PHLX Yarı İletken Endeksi'nin yıllık %150'lik artışı, yatırımcıları yapay zeka odaklı rallinin bir balona dönüşüp dönüşmediğini sorgulamaya zorluyor.
Geri
PHLX Yarı İletken Endeksi'nin yıllık %150'lik artışı, yatırımcıları yapay zeka odaklı rallinin bir balona dönüşüp dönüşmediğini sorgulamaya zorluyor.
Tek cümlelik özet: PHLX Yarı İletken Endeksi'nin yıllık %150'lik artışı, yatırımcıları yapay zeka odaklı rallinin bir balona dönüşüp dönüşmediğini sorgulamaya zorluyor.
Yapay zeka çiplerine olan doymak bilmez taleple beslenen PHLX Yarı İletken Endeksi’nin son bir yıldaki %150’lik şaşırtıcı rallisi, değerlemelerin dot-com döneminde görülen seviyelere ulaşmasıyla birlikte potansiyel bir piyasa balonuna dair uyarı sinyalleri veriyor.
BTIG ekibi yayınladığı notta, "Buna ne derseniz deyin - balon olsun ya da olmasın - bu ders kitaplık bir parabolik fiyat hareketidir" diye yazarak, bu tür hızlı yükselişlerin genellikle sert bir geri dönüşle sonuçlandığı konusunda uyardı.
Endeks sadece son bir ayda %41 değer kazanırken, bazı hisseler daha da uç hareketler sergiliyor. Bespoke Investment Group, son bir yılda en az ikiye katlanan ve fiyat-satış oranı 10 kat veya üzerinde olan şirketler için ayırdığı "Gülünç Liste"ye (Ludicrous List) yapay zeka ile ilgili birkaç hisseyi dahil etti. Bu, tarihsel olarak ciddi bir düşük performansın habercisi olan bir değerleme metriğidir.
Yatırımcılar için risk, Nvidia gibi şirketleri 5 trilyon dolarlık piyasa değerine ulaştıran mevcut yapay zeka patlamasının, sancılı bir düzeltmeye yol açabilecek bir balonu şişiriyor olmasıdır. "Gülünç Liste"nin kendisi de iç açıcı bir geçmişe sahip değil; 30 yıl boyunca kümülatif getirisi %3'ten az kalırken, aynı dönemde Russell 3000 endeksinin %1.596'lık kazancıyla tam bir tezat oluşturuyor.
Mevcut ralli yeni bir teknolojik çağın vaadi üzerine kurulu olsa da, finansal metrikler geçmişteki balonlarla karşılaştırmalara neden oluyor. Örneğin, FactSet tarafından ankete katılan analistler, bellek çipi üreticisi Micron'un bir sonraki mali yılında %78 faaliyet marjı elde edeceğini tahmin ediyor. Bu, 30 yıllık ortalaması olan %4,5'ten devasa bir sıçrama anlamına geliyor ve piyasanın benzeri görülmemiş ve belki de sürdürülemeyecek bir karlılık seviyesini fiyatladığını gösteriyor.
Bazıları yüksek ileriye dönük F/K oranlarının gelecekteki büyüme ile haklı çıktığını savunsa da, fiyat-satış oranlarına bakıldığında daha endişe verici bir tablo ortaya çıkıyor. Bespoke Investment Group'un "Gülünç Listesi", değerlemeye bakmaksızın ivme kovalamanın tehlikelerine dair sert bir hatırlatma görevi görüyor. Firma, dot-com çılgınlığının zirvesinin, bu kadar çok hissenin bu listeye girmeye hak kazandığı az sayıdaki dönemden biri olduğunu belirtiyor.
Nvidia yapay zeka rallisinin poster çocuğu olsa da, diğer çip üreticileri de talep artışı görüyor. Yapay zeka alanında arayı kapatmaya çalışan Intel'in hisseleri, yapay zeka CPU'larına olan talebin artmasıyla son dönemde %24 yükseldi. Bu durum rallinin genişlediğini, ancak aynı zamanda yatırımcıların giderek pahalılaşan bir sektörde değer arayarak daha seçici hale geldiğini gösteriyor.
Yatırımcılar için temel soru, mevcut değerlemelerin yapay zekanın uzun vadeli büyüme beklentileriyle haklı çıkarılıp çıkarılamayacağıdır. Yapay zekanın potansiyeli inkar edilemez olsa da, teknoloji hisselerinin tarihi, patlayan ve yatırımcıları ağır kayıplarla baş başa bırakan balon örnekleriyle doludur. Mevcut yarı iletken rallisi, "gülünç" değerlemeleri ve parabolik fiyat hareketiyle, yukarı çıkanın aşağı da inebileceğini hatırlatıyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.