Yarı İletken Hisse Senetleri Yapay Zeka Harcama Endişeleriyle İki Günde %12 Değer Kaybetti

Yarı iletken hisse senetleri, yatırımcıların yapay zeka altyapı harcama balonunun 2026 sonrasında rekor kıran temposunu sürdürüp sürdüremeyeceğini yeniden değerlendirmesiyle bir ayın en kötü iki günlük satış dalgasını yaşadı.

Philadelphia Borsası Yarı İletken Endeksi Perşembe günü %6'ya kadar düşerek iki günlük kaybı yaklaşık %12'ye taşıdı — Haziran başından bu yana en dik düşüş — yapay zeka harcama disiplini ve şişmiş değerlemelere ilişkin endişeler, sektör genelinde geniş tabanlı kar satışlarını tetikledi.

"Piyasa, tüm bu devasa yapay zeka harcamalarının gerçekten karşılığını verip vermeyeceğini sorguluyor ve bu, olağanüstü bir yükselişin ardından tedirginlik yarattı," dedi Steward Partners Varlık Yönetimi İcra Direktörü Eric Beiley, Bloomberg'e.

Satış dalgası yarı iletken tedarik zincirini boydan boya sardı. Bellek yongası üreticileri darbenin yükünü çekti: SK Hynix Seul'de %9,2, Samsung Elektronik %7,5 düşerken, Micron Technology New York'ta %5,5 değer kaybederek haftalık %12'nin üzerinde bir düşüşe yöneldi. SanDisk'in iki günlük kaybı %20'yi aştı. Japonya'da Kioxia Holdings %13,3, Ibiden %7,9 ve Murata Manufacturing %7,2 geriledi. VanEck Yarı İletken ETF'i, Teradyne'deki %13,6'lık düşüş ve KLA'daki %11,5'lik kaybın öncülüğünde %4,5 değer kaybetti.

Geri çekilme, Philadelphia Borsası Yarı İletken Endeksi'nin ikinci çeyrekte %74 yükselerek rekor kırmasının ve yarı iletken hisselerinin ilk yarıda S&P 500'ü 86 puan farkla geride bırakmasının ardından geliyor. Bu ralli sonrası değerlemelerin şişmesiyle, yatırım tezindeki mütevazı değişimler bile hızlı çarpan sıkışmasını tetikleyebilir. İkinci yarı için asıl soru, yapay zeka ticaretinin halihazırda ulaştığı fiyatları haklı çıkarıp çıkaramayacağı.

Meta'nın bulut dönüşü yeniden değerlendirmeyi körüklüyor

Meta Platforms'un yapay zeka bilişim kapasitesi satmak için bir bulut altyapı işi kurmayı araştırdığına dair haberler, hiper ölçekli yapay zeka harcamalarının daha disiplinli hale gelebileceği endişelerini besledi. Meta hisseleri Çarşamba günü haber üzerine başlangıçta yaklaşık %9 yükselse de, JPMorgan analisti Doug Anmuth müşterilerini şirketin yapay zeka sermayesinin çekirdek ürünlere harcanmasının daha iyi olacağı konusunda uyardı. "Meta'nın çekirdek yapay zeka ürünleri geliştirmesini, bunları yaklaşık 4 milyar kullanıcılık tabanı üzerinde kullanmasını ve kendi çıkarımı için devasa bilişim gücü gerektirmesini, altyapısına erişim satmaktan çok daha fazla tercih ederiz," diye yazdı Anmuth. Meta Perşembe günü yatırımcılar bu uyarıyı sindirirken yaklaşık %5 düştü.

Apple'ın Çinli tedarikçilerden bellek yongalarını değerlendirdiğine dair ayrı haberler, Güney Kore'nin dominant bellek üreticileri üzerinde baskıyı artırırken, OpenAI'in ABD hükümetine %5'lik bir hisse satmayı görüştüğüne dair bir rapor, yapay zeka ticaretinin kısa vadeli dinamiklerine başka bir belirsizlik katmanı ekledi.

SK Hynix yeni yatırımcılar ararken ABD'de halka arz planlıyor

Micron ve Samsung'un yanı sıra yüksek bant genişlikli belleği ölçekte üretebilen yalnızca üç şirketten biri olan SK Hynix, Amerikalı yatırımcılara yapay zeka bellek yongası piyasasına doğrudan erişim sağlayacak bir ABD ADR çıkışı planlıyor. Halka arz, Micron'un tahminlerine göre HBM pazarının 2028'e kadar yaklaşık 100 milyar dolara büyümesi beklendiğinden, şirketin devam eden genişlemesini finanse etmeye yardımcı olacak. Bu hamle, bellek yongası üreticilerinin benzeri görülmemiş fiyatlama gücünün tadını çıkardığı — Micron'un brüt marjları son çeyrekte %84,9'a ulaşarak Nvidia'yı bile geride bıraktı — ancak aynı zamanda bellek arzının talebe yetişebileceği ve sektörü tarihsel olarak tanımlayan patlama-durgunluk döngülerini tekrarlayabileceği yapısal riskiyle de karşı karşıya olduğu bir dönemde geliyor.

Yatırımcılar için satış dalgası bir inanç sınavı sunuyor. Micron hisseleri geçtiğimiz yıl yaklaşık %700 yükselirken geçen ay ilk kez 1 trilyon dolar piyasa değerini aştı, SanDisk ise yılbaşından bu yana %780'den fazla arttı. Buna karşın Nvidia, 81,6 milyar dolar gelir bildirmesine ve gelirinin geçen yıla göre %85 artmasına rağmen bu yıl sadece %3'ün biraz üzerinde kazanç sağlayarak yarı iletken endeksi içindeki en zayıf performans gösterenlerden biri oldu. Bu ayrışma, piyasanın yapay zeka ticaretini terk etmekten ziyade içinde dönüş yaptığını gösteriyor — ancak Philadelphia Borsası Yarı İletken Endeksi tüm zamanların en iyi çeyreğini geride bırakırken, sürekli değer artışı için çıta keskin bir şekilde yükseldi. Sektörün ikinci yarıda momentumunu geri kazanıp kazanamayacağı, ralliyi yönlendiren yapay zeka altyapı harcamalarının ivmelenmeye devam edip edemeyeceğine bağlı olacak.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.