Key Takeaways:
(P1) Amerika Birleşik Devletleri kurumsal kazançları 2026'nın ilk çeyreğinde hızla artıyor; S&P 500 kârları yıllık %13'ten fazla büyüme yolunda ilerlerken, kârlılıktaki bu ralli teknoloji devlerinin ötesine geçerek enerji ve sanayi gibi eski ekonomi sektörlerini de kapsamına alıyor.
(P2) Deutsche Bank hisse senedi stratejisti Parag Thatte, "Kazanç büyümesi olağanüstüydü. Kazanç büyümesinin sadece teknoloji ve finans firmalarının ötesine geçerek genişlediğini görüyoruz" dedi.
(P3) S&P 500 firmalarının dörtte birinden fazlasının rapor vermesiyle, genel satışların 2022 sonbaharından bu yana herhangi bir çeyrekte olduğundan daha fazla artması bekleniyor. ClearBridge Investments raporuna göre, ham petrol fiyatlarının varil başına 100 doların üzerine çıkmasıyla enerji sektörü %38,2 artışla en dikkat çekici performansı sergiledi. Buna karşılık, 2023-2025 döneminde piyasaya öncülük eden bilgi teknolojisi ve iletişim hizmetleri sektörleri sırasıyla %9,1 ve %6,9 geriledi.
(P4) Bu güçlü sonuçlar, kalıcı enflasyon ve karmaşık iş gücü piyasasının merkez bankasının finansal koşulları gevşetme kabiliyetini kısıtlaması nedeniyle Federal Rezerv için zorlu bir zemin oluşturuyor. Piyasa şu anda yavaşlayan iş gücü talebi, ılımlı seyreden ücretler ve enflasyon baskısı işaretlerinin bir karışımıyla mücadele ediyor ve bu da hisse senetlerini desteklemek için bir "Fed put" olasılığını daha belirsiz hale getiriyor.
İlk çeyrek, önceki üç yıla hakim olan yapay zeka odaklı ivmeyi tersine çevirerek pazar liderliğinde önemli bir kaymaya işaret etti. Malzeme, sanayi, kamu hizmetleri, gayrimenkul ve temel tüketim malları dahil olmak üzere uzun süredir geride kalan sektörlerin tamamı S&P 500'den daha iyi performans gösterdi.
Sanayi sektöründeki üstün performans, savunma şirketleri ile yapay zeka ve enerji altyapısına bağlı firmalar tarafından yönlendirildi. Örneğin, petrol hizmetleri şirketi Halliburton, CEO Jeff Miller'ın yatırımcılara "enerji güvenliğinin artık sadece bir konuşma konusu olmadığını" söylemesiyle Wall Street beklentilerini geride bıraktı. Ancak tüm enerji şirketleri yıldız sonuçlar açıklamadı; İtalya'dan Eni S.p.A., tam yıl Brent petrol tahminini varil başına 83 dolara çıkarmasına rağmen, beklenen 1,22 EUR'ya karşılık 0,0462 EUR'luk hisse başına kazanç ile analist tahminlerini kaçırdı.
Yüksek enflasyona ve karamsar havaya rağmen, tüketici harcamaları kutuplaşmış olsa da sağlam görünüyor. American Express, ilk çeyrekte kart sahibi harcamalarının %9 arttığını ve lüks perakende harcamalarının %18 yükseldiğini bildirdi. United Airlines, son haftalarda iş seyahatlerinin %25 artmasıyla ilk çeyrek kârında %80'lik bir artış açıkladı.
Bununla birlikte, tablo karışık. Tüketici ürünleri şirketi Procter & Gamble, %4'lük normal oranının altında, %3'lük bir satış büyümesi bildirdi. P&G'nin finans direktörü Andre Schulten, tüketicinin "hâlâ biraz sessiz" olduğunu belirtti. EY-Parthenon baş ekonomisti Gregory Daco'ya göre bu, zenginlerin harcamaya devam ettiği, diğerlerinin ise zorlandığı K-tipi bir ekonomiyi yansıtıyor. Bazı tüketiciler üzerindeki baskı, Charter Communications hisselerinin 120.000 internet abonesi kaybettiğini bildirdikten sonra %25 değer kaybetmesiyle açıkça görüldü.
Güçlü kurumsal sonuçlar, özellikle de kazanç tabanının genişlemesi, ekonominin korkulandan daha sağlıklı ve dirençli olduğunu gösteriyor. Yatırımcılar şimdi Federal Rezerv'in tepkisini ve kârları besleyen güçlü talebin enflasyonu inatçı bir şekilde yüksek tutup tutmayacağını izleyecek. Bir sonraki ana katalizör Nisan ayı Tüketici Fiyat Endeksi verilerinin açıklanması olacak.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
