Önemli Çıkarımlar:
Robinhood Markets Inc., yeni Earn ürünü aracılığıyla USDG stablecoin mevduatlarında tahmini %7 yıllık yüzde getiri (APY) ekleyerek, perakende platformlar arasında stablecoin mevduatları için rekabeti tırmandırdı.
"Robinhood Earn, uygun kullanıcılara kendi öz-saklama cüzdanları aracılığıyla merkeziyetsiz borç vermeye erişim sağlıyor ve getiriler Morpho'nun borç verme altyapısı tarafından destekleniyor," dedi şirket lansman duyurusunda.
Ürün, USDG'yi (Paxos tarafından çıkarılan Global Dollar stablecoin) Morpho'nun borç verme havuzlarına yönlendiriyor; burada borç alanlar faiz ödüyor ve bu faiz mevduat sahiplerine geri akıyor. İlk borç verme kasası Steakhouse Financial tarafından küratörlüğü yapılıyor ve Maple Finance'in syrupUSDG ürününü içeriyor. Maple, 2022'den bu yana 22 milyar doların üzerinde kurumsal krediye aracılık etti. Lloyd's of London ve RELM aracılığıyla temin edilen sigorta, siber olaylar ve akıllı sözleşme istismarlarından kaynaklanan kayıpları kapsıyor, ancak piyasa oranı değişikliklerini veya stablecoin'in sabit kurundan kopması senaryolarını kapsamıyor. Öz-saklama mimarisi, doğrudan akıllı sözleç riskini kullanıcıların — Robinhood'un değil — üstlendiği anlamına geliyor.
%7 rakamı, sektör kıyaslamalarına göre 2026'da denetlenmiş DeFi stablecoin protokolleri için tipik olan %3 ila %7 aralığının üst ucunda yer alıyor ve bunun sürdürülebilir olup olmadığı, Robinhood'un doğrudan kontrolünün ötesindeki borç alan talebine bağlı. Lansman, Coinbase, Kraken ve diğer platformların kendi getiri sağlayan stablecoin ürünlerini genişlettiği bir dönemde geliyor; tokenize edilmiş gerçek dünya varlık piyasası CoinDesk verilerine göre 2026 ortası itibarıyla yaklaşık 30 milyar dolara ulaşmış durumda.
Getiri mekanizması nasıl çalışıyor
Yatırılan USDG, Morpho'nun borç verme havuzuna giriyor; burada borç alanlar bu likiditeye erişmek için faiz ödüyor ve protokol ücretlerinden sonraki net faiz, APY olarak borç verenlere geri dağıtılıyor. Oran değişkendir ve her an borç alan talebini yansıtır — talep azalırsa düşebilir. DefiLlama verilerine göre Morpho'nun tüm zincirlerde kilitli toplam değeri yaklaşık 6,6 milyar dolar seviyesinde bulunuyor ve bu, onu Aave'nin yanında en hızlı büyüyen merkeziyetsiz borç verme protokollerinden biri konumuna getiriyor.
Standard Chartered, Robinhood'un duyurusuyla aynı gün MORPHO tokenı için izleme başlattı ve protokolü merkeziyetsiz finansta en güçlü uzun vadeli oyunlardan biri olarak nitelendirerek Vaults mimarisini kurumsal varlık yöneticileri ve tokenize edilmiş gerçek dünya varlıkları için uygun bulduğunu belirtti.
Rekabet ortamı kızışıyor
Robinhood'un stablecoin getiri ürünlerine girişi, komisyoncunun kripto altyapısına yönelik daha geniş bir hamlesinin parçası. Şirket, 1 Temmuz'da kendi Katman-2 blok zinciri Robinhood Chain'i ve 120'den fazla ülkede tokenize edilmiş ABD hisse senedi ticaretini başlattı. Robinhood'un ilk çeyrek 2026 kazanç raporuna göre, kripto işlem geliri yıllık bazda %47 düşüşle 134 milyon dolara geriledi ve bu durum, altyapı ve dağıtım gelirine yönelimi stratejik bir zorunluluk haline getirdi.
Coinbase, USDC ekosistemi aracılığıyla daha olgun ve çeşitlendirilmiş seçeneklerle stablecoin getirileri sunarken, Kraken'in platformu da stablecoin mevduatları için rekabet ediyor. Robinhood'un yaklaşımındaki fark, öz-saklama mimarisi ve sigorta kapsamı — DeFi getirileri ile perakende kullanıcı konforu arasındaki boşluğu kapatmak için tasarlanmış özellikler.
Ürün, önümüzdeki haftalarda kademeli olarak uygun ABD'li kullanıcılara sunuluyor; Robinhood, Robinhood Wallet aracılığıyla yapılan işlemlerde ilk 90 gün boyunca gaz ücretlerini karşılıyor. Hiçbir düzenleyici kurum, ürünü mevcut haliyle henüz resmi olarak incelemeyi tamamlamadı, ancak Dijital Varlık Netlik Yasası Mayıs 2026'da ABD Senato Bankacılık Komitesi'nden geçerek bu tür teklifler için gelişen düzenleyici çerçevelere işaret etti.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
