California'da bir jürisi Salı günü Elon Musk'ın OpenAI'a karşı açtığı davayı reddederek, önemli bir yasal engeli kaldırdı ve tarihin en büyük halka arzlarından biri olabilecek sürecin önünü açtı. İki saatten kısa bir sürede usul hatası nedeniyle oybirliğiyle varılan karar, Silikon Vadisi'ni meşgul eden üç haftalık duruşmayı sona erdirdi ve ChatGPT'nin sahibinin yapay zekaya yönelik yatırımcı coşkusunun zirve yaptığı bir dönemde halka açılmasına zemin hazırladı.
Morgan Stanley teknoloji analisti, müşterilerine gönderdiği notta, "Yasal belirsizlik yönetim kurulu için son engeldi. Davanın düşmesiyle birlikte, teknoloji değerlemelerinin üst sınırlarını test edebilecek ve potansiyel olarak tüm AI sektörünün yeniden fiyatlandırılmasına neden olabilecek bir halka arzın yolu açıldı" ifadelerini kullandı.
San Francisco mahkemesinde görülen dava, OpenAI'ın kuruluş sözleşmesiyle ilgili sözleşme ihlali iddiasına odaklanmıştı. 2018'de şirketten ayrılan kurucu ortaklardan Musk, şirketin kâr amacı güden bir modele geçmesinin ve Microsoft ile ortaklığının, insanlık yararına AI geliştirme şeklindeki asıl misyonunu ihlal ettiğini öne sürmüştü. Jüri, 18 Mayıs 2026'da davayı zaman aşımına ilişkin teknik bir ayrıntı nedeniyle reddetti.
Kararın ardından OpenAI, Nvidia gibi birkaç dev ismin hakimiyetindeki, yüksek büyümeli AI varlıklarına aç bir piyasada halka arz sürecini başlatabilecek. Yatırımcı iştahı, ilk işlem gününde %68 artış gösteren çip üreticisi Cerebras'ın halka arzında görüldüğü üzere en üst seviyede. Şimdiye kadarki en büyük yarı iletken halka arzı olan bu işlem, 67 milyar dolar değerleme üzerinden 5,5 milyar dolar topladı; ancak OpenAI'ın olası halka arzı bu rakamı gölgede bırakabilir.
Olası bir OpenAI halka arzının geniş piyasa üzerinde derin etkileri olacaktır. AI endüstrisi için yeni bir referans noktası sağlayacak ve yatırımcılara büyük dil modellerinin yaygınlaşmasına bahis oynamaları için doğrudan bir yol sunacaktır. Bu hamle aynı zamanda rekabet ortamını kızıştırarak OpenAI'a yetenek ve bilişim kaynakları için Google, Anthropic ve ortağı Microsoft gibi devlerle yarışabilecek büyük bir bütçe sağlayacaktır.
Aktif fon yöneticilerinin büyük teknoloji hisselerinde düşük ağırlıkta kalarak geride kaldığı mevcut piyasa yapısı daha da zorlanacaktır. Bank of America'ya göre, hedge fonlarının teknoloji donanımı ve yarı iletkenlerdeki pozisyonları halihazırda tüm zamanların en yüksek seviyesinde. OpenAI arzı muhtemelen devasa sermaye girişlerini çekecek, yatırımcı sermayesini AI temasına daha fazla odaklayacak ve potansiyel olarak diğer sektörleri geride bırakacaktır. AI lideri henüz olası bir değerleme veya halka arz takvimi açıklamadı.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.