Sphere, Abu Dabi Anlaşmasıyla %73 Yükseldi Ancak Borç İncelemesiyle Karşı Karşıya

Sphere Entertainment Co., küresel çaptaki ikinci mekanını 1,7 milyar dolara Abu Dabi'de inşa edecek; bu dönüm noktası niteliğindeki anlaşma, borç yükü ve nakit akışı projeksiyonları analistlerin incelemesini çekse bile hisselerini yükseltti.

Sphere Entertainment Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO'su James L. Dolan, "Abu Dabi birinci sınıf bir uluslararası başkenttir; hırsı, altyapısı ve kültürel bir kavşak noktası olma konumu, burayı Sphere için doğal bir yuva haline getiriyor" dedi.

İnşaat aşamasında Abu Dabi Kültür ve Turizm Bakanlığı (DCT Abu Dhabi) tarafından tamamen finanse edilen projenin, 2029 yılı sonuna kadar Yas Adası'nda tamamlanması planlanıyor. Duyuru, Sphere Entertainment hisselerinin (NYSE: SPHR) son altı ayda %73,2 artarak değerlemesini 16,8x ileriye dönük EV/EBITDA çarpanına taşıdığı bir dönemi takip ediyor.

Bu anlaşma, Sphere'in yüksek teknolojili, sermaye yoğun modelini küresel ölçekte büyütme yeteneğini test ediyor. Abu Dabi hükümetinin yatırımı bu özel projenin inşaat riskini azaltsa da, şirket serbest nakit akışı marjının %25,2'den %8,6'ya düşmesi ve 300 milyon doların üzerindeki net borç pozisyonu gibi daha geniş finansal zorluklarla karşı karşıya.

### Yas Adası İçin Yeni Bir İkon

Sphere Abu Dhabi adı verilen yeni mekan, Ferrari World, SeaWorld ve yıllık Formula 1 Grand Prix'sine ev sahipliği yapan Yas Marina Pisti'ni barındıran ve hızla büyüyen bir eğlence merkezi olan Yas Adası'nın kuzey ucunda yer alacak. Abu Dabi Kültür ve Turizm Bakanlığı, inşaat aşamasına 1,7 milyar dolar yatırım yapıyor; bunun binlerce istihdam yaratması ve adayı sürükleyici deneyimler için üst düzey bir küresel destinasyon haline getirmesi bekleniyor.

DCT Abu Dhabi Başkanı Mohamed Khalifa Al Mubarak, "Birinci sınıf deneyimlere olan iştahın artmaya devam ettiği bir bölgede, inşaat aşamasındaki 1,7 milyar dolarlık yatırımımız net bir sinyal gönderiyor: Abu Dabi açık, hırslı ve yolunda sarsılmazdır" dedi.

### Hisse Artışının Ortasında Analist İncelemesi

Piyasanın coşkulu karşılamasına rağmen bazı analistler ihtiyatlı olunması çağrısında bulunuyor. Şirketin hisse artışı Las Vegas mekanının başarısı üzerine inşa edildi, ancak temel finansalları daha karmaşık bir tablo sunuyor. StockStory.org'un analizine göre, Sphere Entertainment'ın beş yıllık yıllık satış büyümesi olan %18,7, tüketici takdirine bağlı sektörün gerisinde kaldı.

Bazı yatırımcılar için daha endişe verici olan ise şirketin borcu ve nakit akışıdır. Sphere Entertainment son 12 ayda 183,7 milyon dolar negatif EBITDA bildirdi ve 629,1 milyon dolar nakde karşılık 938,4 milyon dolar borcu bulunuyor. Analistler, serbest nakit akışı marjının geçen yılki %25,2'den önümüzdeki 12 ayda sadece %8,6'ya daralacağını öngörüyor. Bu finansal baskı, şirketin gelecekteki büyümeyi finanse etme veya beklenmedik piyasa gerilemelerine dayanma yeteneğini kısıtlayabilir.

Boğa senaryosu, Abu Dabi anlaşmasının ilk adım olduğu küresel bir Spheres ağı vizyonuna dayanıyor. DCT Abu Dhabi ile yapılan ortaklık, potansiyel olarak benzer risksiz finansman modelleriyle gelecekteki uluslararası genişleme için bir şablon sunuyor. Şimdilik yatırımcılar, yeni bir küresel ikonun heyecanını, onu inşa eden şirketin finansal gerçeklerine karşı tartıyorlar.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.