S&P 500 %2,6 düşüşle Broadcom hayal kırıklığı ve istihdam verileriyle rotasyonu hızlandırdı

S&P 500, teknoloji hisselerindeki hayal kırıklığı ve beklenenden güçlü gelen mayıs ayı istihdam raporunun büyüme hisselerinden çıkışı tetiklemesiyle iki ayın en kötü haftasını yaşadı.

S&P 500, geçen hafta %2,6 düşüşle 7.384 puana gerileyerek dokuz haftalık yükseliş serisini sonlandırdı. Broadcom'un yapay zeka gelir tahmini hayal kırıklığı yaratırken, mayıs tarım dışı istihdam verileri beklentilerin üzerinde geldi.

Morgan Stanley baş hisse senedi stratejisti Michael Wilson, "Yüksek profilli bir teknoloji hayal kırıklığı ile faiz indirimlerini daha da ileriye atan bir istihdam rakamının birleşimi, uzun süredir gecikmiş bir yeniden dengelenmeyi zorunlu kıldı" dedi.

Nasdaq Bileşik Endeksi, 7.609,78 puandaki rekor seviyesinden Salı günü itibarıyla %4'ün üzerinde değer kaybetti. 14 günlük göreceli güç endeksi (RSI), 75 ile aşırı alım bölgesinden Cuma günü kapanışına kadar yaklaşık 49 seviyesine geriledi. Satış dalgası, nisan ayından bu yana en iyi performans gösteren iki sektör olan teknoloji ve isteğe bağlı tüketimde yoğunlaşırken; temel tüketim malları, kamu hizmetleri, gayrimenkul, sağlık ve finans sektörlerinin tamamı yükseldi. Cboe Volatilite Endeksi (VIX), üç ayın en yüksek seviyesi olan 22'nin üzerine çıkarken, New York Borsası'ndaki işlem hacmi 20 günlük ortalamanın %18 üzerinde gerçekleşti.

Rotasyon, S&P 500 için bir sonraki kritik destek seviyesi olarak 50 günlük hareketli ortalamayı (yaklaşık 7.156) ön plana çıkarıyor. Bu seviyenin altına bir kırılım, odağı 200 günlük ortalamaya (6.858) kaydıracak ki bu da Cuma kapanışına göre %7'lik bir düşüş anlamına geliyor. Federal Rezerv'in 16-17 Haziran'da yapılacak Haziran toplantısı ve Çarşamba günü açıklanacak mayıs ayı tüketici fiyat endeksi (TÜFE) verileriyle birlikte önümüzdeki iki hafta, bu durumun rutin bir ortalamaya dönüş mü yoksa daha derin bir düzeltmenin başlangıcı mı olduğunu test edecek.

Broadcom'un Yapay Zeka Tahmini Hayal Kırıklığı Yarattı

Broadcom Inc. hisseleri, üç aylık gelirinde %48'lik bir artışla 22,19 milyar dolara ulaşmasına rağmen düştü. Yatırımcılar, şirketin bu tahmini yükseltmek yerine 2027 mali yılı için 100 milyar doların üzerindeki özel yapay zeka çip satış hedefini koruma kararına odaklandı. Yarı iletken devi, düzeltilmiş hisse başına kazancını 2,44 dolar olarak açıklayarak 2,40 dolarlık konsensüs beklentisini aştı ancak gelir, 22,27 milyar dolarlık tahminin altında kaldı. Yapay zeka geliri %143 artışla 10,8 milyar dolara yükseldi ve şirket, yapay zeka yarı iletken gelirinin bu mali yılda %180 büyüyerek 56 milyar dolara, ardından 2027 mali yılında 100 milyar doların üzerine çıkacağını öngörüyor. Altyapı yazılım geliri %9 artışla 7,2 milyar dolara yükselerek 7,3 milyar dolarlık konsensüs beklentisini kaçırdı. Broadcom, görünümünü desteklemek için tüm temel bileşenleri garantilediğini ve bunun arzın kısıtlı olduğu bir pazarda rekabet avantajı sağladığını belirtti.

İstihdam Verileri Faiz İndirimi Patikasını Zorlaştırıyor

ABD ekonomisi mayıs ayında 172.000 kişilik istihdam artışı kaydederek konsensüs beklentisini aştı ve işgücü piyasasının Fed'in bu yıl faiz indirimine gitmesi için fazla sıkı olduğu görüşünü güçlendirdi. 10 yıllık Hazine tahvil faizi Cuma günü 12 baz puan yükselerek %4,38'e çıkarken, dolar endeksi %0,6 arttı. Güçlü tarım dışı istihdam verileri, hafta başında gelen yüksek enflasyon verilerinin ardından geldi ve Fed'in 16-17 Haziran toplantısında faiz indirimi olasılığını neredeyse tamamen ortadan kaldırdı. CME FedWatch verilerine göre piyasa fiyatlamaları, aralık ayına kadar tek bir çeyrek puanlık faiz indirimi ihtimalini %50'nin altında gösteriyor. Mayıs istihdam verileri yapısal dengesizlikler de sergiledi — kazançlar eğlence, konaklama ve kamu sektöründe yoğunlaşırken — işgücüne katılım oranı ve işsizlik oranı sabit kaldı ve ücret artışı yavaşlamaya devam etti. Bu durum, işgücü piyasasının altında yatan ivmenin ana rakamın ima ettiğinden daha zayıf olabileceğine işaret ediyor.

Yapay Zeka Satış Dalgası Tarihsel Bağlamda

Mevcut teknoloji düzeltmesi, Google Cloud gelirlerindeki hayal kırıklığının kalabalık mega-cap teknoloji pozisyonlarında bir tersine dönüşü tetiklediği ve ardından yen carry trade'in çözülmesi ve resesyon korkularının geldiği Temmuz 2024 dönemini yansıtıyor. Bu örnekte Nasdaq, kazanç sezonunun yapay zeka odaklı büyümeyi teyit etmesiyle ekim ayına kadar yeni zirvelere toparlanmıştı. China Securities analistleri, Nasdaq'daki %10 ila %15 arası düşüşlerin — ki bu 60 günlük hareketli ortalamaya karşılık geliyor — tarihsel olarak yapay zeka ile ilgili düzeltmeler için eşik değer oluşturduğunu ve toparlanma öncesinde 20 ila 30 işlem günü süren bir konsolidasyon döneminin tipik olduğunu belirtti. Bir sonraki katalizör, büyük teknoloji şirketlerinin yapay zeka yatırım tezini ya doğrulayacak ya da sorgulayacak üç aylık sonuçlarını açıklayacağı temmuz kazanç sezonu olacak.

Küresel Piyasalar İçin Etkileri

Satış dalgası Pazartesi sabahı Asya piyasalarına da yayıldı. Japonya'nın Nikkei 225 endeksi %1,8, Güney Kore'nin Kospi endeksi ise %1,5 düşerek Wall Street'teki gerilemeyi takip etti. Çin A-hisseleri için dış şokun yapısal bir tersine dönüşten ziyade kısa vadeli bir duygu durumu baskısı olması muhtemel, zira yapay zeka ile ilgili talebin temel itici güçleri sağlam durumda. Kalabalık teknoloji pozisyonlarından çıkış, hem ABD'li hem de Çinli teknoloji şirketlerinin güçlü yapay zeka ile ilgili gelir büyümesi açıklamasının beklendiği temmuz kazanç penceresi öncesinde giriş noktaları yaratabilir.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.