SpaceX, Elon Musk’ın havacılık firmasının Haziran ayı sonunda hedeflenen tarihi bir halka arza doğru hızlandığı bir dönemde, 1,75 trilyon dolarlık bir değerleme için piyasa iştahını test etmek üzere bu hafta kapalı kapılar ardında üç günlük bir analist toplantısı düzenliyor.
Şirketin Teksas'taki Starbase fırlatma tesisini ve Memphis'teki bir veri merkezini kapsayan toplantılar, devasa değerlemeyi gerekçelendirmek için kritik bir adım teşkil ediyor. Morgan Stanley'nin "Space 60" hakkındaki raporuna göre, halka arz tüm uzay ekosisteminin yeniden fiyatlandırılmasını zorunlu kılacak. Banka, Bank of America, Citigroup, JPMorgan ve Goldman Sachs ile birlikte halka arzda lider aracı kurum olarak görev yapıyor.
Başarılı olması durumunda, 75 milyar dolar toplama planı, Saudi Aramco'nun 2019'daki 29,4 milyar dolarlık halka arzıyla elinde tuttuğu mevcut rekoru ikiye katlamaktan fazlasını yapacak. Büyük ölçekli bir halka arz için alışılmadık bir hamleyle Musk, geniş bir yatırımcı tabanı oluşturmak amacıyla hisselerin yaklaşık yüzde 30'unu bireysel yatırımcılara tahsis etmeyi ve İngiltere, AB, Avustralya, Kanada, Japonya ve Kore'de satın alma kanalları açmayı planlıyor.
SpaceX Finans Direktörü Bret Johnsen için temel zorluk, yatırımcıları 1,75 trilyon dolarlık rakama ikna etmek; bu değerleme, roket ve Starlink uydu işinin Musk'ın xAI'si ve X sosyal medya platformuyla son zamanlardaki karmaşık birleşmesini yansıtıyor. Havacılık, iletişim ve yapay zekanın bu karışımının doğrudan bir emsali bulunmuyor; bu da Boeing gibi havacılık emsallerine veya AT&T gibi telekom devlerine dayalı geleneksel değerleme modellerini yetersiz kılıyor.
Yeni Bir Emsal Sınıfı
Yatırımcılar bunun yerine bir değerleme çerçevesi bulmak için yapay zeka ve veri altyapısı şirketlerine yöneliyor. Raporlara göre, en az bir büyük kurumsal yatırımcı Palantir Technologies, GE Vernova ve Vertiv gibi firmaları ölçüt olarak kullanıyor. Bu, SpaceX'in sadece bir üretici veya hizmet sağlayıcı değil, veri ve iletişim için genişleyen bir altyapı omurgası olarak görüldüğünü yansıtıyor.
Halka arzın, borsada işlem gören uzay sektörü genelinde önemli bir dalgalanma etkisi yaratması bekleniyor. Hedef değerleme seviyesinde veya buna yakın bir seviyede başarılı bir listeleme, uzay altyapısına doğrudan maruz kalan şirketler için yatırımcı ilgisini ve değerlemelerini muhtemelen artıracaktır. Morgan Stanley’nin raporu, fırlatma sağlayıcısı Rocket Lab USA (RKLB), uydu ağı operatörü AST SpaceMobile (ASTS) ve dünya gözlem firması Planet Labs (PL) dahil olmak üzere bu tür birkaç şirketi öne çıkardı.
Sırada Ne Var?
Katılımcıların elektronik cihazlarını teslim etmelerinin istendiği bu haftaki toplantıların ardından SpaceX, Wall Street analistleri için özel bir "modelleme günü" düzenlemeyi planlıyor. Bu oturum, şirketin finansal tahminleri ve iş mantığına daha derinlemesine bir bakış sunarak aracı kurum analistlerinin kazanç modellerini oluşturmalarına olanak tanıyacak. Tam kapsamlı bir halka arz tanıtım turunun (roadshow) Haziran başında başlaması ve ay sonundan önce halka açılma için zemin hazırlaması bekleniyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
