Key Takeaways:
SpaceX, Starship roketinin başarısının değerlemenin merkezinde yer aldığı, şirkete 2 trilyon dolara kadar değer biçebilecek rekor kıran bir ilk halka arza hazırlanıyor.
SpaceX Starship mühendisliği başkan yardımcısı Bill Riley, "Üçüncü versiyon, Starship'in temel tasarımı olarak adlandırmayı sevdiğim şeydir; bu bize önümüzdeki görevleri yerine getirmek için ihtiyacımız olan yetenekleri sağlayacak," dedi.
Şirket, Mayıs ayı sonunda kamuoyuna açıklanması beklenen kayıt beyanı ile 75 milyar dolara kadar fon toplamayı hedefliyor. 408 fit (124 metre) yüksekliğindeki Starship, alçak Dünya yörüngesine ulaşma maliyetini SpaceX'in Falcon 9 roketine kıyasla %90'a kadar azaltacak şekilde tasarlandı.
Mayıs ayı sonunda halka arz tanıtım toplantılarıyla aynı zamana denk gelecek başarılı bir 12. Starship test uçuşu, yatırımcı güveni için kritik önem taşıyacak. Halka arzın başarısı, yatırımcıların gökyüzü kadar yüksek bir değerlemeye ve sermaye yoğunluklu bir iş modeline sahip bir şirkete olan iştahını test edecek.
Planlanan halka arz, Suudi Aramco'nun 2019'daki 29,4 milyar dolarlık çıkışını gölgede bırakarak tarihin en büyüğü olacak. Değerleme, yatırımcıların SpaceX'in uzay ekonomisindeki hakimiyetine, Starlink ile uydu internetindeki hedeflerine ve uzay tabanlı veri merkezleri potansiyeline olan coşkusunu yansıtıyor.
Ancak bu yüksek değerleme riskleri de beraberinde getiriyor. Tarihsel veriler, en büyük halka arzların ilk aylarında genellikle düşük performans gösterdiğini ortaya koyuyor. Örneğin, Meta Platforms hisseleri halka arzından sonraki 3,5 ay içinde %54 değer kaybetmişti.
Analistler ayrıca SpaceX'in potansiyel olarak yüksek fiyat-satış (P/S) oranına dikkat çekiyor. Bildirilen 15 ila 16 milyar dolarlık 2025 satışlarına dayanarak, 2 trilyon dolarlık bir değerleme 125'lik bir P/S oranı anlamına gelecektir. Bu, dot-com döneminin en çok abartılan ve P/S oranları 30 ila 45 arasında zirve yapan şirketlerinden bile önemli ölçüde yüksektir.
Bu değerlemeyi haklı çıkarmanın anahtarı Starship'tir. Tamamen yeniden kullanılabilir roket, uzaya erişimi daha ucuz ve daha sık hale getirerek SpaceX'in iddialı planlarını mümkün kılmak üzere tasarlandı. Yaklaşan test uçuşu yatırımcılar tarafından yakından takip edilecek. Başarılı bir test halka arz heyecanını körükleyebilirken, bir başarısızlık şirketin takvimi ve değerlemesi hakkında soru işaretleri yaratabilir.
Starship'in geliştirilmesi aksaklıklardan uzak kalmadı; önceki testler SpaceX'in "planlanmamış hızlı parçalanma" olarak adlandırdığı durumlarla sonuçlandı. Ancak şirket, son bir testte güçlendiriciyi başarıyla yakalayarak ilerleme kaydetti.
SpaceX'in yeniden kullanılabilir roket teknolojisiyle desteklenen maliyet avantajı, Boeing gibi köklü havacılık şirketleri için önemli bir tehdit oluşturuyor. Başarılı bir Starship bu baskıyı artıracak ve potansiyel olarak tüm havacılık ve savunma endüstrisini sarsacaktır.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
