Önemli Çıkarımlar
So-Young International Inc. (NASDAQ: SY), net zararı artmış olsa da, estetik tedavi merkezlerinin hızlı genişlemesiyle birinci çeyrek gelirinde yüzde 45,6'lık bir artışla 432,8 milyon RMB bildirdi.
Başkan ve İcra Kurulu Başkanı Xing Jin, Çin'in tıbbi estetik endüstrisindeki standardize operasyonlara geçişi vurgulayarak, "Büyük ölçekli operasyonel yetenekler ve tek tip bir hizmet sunum çerçevesi, en iyi oyuncuların yüksek kaliteli büyüme elde etmesi için kilit mod haline geldi" dedi.
Şirketin temel estetik tedavi hizmetleri geliri, yıllık bazda yüzde 185,8 artarak 282,4 milyon RMB'ye ulaştı. Ancak, So-Young'a atfedilen net zarar, bir yıl önceki 33,1 milyon RMB'den 49,2 milyon RMB'ye veya ADS başına 0,48 RMB'ye yükseldi.
Güçlü ciro büyümesine rağmen, duyurunun ardından piyasa öncesi işlemlerde hisseler yaklaşık yüzde 4,5 düştü. Şirket, ikinci çeyrek estetik tedavi gelirinin yüzde 102,6 ile yüzde 119,5 arasında büyümesini bekliyor; bu, klinik genişleme stratejisinin kârlılığa yol açıp açamayacağını izleyen yatırımcılar için kritik bir gösterge.
Gelir artışının ana itici gücü şirketin estetik merkezi iş koluydu. 31 Mart itibarıyla So-Young, çeyrek boyunca net beş ilaveyle 54 klinik işletiyordu. Kazanç çağrısı yapıldığında bu sayı 17 şehirde 59 merkeze ulaşmıştı.
Estetik tedavi hizmetlerinden elde edilen gelir, toplam gelirin yüzde 65'inden fazlasını oluşturarak 282,4 milyon RMB'ye ulaştı. Şirket, doğrulanmış tedavi ziyaretlerinin yıllık bazda yüzde 172 artarak 148.000'in üzerine çıktığını gördü. Yönetim, merkezlerinden 41'inin kârlılığa ulaştığı ve 48'inin çeyrekte pozitif işletme nakit akışı yarattığı birim ekonomisindeki iyileşmenin altını çizdi.
Genişleme daha yüksek maliyetleri de beraberinde getirdi. Satışların maliyeti yüzde 65,8 artışla 251 milyon RMB'ye çıkarken, toplam faaliyet giderleri yüzde 26,6 artarak 239,7 milyon RMB'ye yükseldi. Satış ve pazarlama giderleri, büyüyen klinik ağı için markalaşma ve kullanıcı kazanımına yönelik harcamaların artmasını yansıtarak yüzde 33,7 arttı.
Geçen yılın aynı dönemindeki 33,1 milyon RMB'ye kıyasla 49,2 milyon RMB'ye çıkan net zarar, işin ölçeklendirilmesine yapılan yoğun yatırımı yansıtıyor. Şirketin nakit ve kısa vadeli yatırımları, 2025 sonundaki 936,4 milyon RMB'den 31 Mart itibarıyla 880 milyon RMB'ye geriledi.
İkinci çeyrek için So-Young, 307 milyon RMB ile 317 milyon RMB arasında estetik tedavi hizmetleri geliri bekliyor. Güçlü rehberlik, yönetimin genişleme stratejisine güvendiğini gösteriyor ancak yatırımcılar, ölçeğe odaklanmanın önümüzdeki çeyreklerde net zararda bir daralmaya dönüşüp dönüşmeyeceğini yakından takip edecek.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
