OpenAI 2025'te yapay zeka altyapı yarışı yoğunlaşırken 34 milyar dolar harcadı

Financial Times'ın Pazartesi günü bildirdiğine göre OpenAI, planlanan ilk halka arzı öncesinde yükselen yapay zeka pazarına hakim olmak için geçen yıl 34 milyar dolar harcadı. Bu açıklama, yapay zeka silahlanma yarışının şaşırtıcı sermaye gereksinimlerini gözler önüne seriyor.

Denetlenmiş mali rakamlar, ChatGPT'nin yaratıcısının 2025'te araştırma ve geliştirmeye yaklaşık 19 milyar dolar, satış ve pazarlamaya ise yaklaşık 6 milyar dolar harcadığını gösteriyor. Rapora göre kalan 9 milyar dolar, dünyanın en popüler yapay zeka sohbet robotunu işletmek ve yeni nesil modellerini eğitmekle bağlantılı operasyonel ve altyapı maliyetlerini karşıladı.

Edgen'den analist Rachel Kim, "Harcama ölçeği, öncü yapay zekanın, giriş maliyetinin on milyarlarca dolarla ölçüldüğü, kazananın çoğu aldığı bir oyun olduğu gerçeğini yansıtıyor. OpenAI, halka arzından önce kârlılık yolunu göstermek zorunda kalmadan bir hendek inşa etmek için para yakıyor." dedi.

34 milyar dolarlık rakam, OpenAI'ın harcamalarını en büyük bulut altyapı kurulumlarıyla aynı seviyeye getiriyor. OpenAI ile Stargate veri merkezi projesinde kilit ortak olan Oracle, geçtiğimiz hafta 2027 mali yılında 95 milyar dolara kadar sermaye harcaması beklediğini ve dev Teksas tesisinin 90 gün içinde dörtte üçünden fazlasının tamamlanacağını söyledi. Gelecekteki sözleşmeli gelirin bir ölçüsü olan Oracle'ın kalan yükümlülükleri 638 milyar dolara ulaştı.

Çıkarım Altına Hücum

OpenAI'ın harcamaları, yapay zeka altyapı patlamasını yönlendiren daha geniş bir tezi doğruluyor: eğitimden çıkarıma (yapay zeka modellerini gerçek dünya uygulamalarında çalıştırma süreci) geçiş, katlanarak daha fazla bilgi işlem gücü gerektirecek. Mayıs ayında halka arz olan yapay zeka çip üreticisi Cerebras Systems, 2025 için 510 milyon dolar gelir bildirdi (bir önceki yıla göre yüzde 76 artış) ve 2024'teki 481,6 milyon dolar zarardan 237,8 milyon dolar net kâra geçti.

Mizuho analisti Vijay Rakesh, hızlı çıkarım segmentinin 2030 yılına kadar yıllık 550 milyar dolarlık tekrarlayan gelir fırsatına dönüşebileceğini ve yıllık bileşik büyüme oranının yüzde 291 olacağını öngörüyor. Özellikle çıkarım iş yükleri için tasarlanan Wafer Scale Engine'in üreticisi Cerebras, Aralık 2025 itibarıyla 24,6 milyar dolar kalan yükümlülük bildirdi.

Harcamanın Yatırımcılar İçin Anlamı

Bu açıklama, OpenAI'ın halka arz öncesinde kârlılık yoluna ilişkin soruları gündeme getiriyor. Şirketin yalnızca Ar-Ge'ye yaptığı 19 milyar dolarlık harcama, çoğu halka açık yapay zeka şirketinin 2025 toplam gelirini aşıyor. GPU'ları OpenAI'ın altyapısının büyük bölümüne güç veren Nvidia, son mali yılında 130 milyar dolar veri merkezi geliri bildirdi ve ileriye dönük kazancının 35 katından işlem görüyor. OpenAI'ın en büyük destekçisi Microsoft, ortaklığa milyarlarca dolar daha taahhüt etti.

Yatırımcılar için asıl soru, OpenAI'ın halka arzın daha fazla mali şeffaflık gerektirmesinden önce harcamalarını kalıcı gelire dönüştürüp dönüştüremeyeceği. Şirketin ChatGPT'sini ve kurumsal API tekliflerini nakde çevirme yeteneği, halka arza hazırlanırken daha yakından incelenecek ve harcama verileri, öncü yapay zekanın ekonomisine ilk ayrıntılı bakışı sağlayacak.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.