Önemli Çıkarımlar:
ABD hisse senedi piyasaları, 2026'nın ilk yarısında 251 milyar dolar ile rekor kırarak 2021 zirvesini geride bıraktı; SpaceX'in tarihi halka arzı ve Alphabet'in dev sermaye artırımı ihraç ortamını yeniden şekillendirdi.
ABD'de ilk halka arzlar ve ikincil hisse satışları, boş şirketler ve diğer yatırım araçları hariç, Bloomberg tarafından derlenen verilere göre 26 Haziran itibarıyla toplam 251 milyar dolara ulaştı. Bu rakam, 2021 ihraç çılgınlığında kırılan yarıyıl rekorunu geride bırakırken, iki kilometre taşı işlem tarafından desteklendi: SpaceX'in 86,2 milyar dolarlık listelenmesi — tarihin en büyük halka arzı — ve Alphabet Inc.'in yapay zeka yatırımlarını finanse etmek için gerçekleştirdiği 85 milyar dolarlık hisse senedi finansmanı.
"SpaceX'in halka arzını çıkarsanız bile, hacimler hızla artıyor," dedi Goldman Sachs'ın Amerika kıtası hisse senedi piyasaları eş başkanı Will Connolly. "Ekosistem genelinde ve farklı ürünler arasında çok fazla aktivite var. 2021'den bu yana ilk kez bunu söyleyebiliriz."
SpaceX, 12 Haziran'da SPCX koduyla Nasdaq'ta işlem görmeye başladı; hisse başına 135 dolardan fiyatlandı, 150 dolardan açıldı ve gün içi en yüksek 176,52 dolara ulaştı. Sigortacıların greenshoe opsiyonunun kullanılmasıyla toplam hasılat 86,2 milyar dolara ulaştı. Starlink uydu internet hizmetini ve yeniden kullanılabilir roket filosunu işleten şirket, Şubat ayında Elon Musk'ın yapay zeka girişimi xAI'yi satın aldı. SpaceX hisseleri daha sonra keskin bir düşüş yaşayarak dört seanslık kayıp serisinde yaklaşık 400 milyar dolar piyasa değeri kaybetti ve bu süreçte %16'lık tek günlük düşüş yaşandı; ancak hisse senedi halka arz fiyatının üzerinde kalmayı başardı. Listelenmeden günler sonra SpaceX, en az 20 milyar dolar hedefleyen bir kıdemli teminatsız tahvil ihracıyla kamu tahvil piyasasına girdi; elde edilen gelirin bir kısmının köprü krediyi geri ödemek ve yapay zeka altyapı inşasını finanse etmek için kullanılması planlanıyor.
Rekor kıran yarıyıl, şirketlerin kendilerini finanse etme biçiminde yapısal bir değişime işaret ediyor. Yapay zeka altyapısının devasa sermaye gereksinimleri, hisse senedi ihracının ana motoru haline geldi. Connolly, piyasanın, yapay zeka veri merkezleri için öz sermaye sermayesi toplamanın güçlü yatırımcı talebiyle buluştuğu bir paradigma değişiminden geçtiğini belirtiyor. Yeni listelenen şirketler bu talebi ödüllendirdi: Bloomberg verileri, 2026'daki ABD'li ilk kez halka açılan şirketlerin — boş şirket araçları hariç — ağırlıklı ortalama getirisinin yaklaşık %16'ya ulaştığını ve bunun aynı dönemde S&P 500'ün getirisinin kabaca iki katı olduğunu gösteriyor.
Özel sermaye çıkışları hızlanacak
JPMorgan Chase'in küresel özel sermaye danışmanlığı ve çözümleri başkanı Keith Canton, yıl sonuna kadar benzer büyüklükte milyar dolar üzeri listelenmeler beklediğini ve satın alma destekli şirketlerin birincil kaynak olacağını söyledi. "Bu şirketlerden bazıları çok yüksek kaliteli ve çok büyük, bu nedenle birleşme ve satın almaları bir seçenek olarak geride bırakmış olabilirler, bu yüzden bazılarının kamu piyasasına gelmeye başladığını görmeyi bekliyorum," dedi Canton.
Adaylar arasında: Brookfield'ın veri merkezi şirketi Csquare, yapay zeka trendinden yararlanarak resmi yolculuğunu başlatmaya hazırlanıyor. Roark Capital'e ait Inspire Brands ve Blackstone destekli sandviç zinciri Jersey Mike's Subs, önümüzdeki aylarda listelenmeleri beklenen gizli halka arz başvurularında bulundu. Güney Koreli bellek çipi üreticisi SK Hynix, üçüncü çeyrek için büyük bir katalizör olabilecek yaklaşık 29 milyar dolarlık bir ABD listelenmesi planlıyor.
Üçüncü çeyrek penceresi risklerle daralıyor
Morgan Stanley'in küresel hisse senedi piyasaları eş başkanı Arnaud Blanchard, yılın ikinci yarısındaki aktivitenin büyük olasılıkla üçüncü çeyreğe yoğunlaşacağı konusunda uyardı. "Dördüncü çeyrek tipik olarak yapıcı bir pencere olsa da, ara seçimler etrafında biraz oynaklık görebiliriz, bu nedenle yılın ikinci yarısı aktivitesi büyük olasılıkla üçüncü çeyreğe yoğunlaşacak," dedi.
Zamanlama hesabı iki faktör tarafından karmaşık hale getiriliyor: Federal Rezerv'in politika yolu — piyasalar 2026 için faiz indirimlerini fiyatlamış durumda ve yatırımcılar olası faiz artışları için pozisyon alıyor — ve Kasım ayındaki kongre ara seçimleri. Her iki değişken de ihraççıların pencere seçimini etkiliyor. Bu yıl 11 ABD şirketi, her biri 1 milyar doların üzerinde halka arz gerçekleştirerek 2021'deki rekor tempoyu yakaladı.
Tüm sinyaller olumlu değil. OpenAI'in halka arz planlarını 2027'ye erteleme kararı, bazı yatırımcıların yapay zeka değerleme varsayımlarını yeniden gözden geçirmesine neden oldu. Mayıs ayında aşırı talep gören halka arzında 6,38 milyar dolar toplayan yapay zeka çip tasarımcısı Cerebras Systems'in hisseleri, işlem görmeye başladıktan bir ay içinde halka arz fiyatına yakın seviyelere geriledi. İhraç patlamasının sürdürülebilirliği, yapay zeka bağlantılı hisselerin momentumunu koruyup koruyamayacağına ve yatırımcı iştahının teknoloji sektörünün ötesine genişleyip genişleyemeyeceğine bağlı olacak.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
