Önemli Çıkarımlar:
Sands China Ltd. (1928.HK) hisseleri, Macau operasyonlarındaki geniş çaplı toparlanmanın etkisiyle 2026'nın ilk çeyreğinde net kârında yıllık %45,5 artış bildirmesine rağmen Hong Kong işlemlerinde %2'den fazla değer kaybetti.
Ana şirket Las Vegas Sands'in Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO'su Patrick Dumont yaptığı açıklamada, "Hem Singapur hem de Macau'da büyüme sağlarken, hissedarlara sermaye getirisini artırmaya devam ederek çeyrek boyunca stratejik hedeflerimizi gerçekleştirmeye devam ettik" dedi.
Macau merkezli işletmeci, bir önceki yılın aynı döneminde 202 milyon dolar olan net kârını 294 milyon dolara çıkardığını bildirdi. Toplam net gelirler %23,7 artışla 2,11 milyar dolara ulaşırken, düzeltilmiş gayrimenkul faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kârı (EBITDA), 2025'in ilk çeyreğinde bildirilen 535 milyon dolardan önemli bir artışla 633 milyon dolara yükseldi. Şirketin sadece casino geliri %26,8 artarak 1,61 milyar dolara fırladı.
Güçlü yıllık büyümeye rağmen, hisse senedinin olumsuz tepkisi sonuçların yüksek yatırımcı beklentilerinin altında kalmış olabileceğini gösteriyor. Şirketin düzeltilmiş gayrimenkul EBITDA marjı bir yıl önceki %31,3'ten %29,9'a geriledi; bu durum kârlılığa odaklanan yatırımcılar için potansiyel bir endişe kaynağı.
Şirket, portföyü genelinde tabana yayılmış bir büyüme gördü ve en güçlü kazancı The Londoner Macao tesisi kaydetti. Tesisin net gelirleri bir yıl önceki 529 milyon dolardan 754 milyon dolara yükseldi. The Venetian Macao, 710 milyon dolar gelir elde ederek en iyi performans gösteren varlıklardan biri olmaya devam etti. Ancak JP Morgan analistleri, Sands China'nın pazar payı kazanırken bunu yeniden yatırım oranını düşürerek başardığını, piyasanın bunu verimliliğin artması olarak olumlu değerlendireceğine inandıklarını belirttiler.
Ana şirket Las Vegas Sands, hisse başına 0,30 dolar tutarında üç aylık temettü açıkladı ve çeyrek boyunca 740 milyon dolarlık hisse geri alımı yaptığını bildirdi. Grubun Singapur'daki mülkü Marina Bay Sands, 788 milyon dolarlık düzeltilmiş gayrimenkul EBITDA'sı ve %53'lük marjı ile en kârlı varlığı olmaya devam etti.
Hem üst hem de alt satırdaki güçlü büyümeye rağmen olumsuz hisse performansı, yatırımcıların marj baskısı veya toparlanma hızındaki potansiyel bir yavaşlama gibi faktörlere odaklanıyor olabileceğini gösteriyor. Piyasa katılımcıları, şirketin önümüzdeki çeyreklerde maliyetleri yönetme ve yeniden yatırım verimliliğini artırma becerisini yakından izleyecek.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
