Önemli Çıkarımlar:
Gibbens Capital Management CEO'su Mark Gibbens, S&P 500 için 8.200 fiyat hedefi belirleyerek, AI altyapı yatırımlarını ve yükselen kurumsal kazançları ABD hisse senetlerinde bir sonraki yükseliş ayağının iki ana motoru olarak nitelendirdi.
"Eşi benzeri görülmemiş AI sermaye harcamaları ve üç yılın en güçlü kazanç büyüme döngüsünün birleşimi, çoğu yatırımcının hâlâ düşük ağırlık verdiği hisse senetleri altında yapısal bir talep yaratıyor," diyen Gibbens, 22 Haziran tarihli bir röportajında şunları ekledi: "Endeks seviyelerini mevcut konsensüsün oldukça üzerine taşıyacak bir sermaye yeniden tahsis döngüsünün henüz başındayız."
S&P 500'ün 8.200'e ulaşması için mevcut 6.950 seviyesinden yaklaşık %18 yükselmesi gerekiyor. Bu hedef, Gibbens'i Wall Street'teki en yükselişçi stratejistler arasına yerleştiriyor. Bu tahmin, endeksin 2026 yılında şu ana kadar %12'den fazla değer kazanmasının ardından geldi. Seeking Alpha verilerine göre, teknoloji ve yarı iletken hisseleri aynı dönemde toplamda %99 oranında yükseldi. 10 yıllık ABD Hazine tahvil getirisi %4,35 civarında seyrederken, ABD Dolar Endeksi 104,5 seviyesinde işlem gördü ve bu da riskli varlıklar için destekleyici bir makro zemin oluşturdu.
Yükseliş tezi, yavaşlama belirtisi göstermeyen bir sermaye harcama döngüsüne dayanıyor. Oracle, 2026 mali yılı için 55 milyar dolarlık sermaye harcaması bildirerek kendi 50 milyar dolarlık tahminini aştı ve 2027 mali yılı için 70 milyar dolar öngörüsünde bulundu. Microsoft, 2026-2029 yılları arasında Japonya'ya yapay zeka veri merkezi altyapısı için tek başına 10 milyar dolar taahhüt ederek SoftBank ve Sakura Internet ile ortaklık kurdu. Amazon Web Services, 2027 yılına kadar yaklaşık 15,2 milyar dolara denk gelen 2,3 trilyon yen taahhüdünde bulundu. IDC, Japonya'nın yurt içi AI altyapı harcamalarının 2026'da 5,5 milyar doları aşacağını ve 2022'ye göre yedi kat artış göstereceğini öngörürken, ülkedeki AI harcamalarının 2028 yılına kadar AI dışı altyapı harcamalarını geride bırakması bekleniyor.
AI tedarik zinciri, niş oyuncuları ödüllendiren darboğazlar yaratıyor
Harcama dalgası tüm hisseleri eşit şekilde yukarı taşımıyor. AI tedarik zincirindeki kritik darboğazları kontrol eden şirketler, orantısız değer elde ediyor. Gelişmiş çip üretimi için gerekli kaplama/geliştirici sistemlerinde %90 küresel pazar payına sahip olan Tokyo Electron, artık Nikkei 225'in toplam ağırlığının yaklaşık %10'unu oluşturuyor. Bu durum, endeksin fiyat ağırlıklı yapısının tek bir yarı iletken ekipman tedarikçisine maruziyeti artırmasının doğrudan bir sonucu. Nikkei, 22 Haziran'da 72.000'i aşarak, 15 Haziran'da ABD-İran barış çerçevesinin Asya'nın yıllardır en büyük günlük hisse senedi rallilerinden birini tetiklemesinin ardından %4,99 kazançla devam eden bir yükselişi genişletti.
ABD'de, AI veri merkezi güç dağıtımına odaklanan saf oyuncu Vicor Corp., 367,73 dolardan işlem görüyor ve analistler tarafından 380 dolar hedef fiyat veriliyor. Analistler, şirketin tescilli 48-volt mimarisini, hiper ölçekleyici genişlemesini kısıtlayan güç darboğazına bir çözüm olarak görüyor. Şirket, ikinci çeyrek beklentisini çeyrek ortasında 142 milyon dolara yükseltirken, birikmiş siparişleri 300,6 milyon dolara fırladı. Dünyanın en büyük endüstriyel gayrimenkul sahibi Prologis, sessizce 3.000 dönümlük geliştirmeye hazır arazi ile bir veri merkezi boru hattı oluşturdu; güç kapasitesi sağlanmış araziler, geleneksel endüstriyel arazi değerlerinin beş ila on katından işlem görüyor.
Gibbens'in 8.200 hedefi, S&P 500'ün mevcut seviyelerden piyasa değerine yaklaşık 5 trilyon dolar eklemesi gerektiği anlamına geliyor. Takvimdeki bir sonraki büyük katalizör, Temmuz ortasında büyük ABD bankalarıyla başlayacak olan ikinci çeyrek kazanç sezonu. Analistler, konsensüs tahminlerine göre S&P 500 şirketlerinin yıllık bazda yaklaşık %11 oranında kazanç büyümesi bildirmesini bekliyor; teknoloji ve iletişim hizmetleri sektörlerinin başı çekmesi öngörülüyor. Fed'in 29-30 Temmuz toplantısı da odak noktası olacak; CME FedWatch verilerine göre piyasalar, çeyrek puanlık faiz indirimi için %40 olasılık fiyatlıyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
