2024 yarılanmasının ardından sektörün daralan ekonomik koşullarla karşı karşıya kalmasıyla, halka açık Bitcoin madencileri 2026'nın ilk çeyreğinde 32.000'den fazla BTC sattı; bu rakam 2025 yılının tamamındaki satışları aşıyor. Likidasyon dalgası, madenci kârlılığının temel ölçütü olan hash fiyatının tüm zamanların en düşük seviyelerine yakın olan 30 dolar/PH/s bandına gerilemesiyle geldi.
TheEnergyMag tarafından analiz edilen ve on-chain veri firması CryptoQuant tarafından onaylanan veriler, satışın boyutunu gözler önüne seriyor. Marathon Digital (MARA), 13.210 BTC likidite ederek en büyük satıcı olurken, Riot Platforms (RIOT) 4.026 BTC ve Core Scientific (CORZ) 1.992 BTC sattı. CryptoQuant, 16 Nisan'da yaptığı açıklamada, "Bu döngünün başlangıcından bu yana madenci rezervleri ~1,862 milyon BTC'den 1,801 milyon BTC'ye gerileyerek yaklaşık 61 bin BTC'lik net satış gerçekleşti" dedi.
Bu satış dalgası, giderek zorlaşan madencilik ortamına doğrudan bir yanıt niteliğinde. Ağ zorluğu şu anda 2021 zirvesine göre yaklaşık 10 kat daha yüksekken, blok ödülleri yarı yarıya azaldı. Bu durum, eski cihazlara veya yüksek elektrik maliyetlerine sahip işletmeciler için marjları negatif bölgeye iterek, operasyonları finanse etmek ve borçları yönetmek için varlıklarını satmaya zorladı. NYDIG raporuna göre Bitcoin'in %22,6 oranında değer kaybetmesiyle zayıf geçen ilk çeyrek, bu baskıyı daha da artırdı.
Bu finansal baskı, sektör genelinde stratejik bir ayrışmaya yol açıyor: Satış yapmak zorunda kalan madenciler ile elinde tutma esnekliğine sahip bilançosu güçlü olanlar birbirinden ayrılıyor. Birçok büyük madenci rezervlerini eritirken, Hut 8'in tescilli madencilik operasyonu American Bitcoin, Nisan başı itibarıyla rezervlerini 7.000 BTC'nin üzerine çıkardı. Bu farklılaşma, operasyonel verimliliğin ve enerji stratejisinin hayatta kalmayı belirlediği madencilik döngüsünde yeni bir aşamaya işaret ediyor.
Yapay Zeka Dönüşümü
Son dönemdeki Bitcoin satışlarından elde edilen gelirin önemli bir kısmı, yüksek performanslı hesaplama (HPC) ve yapay zeka sektörlerine yönelik stratejik bir dönüşümü finanse etmek için kullanılıyor. Riot Platforms, Core Scientific, CleanSpark ve Bitdeer gibi şirketler, daha istikrarlı ve potansiyel olarak daha yüksek marjlı gelir akışları arayışıyla madencilik operasyonlarından sermayeyi çekerek yapay zeka altyapısı kurmaya yöneliyor.
Örneğin Bitdeer, AI Cloud yıllık bazda tekrarlanan gelirinin Mart ayında aylık %105 artışla yaklaşık 43 milyon dolara ulaştığını bildirdi. Şirket, toplam yönetilen hash oranında 78,1 EH/s ile geçtiğimiz günlerde Marathon'u geride bıraktı ancak eş zamanlı olarak AI bölümünü büyütmesi net bir çeşitlendirme stratejisine işaret ediyor. Benzer şekilde CleanSpark, "yapay zeka ve yüksek performanslı hesaplama alanındaki ilk hiper ölçekli müşterilerini çekmede önemli ilerleme kaydettiklerini" belirtti. Bu trend, sektörün en büyük oyuncularından bazılarının geleceklerini sadece Bitcoin ağını güvence altına almakta değil, aynı zamanda yeni teknoloji dalgası için hesaplama gücü sağlamakta gördüklerini gösteriyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
