Rocket Lab, uzay endüstrisinde dengeleri değiştirecek hamleyle Iridium'u 8 milyar dolara satın alıyor

Rocket Lab'ın Iridium'u 8 milyar dolara satın alması, SpaceX dışında dikey olarak entegre tek uzay şirketini yaratıyor.

Rocket Lab, Iridium Communications'ı yaklaşık 8 milyar dolar değerinde nakit ve hisse senedi anlaşmasıyla satın almayı kabul ederek, 2,5 milyondan fazla aboneye sahip bir uydu ağına kavuştu ve tam uzay zincirinde SpaceX ile rekabet etme hedefini güçlendirdi.

"Bu anlaşma, Rocket Lab'a SpaceX dışında hiçbir şirketin sahip olmadığı bir şey kazandırıyor: fabrikanın, roketin, spektrumun ve yörünge operasyonlarının kontrolü," diyen Roth Capital analisti Suji Desilva, Rocket Lab için fiyat hedefini 100 dolardan 130 dolara yükseltti.

2027 yılının ortasına kadar tamamlanması beklenen işlem, Iridium'un L-band spektrumunu ve 66 uyduluk takımyıldızını Rocket Lab'ın fırlatma ve uzay aracı işlerine ekliyor. Rocket Lab, ilk çeyrekte bir önceki yıla göre yüzde 63,5 artışla 200,4 milyon dolar gelir elde ederken, rekor seviyede 2,2 milyar dolarlık sipariş birikimi oluşturdu. Şirketin GAAP brüt marjı yüzde 38,2 ile rekor kırarken, GAAP dışı faaliyet zararı 35,8 milyon dolardan 19 milyon dolara geriledi.

Anlaşma, Rocket Lab'ı Morgan Stanley'in 2040 yılına kadar yıllık 1 trilyon dolar gelir yaratabileceğini tahmin ettiği uzay ekonomisinde SpaceX'in en ciddi rakibi konumuna getiriyor. Rocket Lab'ın 63,6 kat olan ileri fiyat-satış katsayısı — sektör ortalaması olan 1,9 katın oldukça üzerinde — yatırımcıların dikey entegrasyonun Iridium'un tüketici veri ağından daha yüksek marjlı tekrarlayan gelir elde edilmesini sağlayacağı beklentisini yansıtıyor.

Tekrarlayan Gelire Bahis

Rocket Lab, iş modelini Electron roketi ve yakında piyasaya sürülecek Neutron roketi ile fırlatma hizmetleri ile uydu alt sistem satışları üzerine kurdu — bunlar sermaye yoğun ve düşük marjlı operasyonlar. Iridium ise farklı bir finansal profil getiriyor: denizcilik, havacılık, kamu ve acil durum hizmetleri sektörlerinde 2,5 milyondan fazla müşterisi olan abonelik tabanlı bir iş modeli. Uydu operatörünün hava koşullarına dayanıklı L-band spektrumu, rakiplerin daha yüksek frekans bantlarını kullanamadığı fırtınalar veya uzak bölgelerde bile kesintisiz bir iletişim kanalı sağlıyor.

Anlaşma ayrıca Rocket Lab'a 500'den fazla ortaktan oluşan bir ekosistem ve tüketiciye yönelik bir marka kazandırarak, hedef pazarını kamu ve ticari fırlatma sözleşmelerinin ötesine taşıyor. Rocket Lab için "al" notu veren ve sektörün en yüksek 150 dolar fiyat hedefini belirleyen New Street Research analistleri, satın almanın şirketin SpaceX ve Amazon'a karşı rekabetçi konumunu güçlendirdiğini belirtti.

Wall Street'in Kararı

Barchart tarafından derlenen verilere göre, Rocket Lab'ı izleyen 17 analistten 13'ü güçlü al, biri orta düzeyde al ve üçü tut notu veriyor. Ortalama fiyat hedefi olan 117,38 dolar, mevcut seviyelerden yaklaşık yüzde 17'lik bir yükseliş potansiyeline işaret ediyor. Bank of America, al notunu koruyarak hedef fiyatı 105 dolardan 115 dolara yükseltirken, Cantor Fitzgerald'dan Andres Sheppard ağırlık artır notunu yineledi.

Rocket Lab hisseleri yılbaşından bu yana yüzde 44 ve son 52 haftada yüzde 182 değer kazanırken, hisse Mayıs ayındaki 151 dolarlık zirvesinden yüzde 34 geriledi. Yatırımcıların spekülatif büyüme hisselerinden çıkış yapması bu düşüşte etkili oldu. Şirket, bu yıl 12'si olmak üzere toplam 91 başarılı fırlatma gerçekleştirdi ve geçtiğimiz günlerde ABD Savunma Bakanlığı'nın Uzay Tabanlı Önleme Programı için seçildi.

Wall Street tahminlerine göre şirket, Iridium satın almasının kazançlara katkı sağlamaya başlamasıyla bu yıl hisse başına zararını 0,29 dolara ve 2027'de 0,19 dolara düşürmeyi bekliyor. Anlaşma halen düzenleyici onaylara tabi olup, kapanış takvimi 2027 yılının ortası olarak belirlenmiş durumda.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.