SK Hynix, artan bellek yongası rekabetiyle 29 milyar dolarlık Nasdaq halka arzı planlıyor

SK Hynix'in önümüzdeki ay ABD'de 29 milyar dolar toplama planı ve Micron hisselerindeki %13'lük sert düşüş, yatırımcıları yapay zeka bellek yongası patlamasının gerçekliği aşıp aşmadığını yeniden değerlendirmeye zorluyor.

"Piyasa, 'Yapay zeka harika olacak' ile 'bunların hepsi büyük bir balon' arasında gidip gelmeye devam ediyor," dedi D.A. Davidson teknoloji araştırma başkanı Gil Luria.

Dünyanın en büyük ikinci bellek yongası üreticisi SK Hynix, Çarşamba günü 10 Temmuz'da Nasdaq'ta 17,79 milyon Amerikan depo sertifikası (ADR) ihraç edeceğini açıkladı. Elde edilecek gelir — ki bu, Alibaba'nın 2014 yılındaki New York çıkışını şimdiye kadarki en büyük ADR halka arzı olarak gölgede bırakacak — Yongin'de yeni bir çip fabrikası, Cheongju'da ileri düzey paketleme tesisi ve aşırı ultraviyole litografi ekipmanlarını finanse edecek. Bu duyuru, Micron hisselerinin Çarşamba günü piyasa kapanışının ardından açıklanacak mali üçüncü çeyrek kazançları öncesinde 1.052,91 dolardan kapanarak %13,08 düşüş yaşamasıyla geldi.

Satış dalgası, büyüyen bir gerilimi yansıtıyor: Son beş yılda kurumsal yapay zeka yatırımları 1,5 trilyon doları aşmasına rağmen, SK Hynix, Micron ve Samsung gibi şirketler 2026'da üç haneli hisse senedi kazançları elde etmiş olsa da, birçok yatırımcı için net getiriler henüz ortaya çıkmadı. Micron'un kazançları, yapay zeka veri merkezleri için gerekli olan yüksek bant genişlikli bellek yongalarına olan talebin, hisseyi bu yıl tek başına %269 yukarı taşıyan değerlemeleri haklı çıkarıp çıkarmadığının ilk büyük testi olacak.

SK Hynix'in ABD halka arzı rekabete yeni bir boyut katıyor. Şirket, 29 milyar doların tamamını üretim tesislerine ve ekipmanlara kanalize etmeyi planlıyor; bu da bellek yongası arzını potansiyel olarak artırabilir ve sektör genelinde fiyatlandırma üzerinde baskı oluşturabilir. Yatırımcılar için ADR'ler ayrıca bellek yongası patlamasına maruz kalmak için Micron'a doğrudan bir alternatif sunarak, ABD'li çip üreticisinden fon rotasyonu riskini artırıyor.

Bu haftaki daha geniş piyasa düşüşü belirsizliği derinleştirdi. Nasdaq Bileşik Endeksi %2,21 düşüşle 25.587'ye, S&P 500 ise %1,43 düşüşle 7.365,46'ya geriledi. Alphabet hisseleri Pazartesi günü %5 düşerken, Intel ve Advanced Micro Devices Salı günü yaklaşık %6 değer kaybetti. Samsung ise, üç yıl içinde 90 trilyon wonluk (58 milyar dolar) hisse geri alımı haberleriyle %9,8 yükselerek nadir bir parlak nokta oldu.

"Getiriler görmeye başlayacak mıyız?" diyen SmartTech Research CEO'su Mark Vena, sektörün üzerinde asılı duran soruyu özetledi. Stanford Üniversitesi'nin Yapay Zeka Endeksi Raporu'na göre, kurumsal yapay zeka yatırımları yalnızca geçtiğimiz yıl küresel olarak 580 milyar doları aşarken, bunun üzerine önceki dört yılda 1 trilyon dolardan fazla yatırım yapıldı.

Micron için riskler özellikle yüksek. Hisse senedi geçtiğimiz yıl yaklaşık %800 artış göstererek yapay zeka inşasının en büyük yararlanıcılarından biri haline geldi. Ancak Salı günkü satış dalgası — ayların en dik tek günlük düşüşü — yatırımcılar getirileri sorgulamaya başladığında duyarlılığın ne kadar hızlı değişebileceğini gösteriyor. Analistler, yapay zeka yatırım döngüsünün hızla devam edip etmediğine dair işaretler için Micron'un HBM gelirini, DRAM ve NAND fiyatlandırmasını, brüt marjlarını ve dördüncü çeyrek rehberliğini mercek altına alacak.

Rekabet ortamı da değişiyor. SK Hynix, baskın yapay zeka çip tasarımcısı Nvidia'ya yüksek bant genişlikli bellek yongalarının önde gelen tedarikçisi konumunda. Nasdaq'taki halka arzı, şirkete satın almalar için bir ABD para birimi ve daha geniş bir yatırımcı tabanı sağlarken, Samsung'un devasa geri alım planı kendi bellek yongası işine olan güveni işaret ediyor. Anthropic dahil yapay zeka şirketleriyle anlaşmaları bulunan Micron, bellek pazarı daha rekabetçi ve sermaye yoğun hale geldikçe ayakta kalabileceğini kanıtlamak zorunda.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.