ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) Salı günü, sermaye artırımını basitleştirmeyi ve durgun olan ilk halka arz (IPO) piyasasını canlandırmayı amaçlayan, 20 yılı aşkın süredir halka arz kurallarındaki en önemli revizyonu teklif etti.
SEC yetkilileri 19 Mayıs'taki medya brifinginde, "Reformlar, uyum maliyetlerini düşürerek ve sermaye artırımını basitleştirerek halka açık şirket sayısındaki uzun vadeli düşüşü tersine çevirmeyi hedefliyor" dedi.
Kapsamlı paket, yeni halka açılan şirketlerin hisse satmak için anında 'raf tescillerini' (shelf registrations) kullanmalarına izin verecek, bu süreç için mevcut 75 milyon dolarlık halka açık piyasa değeri şartını ortadan kaldıracak ve en katı raporlama gereklilikleri için eşiği 700 milyon dolarlık halka açık piyasa değerinden 2 milyar dolara, yani iki katından fazlasına çıkaracak.
60 günlük kamuoyu görüşü süresinden sonra kabul edilirse, değişiklikler orta ölçekli firmalar ve kripto gibi değişken sektörlerdeki şirketlerin ABD piyasasında listelenmesi ve sermaye artırması önündeki engelleri önemli ölçüde azaltabilir.
Önerilen en önemli değişikliklerden biri, yeni halka açılan şirketlere 'raf tescillerine' anında erişim hakkı tanınmasıdır. Bu süreç, firmaların menkul kıymetleri önceden tescil ettirmelerine ve piyasa koşulları uygun olduğunda bunları hızlı bir şekilde satmalarına olanak tanıyarak kritik bir esneklik sunar. Mevcut kurallara göre şirketler, bu aracı kullanmak için halka arzlarından sonra yaklaşık bir yıl beklemek zorundadır. Teklif ayrıca bu sınırsız tekliflere bağlı 75 milyon dolarlık minimum halka açık piyasa değeri şartını da kaldırıyor.
Kripto gibi dinamik ve genellikle değişken piyasalardaki işletmeler için bu hız çok önemli olabilir. Bir halka arz adayı olarak görülen tokenize menkul kıymet firması Securitize gibi şirketler halka açılabilir ve ardından yatırımcı talebi arttığında büyümeyi finanse etmek için halka açık piyasaları hızla tekrar kullanabilir. Teklif, BitGo (BTGO), Circle (CRCL) ve Bullish (BLSH) dahil olmak üzere kripto firmalarının son dönemdeki ABD piyasası çıkışlarını veya listelemelerini takip ediyor.
SEC ayrıca daha geniş bir halka açık şirket kitlesi üzerindeki düzenleyici yükü azaltmayı hedefliyor. Plan, 'büyük hızlandırılmış dosyalayıcı' statüsü için halka açık piyasa değeri eşiğini mevcut 700 milyon dolardan 2 milyar dolara çıkaracak. Bu, bu seviyeler arasında değerlenen şirketlerin SEC'in en zorlu ve en pahalı denetim ve raporlama yükümlülüklerinden daha uzun bir süre kaçınacağı anlamına geliyor.
Ayrıca teklif, daha katı gereklilikler uygulanmadan önce şirketlerin yeni eşiği üst üste iki yıl aşmasını gerektirecek ve bu da onları kısa vadeli hisse fiyatı oynaklığı nedeniyle yeniden sınıflandırılmaktan koruyacak. SEC yetkilileri, bu değişikliklerin halka arzlar sırasında daha esnek iletişim kuralları gibi basitleştirilmiş düzenleyici kolaylıkları, bugün sadece %36 olan tüm listelenmiş şirketlerin kabaca %75'ini kapsayacak şekilde genişleteceğini tahmin ediyor.
Teklif, yıllardır özellikle dijital varlık endüstrisine yönelik ağır bir yaptırım odağının ardından SEC'de sermaye oluşumunu teşvik etmeye yönelik potansiyel bir değişimin sinyalini veriyor. Kurallar, komisyonun nihai kabule geçmesinden önce 60 gün boyunca kamuoyu görüşüne açıktır.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
