Çatışmaların tetiklediği Hürmüz Boğazı'nın kapatılması, bazı Orta Doğu üreticilerinin ihracatını sekteye uğratırken bile Rusya'ya büyük ve beklenmedik bir finansal kazanç sağlıyor.
Hürmüz Boğazı'nın abluka altına alınması küresel ham petrol fiyatlarını yüksek tutarken ve enerji akışlarını yeniden yönlendirirken, Rusya'nın federal bütçesinin Nisan ayında önceki aya göre yaklaşık iki kat artışla tahmini 9 milyar dolar petrol kaynaklı vergi geliri elde etmesi bekleniyor.
Reuters tarafından yapılan yakın tarihli bir analizde, "Dünyanın büyük bir kısmı enerji fiyatlarındaki artıştan kaynaklanan enflasyon sıçraması ve ekonomik hasarla karşı karşıya kalırken, Orta Doğulu petrol üreticileri için etki coğrafi konumlarına bağlı oldu" denilerek bölgesel oyuncuların farklılaşan kaderlerine dikkat çekildi.
Gelirdeki artış, İran'ın küresel arzın yaklaşık beşte birinin rotası olan kritik su yolunu kapatmasının ardından Mart ayında Brent petrolünde görülen aylık yüzde 60'lık rekor artışı takip ediyor. Rusya'nın birincil maden çıkarma vergisinin göstergesi olan Urals ham petrolünün fiyatı, Şubat ayındaki 44,59 dolardan Mart ayında varil başına 77 dolara fırlayarak yüzde 73 arttı; bu rakam Rusya'nın 2026 bütçesindeki varil başına 59 dolarlık varsayımın önemli ölçüde üzerindedir.
Bu gelir artışı, ilk çeyrekte GSYİH'nın yüzde 1,9'una eşit olan 4,58 trilyon ruble açık veren Kremlin'in maliyesi için geçici de olsa kritik bir tampon sağlıyor. Ancak bu kazancın ömrü doğrudan çatışmanın süresine bağlı; Çarşamba günü ateşkes haberleri üzerine fiyatların yüzde 15 düşmesinde görüldüğü gibi, herhangi bir gerilimi azaltma hamlesi kazanımları hızla tersine çevirebilir.
Kazananlar ve Kaybedenler Coğrafya Tarafından Belirleniyor
Hürmüz krizi petrol ihracatçılarının kaderini keskin bir şekilde ayırdı. Rusya pazarlara kesintisiz erişimden faydalanırken, boğaza bağımlı olan uluslar ağır kayıplar yaşadı. Reuters'ın Mart ayı ihracat verileri analizine göre, Irak'ın nominal petrol gelirleri yüzde 76 düşüşle 1,73 milyar dolara, Kuveyt'in gelirleri ise yüzde 73 düşüşle 864 milyon dolara geriledi.
Buna karşılık, alternatif rotaları olan üreticiler fırtınayı atlattı hatta kar elde etti. Kızıldeniz'e uzanan 1.200 kilometrelik Doğu-Batı boru hattını kullanan Suudi Arabistan'ın gelirleri yüzde 4,3 arttı. Birleşik Arap Emirlikleri, Habshan-Fujairah boru hattı sayesinde kısmen korunmuş olsa da, ihracat değeri yine de hafifçe geriledi.
Kırılgan Bir Kazanç
Petrodolar akışına rağmen Rusya'nın mali durumu karmaşıklığını koruyor. İlk çeyrek bütçe açığı, devam eden ekonomik baskıların altını çiziyor. Ayrıca Moskova, birincil gelir kaynağına yönelik doğrudan tehditlerle karşı karşıya. Ukrayna kuvvetleri, Rus rafinerilerini ve enerji altyapısını hedef alan drone saldırılarını sürdürerek gelecekteki üretim ve ihracat kapasitesi için kalıcı bir risk oluşturuyor.
Piyasalar tetikte beklerken, analistler jeopolitik risk priminin ortaya çıktığı kadar çabuk yok olabileceği konusunda uyarıyor. Prestige Economics başkanı Jason Schenker Bloomberg'e verdiği demeçte, "Varil başına 80 doların altına geri dönmemiz için gerçekten muazzam bir şey olması gerekir" dedi. Yine de ateşkes görüşmelerinin ardından yaşanan keskin satışlar, fiyatların Orta Doğu'da herhangi bir gerilimi azaltma belirtisine ne kadar duyarlı olduğunu gösteriyor. Şimdilik Moskova krizden yararlanıyor, ancak bu yeni zenginliğin temelleri istikrarlı olmaktan çok uzak.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
