Küçük ölçekli hisseler bu yıl %18 yükseldi, ekonomi rotasyonu körüklüyor

Russell 2000 bu yıl %18 değer kazanarak S&P 500'ü 2021'den bu yana en geniş farkla geride bıraktı; yatırımcılar mega-cap teknolojiden küçük şirketlere yöneliyor.

Russell 2000 bu yıl %18 değer kazanarak S&P 500'ü 2021'den bu yana en geniş farkla geride bıraktı; yatırımcılar mega-cap teknolojiden küçük şirketlere yöneliyor.

"Ekonomi, birçok kişinin beklediğinden daha dirençli oldu ve bu durum Russell'da yer alan yurt içine odaklı şirketler için bir destek unsuru oldu," dedi Needham Small Cap Growth Fund portföy yöneticisi Chris Retzler, CNBC'nin "Squawk Box" programında. "Muhteşem Yedili'nin ötesinde genişleyen bir katılım görüyoruz."

Üç büyük ABD endeksi de Çarşamba günü rekor seviyelerde kapandı; Dow Jones Sanayi Ortalaması %0,4, S&P 500 %0,1'in altında ve Nasdaq Bileşik Endeksi %0,1 yükseldi. Petrol fiyatlarının ABD-İran barış anlaşması iyimserliğiyle düşmesiyle seyahat hisseleri başı çekti; Brent petrol %5,3 düşüşle varil başına 94,29 dolardan kapandı. Norwegian Cruise Line Holdings %6,5, United Airlines %7 ve Delta Air Lines %5 değer kazandı. 10 yıllık Hazine tahvil getirisi %4,48'e geriledi.

Küçük ölçekli hisselere yönelik rotasyon, yatırımcıların iki yıl boyunca piyasaya hakim olan mega-cap teknoloji hisselerinde sermaye yoğunlaştırmak yerine, sürdürülebilir yurt içi büyüme ve istikrara kavuşan bir faiz ortamına bahis yaptığını gösteriyor. Dolar endeksi 99,19'a yükselirken, altın vadeli işlemleri %1,1 düşüşle ons başına 4.455 dolara geriledi. 5 Haziran'da açıklanacak Mayıs ayı istihdam raporu, Fed'in faiz patikasına ilişkin beklentileri şekillendirecek ve rallinin dayanıklılığını test edecek.

Rallinin genişliği dikkat çekici oldu. Russell 2000'de dört hisse bu yıl %400'ün üzerinde değer kazandı; yarı iletken şirketi MaxLinear başı çekiyor. Yükselen-düşen oranı sürekli olarak kazananları işaret ediyor; bu durum, 2024-2025 boğa piyasasına damgasını vuran dar liderliğin tam tersi bir tablo çiziyor.

Değişime, en büyük teknoloji isimlerinden çıkış eşlik etti. iShares Yarı İletken ETF'si Çarşamba günü %1'den fazla düştü; Qualcomm %6'nın üzerinde, Marvell Technology ise üç aylık sonuçları öncesinde %4,6 geriledi. Meta Platforms, sosyal medya ürünlerinin gelişmiş sürümleri için abonelik satmaya başlayacağını açıklamasının ardından yaklaşık %4 yükseldi.

Küçük Ölçekli Hisseler Neden Yetişiyor

Üstün performans, bir dizi faktörün birleşimini yansıtıyor. ABD ekonomisi 2026 başları boyunca istikrarlı bir şekilde istihdam yaratmaya devam etti, tüketici harcamaları dayanıklı kaldı ve kurumsal kazançlar teknolojinin ötesine genişledi. Daha fazla yurt içi gelir maruziyetine ve ekonomik döngülere karşı daha yüksek hassasiyete sahip olma eğilimindeki küçük ölçekli şirketler, orantısız şekilde fayda sağladı.

"Yapay zeka ticareti hâlâ gerçek, ancak artık tek seçenek değil," dedi Retzler. "Kazanç momentumunun sanayi, finans ve tüketici döngüsel sektörlerine yayıldığını görüyoruz — küçük ölçekli hisselerin daha fazla temsil edildiği alanlar."

Oppenheimer Baş Yatırım Stratejisti John Stoltzfus, piyasanın genişlemesinin sağlıklı bir gelişme olduğunu söyledi. "Ralli daha kapsayıcı hale geliyor ve bu genellikle aşırılıktan ziyade dayanıklılığın bir işaretidir," dedi.

Rotasyonun sürdürülebilirliği, faiz oranlarının gidişatına bağlı. Küçük şirketler, büyük ölçekli emsallerine kıyasla daha fazla değişken faizli borç taşıyor; bu da bir faiz indiriminin orantısız bir kazanç artışı sağlayacağı anlamına geliyor. Enflasyonun yeniden hızlanması veya Fed'den gelecek şahin bir sürpriz, Russell 2000'i en sert şekilde vuracaktır.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.