Paydaş hakları hukuk firması Johnson Fistel, PLLP, Select Medical Holdings Corporation (NYSE: SEM) yönetim kurulu üyelerinin, şirketin hisse başına 16,50 dolardan satılması teklifiyle ilgili olarak mütevelli yükümlülüklerini ihlal edip etmediklerine dair bir soruşturma başlattı.
1 Mayıs'ta yayınlanan bir açıklamaya göre soruşturma, yönetim kurulunun özel sektöre geçiş işleminde paydaş değerini maksimize etmek için adil bir süreç yürütüp yürütmediğine odaklanıyor. 2 Mart'ta duyurulan anlaşma, İcra Kurulu Başkanı Robert A. Ortenzio, yönetici Martin F. Jackson ve özel sermaye şirketi Welsh, Carson, Anderson & Stowe tarafından yönetilen bir konsorsiyumu içeriyor.
Anlaşma uyarınca, halihazırda Select Medical hisselerinin yaklaşık %11,8'ine sahip olan konsorsiyum, henüz sahip olmadıkları tüm tedavüldeki hisseleri satın alacak. İşlemin, paydaş ve düzenleyici onay beklemek üzere 2026 ortalarında tamamlanması bekleniyor. Bir şirket dosyasına göre, Hart-Scott-Rodino Yasası kapsamındaki bekleme süresi 27 Nisan'da sona erdi.
Soruşturma, sağlık hizmeti sağlayıcısının karmaşık bir operasyonel ortamda yol aldığı bir dönemde işlemin değerlemesi ve zaman çizelgesi için hukuki risk oluşturuyor. 31 Mart'ta sona eren ilk çeyrekte Select Medical, toplam gelirinin %5 artışla 1,42 milyar dolara ulaştığını bildirdi ancak düzeltilmiş EBITDA'sı önceki yılın aynı dönemine göre %6,5 düşüşle 141,6 milyon dolara geriledi.
Segment Performansı Farklılaşıyor
Şirketin finansal sonuçları, ana iş kollarında keskin bir ayrışmaya işaret ediyor. Yatan hasta rehabilitasyon hastanesi segmenti güçlü bir performans sergileyerek geliri %14,5 artışla 351,9 milyon dolara, düzeltilmiş EBITDA'yı ise %15,1 artışla 81,1 milyon dolara çıkardı. Segmentin doluluk oranı %83'e yükseldi.
Buna karşılık, kritik hastalık iyileşme hastanesi segmentinin düzeltilmiş EBITDA'sı %15,3 düşüşle 73,4 milyon dolara gerilerken marjı bir yıl önceki %13,6'dan %11,5'e daraldı. Yönetim, kazanç görüşmesinde bu baskının bir kısmını Medicare Advantage hastaları için daha düşük dönüşüm oranlarından kaynaklanan 13 ila 14 milyon dolarlık negatif etkiye bağladı.
Ayakta tedavi rehabilitasyon segmenti de marj baskısı yaşadı ve düzeltilmiş EBITDA'sı %9,4 düşüşle 22,0 milyon dolara geriledi. CEO Thomas Mullen görüşmede, bunun daha geniş bir pazar incelemesinin parçası olarak Oregon'daki dört kliniğin kapatılmasıyla ilgili yaklaşık 1 milyon dolarlık maliyeti içerdiğini belirtti.
Johnson Fistel tarafından yürütülen soruşturma, hisse başına 16,50 dolarlık teklifin, özellikle diğer segmentlerin karşı karşıya olduğu baskılar ışığında, Select Medical'ın yüksek performanslı rehabilitasyon varlıklarının değerini yeterince yansıtıp yansıtmadığını inceleyebilir. Yatırımcılar için bir sonraki önemli olay, tarihi henüz açıklanmayan işlemle ilgili paydaş oylaması olacak.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
