OpenAI'ın 600 Milyar Dolarlık Harcama Planı Halka Arz Konusunda İç Çatışmaya Yol Açtı

İcra Kurulu Başkanı Sam Altman ile Mali İşler Müdürü Sarah Friar arasında halka arzın zamanlaması konusundaki anlaşmazlık, şirket sarsıcı finansal taahhütler ve artan rekabetle karşı karşıyayken OpenAI'daki iç tansiyonu ortaya koyuyor. Altman özel olarak en erken dördüncü çeyrekte bir halka arz umarken, Friar şirketin hazır olmadığını savunarak şu anda 600 milyar doları aşan bir harcama planıyla ilgili endişelerini dile getirdi.

Harcamanın ölçeği, iç sürtüşmenin ana kaynağı ve dördüncü çeyrekte halka arzı hedefleyen rakip Anthropic'in OpenAI'ın pazar payını aşındırması nedeniyle kilit bir risk teşkil ediyor. Anthropic CEO'su Dario Amodei, Şubat ayındaki bir podcast'te veri merkezlerine aşırı yatırım yapmanın tehlikelerine atıfta bulunarak, "Eğer yanlış değerlendirirsem, bir yıl bile olsa... iflas edersiniz," dedi. "İzlenimim şu ki bazı şirketler bu konuda matematik yapmamışlar."

Oracle ile yaklaşık 300 milyar dolarlık ve Microsoft ile 250 milyar dolarlık anlaşmaları içeren bu taahhütler, gelecekteki yapay zeka modelleri için gereken devasa hesaplama gücünü güvence altına almak üzere tasarlandı. Şirket yatırımcıları, 2030 yılına kadar nakit yakımının önceki tahminlerinin iki katından fazla olan 200 milyar doları aşabileceği konusunda uyararak yavaşlayan gelir büyümesinin böyle bir planı destekleyip destekleyemeyeceği konusunda şüpheler uyandırdı.

Çatışma, devasa hırsları olan kurucu odaklı bir firmada CFO'nun içinde bulunduğu zor konumu vurguluyor. Altman ve Friar ile yakından çalışmış bir kişi, "Büyük bir vizyona sahip olan ve harcamak, harcamak, harcamak isteyen bir kurucuyla karşı karşıya," dedi. "Zor bir iş."

Halka Arz Zaman Çizelgesi Çatışması

Friar çekincelerini dile getirmiş olsa da OpenAI, Cooley ve Wachtell, Lipton, Rosen & Katz hukuk firmalarını görevlendirdi ve Goldman Sachs ile Morgan Stanley'deki halka arz yüklenicileriyle gayri resmi görüşmeler yaptı. Altman'ın halka açılma isteğinin, tarihin en büyük halka arzlarından biri olabilecek bir süreçte rakibi Anthropic'i piyasada yenme arzusundan kaynaklandığı bildiriliyor.

Friar'ın temkinli duruşu yeni değil. Kasım ayında The Wall Street Journal'a verdiği bir röportajda, şirket hala "şirketi şu anki durumumuza göre doğru boyutlandırmaya" odaklandığı için halka arzın "masada olmadığını" belirtmişti.

Hesaplama Üzerine 600 Milyar Dolarlık Kumar

OpenAI'ın sunucu kapasitesi için finansal yükümlülükleri teknoloji endüstrisinde benzeri görülmemiş bir durumdur. Şirket, aşağıdakiler de dahil olmak üzere sağlayıcılara yayılmış toplam yaklaşık 665 milyar dolarlık sözleşmeler imzaladı:

Oracle: 2027'den başlayarak beş yıl boyunca yaklaşık 300 milyar dolar
Microsoft: 2032'ye kadar 250 milyar dolar
Amazon Web Services: sekiz yıl boyunca yaklaşık 138 milyar dolar
CoreWeave: beş yıl boyunca 22 milyar dolar
Cerebras: 10 milyar dolar

Friar daha önce bu uzun vadeli taahhütlerin gerekliliğini açıklarken veri merkezi inşaatı için çok yıllık hazırlık süresine dikkat çekmişti. "2028, 2029, 2030 için bugün bir karar vermem gerekiyor," dedi. "Eğer o siparişi bugün vermezsem, o veri merkezi ortaya çıkmayacak."

İç Güç Yapısı Değişimleri

Stratejik anlaşmazlık, şirketin iç raporlama yapısındaki değişikliklere de yansıyor. Büyük bir şirket için sıra dışı bir hamleyle Friar, geçen Ağustos ayından bu yana doğrudan CEO Sam Altman'a değil, Uygulamalı İşletme Müdürü Fidji Simo'ya rapor veriyor.

Şirkete yakın birden fazla kaynak The Information'a, Altman'ın Friar'ı birkaç kritik finansal planlama tartışmasından dışladığını söyledi. Bir örnekte Friar, daha önce kilit bir katılımcı olduğu sunucu harcamalarını görüşmek üzere büyük bir OpenAI yatırımcısıyla yapılan bir toplantıya davet edilmedi. Yokluğu bir katılımcı tarafından "göze çarpan ve garip" olarak nitelendirildi.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.