, Southwest, United ve American mahsur kalan yolcular için kurtarma tarifesi seçeneklerini devreye soktu.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.