SpaceX 600 milyar dolarlık değer kaybıyla Bitcoin rotasyonu anlatısını körüklüyor

SpaceX, 16 Haziran'daki 225,64 dolarlık zirvesinden bu yana piyasa değerinin yaklaşık 600 milyar dolarını kaybetti. Hisse senedi şu anda 155 dolar seviyesinde işlem görüyor — bu, tüm zamanların en yüksek seviyesinin yüzde 31 altında ve 135 dolarlık halka arz fiyatının yalnızca yüzde 15 üzerinde. Gerileme, dokuz işlem seansı içinde şirketin piyasa değerinin dörtte birinden fazlasını sildi.

Bir kripto araştırma firmasında dijital varlık stratejisti olarak görev yapan bir analist, "Bu çözülmenin hızı, sermayenin Bitcoin gibi sert varlıklara yönelmesi için doğal bir anlatı yaratıyor. Halka arz patlamasından kar alan yatırımcılar bir sonraki asimetrik bahsi arıyor." dedi.

SpaceX'in halka arz sonrası serbest dolaşımdaki hisse oranı, 2 trilyon dolarlık piyasa değerine kıyasla küçük kaldığı için oynaklığı artırıyor. Şirket, 2025 yılında 18,7 milyar dolar gelir üzerinden 4,9 milyar dolar net zarar açıkladı. Yaklaşık 108 kat olan fiyat-satış oranıyla piyasadaki en pahalı büyük ölçekli hisselerden biri konumunda. Cathie Wood'un ARK Invest'i, 22 Haziran'daki satış dalgası sırasında 210.121 adet ek hisse satın aldı ancak genel piyasa daha az hoşgörülü davranıyor.

Rotasyon tezi geçerli olursa, Bitcoin, SpaceX pozisyonlarından çıkan yatırımcılar arasında en likit dijital varlık olarak bundan faydalanabilir. SpaceX'in halka arz haftasında şirkete akan sermayenin — şirket tarihin en büyük halka arzında yaklaşık 87 milyar dolar topladı — küçük bir kısmının bile rotasyonu, önemli bir talep katalizörü sağlayabilir.

SpaceX'teki satış dalgası alışılmadık şekilde yoğunlaştı. Hisse senedi, 135 dolarlık halka arz fiyatından ilk iki işlem gününde 225,64 dolara yüzde 67 yükselerek kısa süreliğine piyasa değeri bakımından dördüncü büyük şirket haline geldi, ardından keskin bir şekilde geriledi. Düşüş, şirketin halka arzdan iki haftadan kısa bir süre sonra 25 milyar dolarlık bir borç satışını açıklamasıyla hızlandı ve nakit tüketimine ilişkin endişeleri artırdı.

SpaceX'in halka arz dosyalarına göre, yalnızca ilk çeyrekte işletme nakit akışında 1,94 milyar dolar tükettiği görülüyor. Şirket, Starship geliştirme ve xAI altyapısına yoğun yatırım yapıyor. Uydu internet birimi Starlink, ilk çeyrekte 3,26 milyar dolar gelir elde etti — toplam satışların yüzde 69'u — ve 1,19 milyar dolar işletme karı ile kâr eden tek segment oldu. Yapay zeka birimi ise 2,5 milyar dolar işletme zararı kaydetti.

Bitcoin için potansiyel giriş, varlığın konsolidasyon döneminde olduğu bir zamana denk geliyor. Göz kamaştırıcı teknoloji hisselerinden elde edilen kârların kriptoya yöneldiği önceki döngülerle karşılaştırma yapmak, yatırımcıların gözünden kaçmış değil. SpaceX'in bu yıl içinde Nasdaq-100 endeksine dahil edilmesi bekleniyor; bu durum hisse senedi için mekanik alım talebi yaratabilir ancak kilit açılım sürelerinin sona ermesi ve borç satışından kaynaklanan kısa vadeli baskı, hisseler üzerindeki baskıyı sürdürebilir.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.