Key Takeaways
Evercore ISI tarafından ana hatları çizilen ve yapay zeka kaynaklı bir verimlilik patlamasının ekonomiyi yeniden şekillendirdiğini gören boğa senaryosuna göre, S&P 500 2026 sonuna kadar 9.000 seviyesine fırlayabilir.
Evercore ISI'nın baş hisse senedi ve kantitatif stratejisti Julian Emanuel, müşterilere gönderdiği notta, "Pandemi her şeyi değiştirdi. Savaş dönemi benzeri teşvikler, hızla artan M2 para arzı ve bir verimlilik şoku, 1920'ler ve 1990'ları anımsatan bir 'Yapay Zeka Devrimi' ile çarpışıyor" dedi.
Evercore'un baz senaryosu, endeksin 2026 yılına kadar 7.750'ye ulaşacağını öngörüyor, ancak rallinin 9.000'e kadar uzanması için %30 şans tanıyor. Ayrı bir gelişmede, RBC Capital Markets, Mayıs başı seviyelerinden yaklaşık %7,7 yukarıyı temsil eden 7.900'lük 12 aylık bir fiyat hedefi belirledi.
Tahminler, beklenen kurumsal performanslardaki genişleyen uçurumu vurguluyor; RBC, yapay zeka odaklı şirketler için %28 kazanç büyümesi öngörürken, endeksin geri kalanı için sadece %6 öngörüyor. Bu durum, yatırımcılar için yapay zeka stratejisinin "ya hep ya hiç" niteliğindeki önemini gözler önüne seriyor.
Emanuel'in iyimser tahmini, tarihi ekonomik dönüşümlerle paralellikler kuruyor ve pandemi sonrası teşvikler ile yapay zeka kaynaklı verimliliğin birleşmesinin, on yılın bitiminden önce yıllık verimlilik büyümesini %3'e çıkarabileceğini savunuyor. Firma, bundan faydalanmak için yapay zeka ile ilgili hisse senetlerinden oluşan bir sepet ve Invesco QQQ Trust ETF üzerinde uzun vadeli alım opsiyonları (call options) önerdi.
RBC Capital ABD hisse senedi stratejisi başkanı Lori Calvasina, daha temkinli ancak yine de yükseliş beklentisi içeren bir görünüm sundu. Firmasının 7.900 hedefi, %5 ile %10 arasında periyodik "olağan" düzeltmeler bekliyor ancak resesyon korkuları yeniden ortaya çıkmadığı sürece daha derin bir gerileme öngörmüyor. RBC'nin modeli, kazançlarda keskin bir ayrışma varsayıyor; yapay zeka odaklı firmaların 2027'de %28 büyüyeceğini, diğer endeks üyelerinin ise sadece %6 büyüyeceğini tahmin ediyor.
Yükseliş projeksiyonlarına rağmen analistler önemli risklerin farkında. Evercore'dan Emanuel, yapay zeka modellerinin kendilerinin "Dar Konsensüs" önyargısına sahip olduğu, kuyruk riski (tail-risk) olaylarını hafife aldığı ve basit bir yapay zeka benimsenmesi yerine uzmanlaşmış endüstri bilgisine prim verdiği konusunda uyardı. RBC, jeopolitik çatışmalardan kaynaklanabilecek kazanç revizyonları, yükselen yarı iletken hisselerinde kar realizasyonu ve ABD ara seçimleriyle ilgili belirsizlik dahil olmak üzere yakın vadeli olumsuzlukları tanımladı. Her iki görünüm de enflasyon ve faiz politikasına duyarlı; RBC, enflasyonun %3,8'e sıçramasının S&P 500'ün adil değerini 7.400-7.500 aralığına çekebileceğini tahmin ediyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
