S&P 500 eşit ağırlıklı endeksi %10,4 yükseldi, ralli teknoloji dışına yayılıyor

S&P 500 eşit ağırlıklı endeksi, Salı günü itibarıyla yılbaşından bu yana %10,4 yükselerek piyasa değeri ağırlıklı versiyonunun %9,7'lik kazancını geride bıraktı; bu, ChatGPT'nin 2022'de piyasaya sürülmesinden bu yana ilk kez gerçekleşiyor.

"Piyasalar, mevcut İran müzakerelerinin başarı şansının yüksek olduğundan açıkça cesaret buluyor," diye yazdı Citigroup'ta hisse senedi stratejisti olan Scott Chronert müşterilerine. "Gerçek şu ki, 'genişleme' çoktan başladı."

Bu rotasyon, piyasalara üç yıldan uzun süredir hakim olan yapay zeka ticaretinden bir kaymayı işaret ediyor. Wells Fargo stratejistleri bu hafta mevcut durumu "her şey rallisi" olarak tanımlarken, döngüsel hisseler aylarca süren düşük performansın ardından toparlanıyor. Yılbaşından bu yana %1'den fazla düşüş gösteren S&P 500 sağlık sektörü, kazanç revizyonlarının pozitife dönmesiyle birlikte UBS'den Gerry Fowler dahil stratejistlerin yeniden dikkatini çekiyor; Fowler, gruptaki "artan cazibeye" dikkat çekti. Amgen bu yıl %6,3 yükselirken, Eli Lilly ve Cardinal Health de potansiyel faydalanıcılar olarak öne çıkarıldı. 10 yıllık Hazine tahvil faizi son haftalarda gerileyerek faize duyarlı sektörlere ek destek sağladı.

Yatırımcılar için genişleme, daha sağlıklı piyasa dinamiklerine işaret ediyor ve teknoloji odaklı bir düzeltmenin tüm piyasayı aşağı çekme riskini azaltıyor. Eşit ağırlıklı S&P 500'ün piyasa değeri ağırlıklı versiyonunu geride bırakması, tarihsel olarak daha sürdürülebilir bir yükselişe işaret eder; çünkü kazançlar bir avuç mega-cap şirketten ziyade daha geniş bir şirket tabanı tarafından desteklenir. Bu değişim aynı zamanda yapay zeka çılgınlığı sırasında gözden kaçırılan alanlarda da fırsatlar yaratıyor.

Bankalar ve Perakendeciler Döngüsel Rotasyona Öncülük Ediyor

Finans ve isteğe bağlı tüketim hisseleri, rotasyonun en büyük faydalanıcıları arasında yer aldı. Özellikle bölgesel bankalar, jeopolitik gerilimlerin hafiflemesi ve petrol fiyatlarındaki yumuşama ile yurt içine odaklı şirketler üzerindeki rüzgarların azalmasıyla yükseldi. ABD dolar endeksi bu çeyrekte gerileyerek çokuluslu şirketler ve emtiaya bağlı sektörler için ek destek sağladı. Bu hareket, büyük ölçekli hisselerin yanı sıra küçük ve orta ölçekli hisseleri de yukarı taşıdı; Russell 2000, geçen yılın büyük bölümünde S&P 500'ün gerisinde kaldıktan sonra toparlanma belirtileri gösteriyor.

Yazılım Hisseleri Geri Dönüş Yapıyor

En dikkat çekici dönüşlerden biri, yapay zeka odaklı ralli sırasında geride kalan bir sektör olan yazılımda yaşanıyor. iShares Genişletilmiş Teknoloji-Yazılım Sektörü ETF'si (IGV) yılbaşından bu yana %13 düşüş gösterirken, yalnızca ikinci çeyrekte %14'ün üzerinde yükseldi; zayıflamış büyüme hisseleri alıcı buluyor. UBS'den Fowler, yazılım sektöründe iyileşen kazanç revizyonları görüldüğünü ve bunun daha fazla ivme sağlayabileceğini belirtti. Sektörün toparlanması, büyüme hisselerinden çıkış rotasyonu sırasında en sert darbe alan alanlardan biri olması nedeniyle özellikle dikkat çekiyor.

Yılın İkinci Yarısında Ne Bekleniyor?

Rallinin genişlemesi, yılın ikinci yarısı için riskleri artırıyor. Döngüsel ve değer hisseleri yükselişini sürdürürse, bu durum teknoloji sektörünün çok ötesine uzanan dayanıklı bir büyümeye işaret edebilir. Ancak bu değişim aynı zamanda yeni riskler de getiriyor: Jeopolitik gerilimlerin yeniden alevlenmesi veya Fed'den sürpriz bir şahin dönüş, şu anda yükselişe öncülük eden sektörleri orantısız şekilde vurabilir. Bir sonraki büyük sınav, faiz kararlarının faize duyarlı sektörlerin yörüngesini şekillendireceği Fed'in Temmuz toplantısında gelecek.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.