ABD-İran görüşmelerinin başarısız olmasıyla petrol %7 sıçradı; Goldman riskin zirve yaptığını düşünüyor

ABD ve İran arasındaki diplomatik başarısızlık, Pazar günü küresel piyasalarda çalkantıya neden oldu; Washington'ın Hürmüz Boğazı'nı abluka altına alma sözü vermesinin ardından petrol fiyatları yüzde 7'den fazla sıçradı. Bu hamle, Pakistan'daki barış görüşmelerinin çökmesinin ardından geldi ve Batı Teksas Intermediate (WTI) ham petrolünü anında yüzde 8 artışla varil başına 104 doların üzerine çıkarırken, hisse senedi vadeli işlemlerini sert bir şekilde aşağı çekti.

Goldman Sachs makro traderları Rikin Shah ve Cosimo Codacci-Pisanelli bir notta, "İran'ın müzakere etmeye istekli olduğunu göstermesi, aşırı aşağı yönlü kuyruk risklerini azaltmaya yardımcı olan kilit bir sinyaldir," dedi. Piyasanın krizi bir büyüme şokundan ziyade bir enflasyon şoku olarak çerçevelediğini savundular ve bu durumun hisse senetlerinin yakında acil baskıyı aşabileceğini gösterdiğini belirttiler.

Riskten kaçış tüm varlıklarda belirgindi. Uluslararası gösterge olan Brent petrol, yüzde 7'den fazla artışla varil başına 103 dolara yükseldi. Hisse senedi piyasalarında, S&P 500 vadeli işlemleri yüzde 1 düştü, Nasdaq 100 vadeli işlemleri yüzde 1,3 geriledi ve Dow vadeli işlemleri, traderların kalıcı yüksek enerji maliyetlerini fiyatlamasıyla 500 puandan fazla değer kaybetti.

Mevcut çatışma, günlük yaklaşık 20 milyon varil petrolün geçtiği dünyanın en kritik petrol boğazının kontrolü üzerinde yoğunlaşıyor. ABD, İran'ın geçiş ücreti alma yeteneğini kesmeyi amaçlasa da, abluka İran arzını piyasadan çekebilir ve RBC Capital Markets'a göre Çin'in müzakerelerde daha aktif hale gelmesine neden olabilir.

Piyasadaki bu dalgalanma, bir haftalık temkinli iyimserliğin ardından geldi. Petrol fiyatları, Başkan Yardımcısı JD Vance'in katıldığı İslamabad'daki görüşmelerin gerilimi azaltacağı umuduyla geçen hafta yüzde 12'den fazla düşmüştü. Bu iyimserlik, eski Başkan Donald Trump'ın sosyal medyada abluka planını duyurmasıyla Pazar günü buharlaştı. ABD Merkez Komutanlığı daha sonra operasyonun Pazartesi gününden itibaren boğazdan geçen tüm gemileri değil, yalnızca İran limanlarına giden ve gelen trafiği hedef alacağını açıkladı.

Goldman Büyüme Şoku Değil, Enflasyon Şoku Görüyor

Sert satışlara rağmen Goldman Sachs analistleri, piyasanın krizin yeni bir evresine giriyor olabileceğini savundu. Bankanın makro ticaret masası, geçici bir ateşkes sağlanamamış olsa da, müzakerelerin yapılmış olmasının en kötü durum senaryosu olasılığını azalttığını belirtti. Bu durum, hisse senedi piyasalarının fiziksel emtialara kıyasla daha dirençli kalmasını sağladı.

İleriye bakıldığında, bankanın baz senaryosu boğazdaki enerji akışlarının hafta sonuna kadar toparlanmaya başlayacağını ve ihracatın bir ay içinde savaş öncesi seviyelere döneceğini öngörüyor. Goldman Sachs, Brent petrol fiyatlarının 2026'nın üçüncü çeyreğinde ortalama 82 dolar, dördüncü çeyreğinde ise 80 dolar olacağını tahmin ediyor; bu da vadeli kontratlar için mevcut piyasa fiyatlamasıyla yakından örtüşüyor. Analistler, petrolün 70 dolara düşmesi için boğazın hızla yeniden açılmasının, Rusya ve ABD'den gelen güçlü üretim artışı ve zayıf küresel talep ile çakışması gerektiğini, bu kombinasyonun ise olası görülmediğini söyledi.

Hürmüz Kozu 5 Yıl İçinde Aşınabilir

İran'ın boğaz üzerindeki kontrolü önemli bir anlık koz sağlasa da, bazı analistlere göre küresel güçlerin alternatifleri güvence altına alma çabalarını hızlandırmasıyla bu stratejik değer üç ila beş yıl içinde önemli ölçüde azalabilir. Bu durum, 2025'te Çin'in nadir toprak ihracatını kısıtladığında görüldüğü gibi, bir monopolün agresif kullanımının ikame arayışını hızlandırdığı tarihsel bir modeli takip ediyor.

Halihazırda üç büyük değişim yaşanıyor. İlk olarak, ABD sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) ihracat kapasitesini iki katına çıkarıyor; yapım aşamasında olan sekiz yeni terminal, Japonya gibi kilit Asyalı müttefikler için Körfez arzının yerini alabilir. İkinci olarak, bölgesel boru hattı altyapısı genişliyor. Suudi Arabistan'ın Kızıldeniz'e uzanan doğu-batı boru hattı halihazırda günde 7 milyon varile kadar petrolü boğazı baypas ederek taşıyabiliyor ve BAE, Fujairah limanına giden bir boru hattını 2 milyon varil daha taşımak için kullanıyor.

Son olarak, kriz enerji bağımsızlığına giden bir yol olarak sivil nükleer enerjiye yönelik yenilenmiş bir küresel hamleyi tetikledi. Almanya da dahil olmak üzere Avrupalı liderler önceki politikalarını tersine çevirirken, Japonya reaktörleri yeniden çalıştırıyor ve yeni projeler için ABD'li firmalarla ortaklık kuruyor. Bu eğilimler devam ederse, Hürmüz'ün stratejik önemi kalıcı olarak yeniden şekillenebilir ve İran'ın küresel enerji piyasaları üzerindeki uzun vadeli nüfuzu sınırlanabilir.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.