250 Milyon Varillik Tampon Boşalırken Petrol Şoku 20 Nisan'da Tamamen Patlak Verecek

JPMorgan Chase & Co.'nun yeni raporuna göre, küresel petrol arzı krizi bir uyarı olmaktan çıkıp fiziksel bir gerçeğe dönüşüyor ve piyasanın son tamponu 20 Nisan'a kadar buharlaşmaya hazırlanıyor. Analiz, 250 milyon varillik stoklanmış petrolün Hürmüz Boğazı ablukasının ilk şokunu yumuşattığını, ancak bu stokların tükenmesiyle dünyanın, spot fiyatları halihazırda rekor seviyelere taşıyan tam teşekküllü bir enerji kriziyle karşı karşıya olduğunu gösteriyor.

Bankanın emtia birimi başkanı Natasha Kaneva tarafından kaleme alınan rapor, çözüm penceresinin hızla kapandığını belirtiyor. Kaneva, "Ablukadan önce Hürmüz Boğazı'ndan geçen son tankerlerin 20 Nisan civarında varış noktalarına ulaşması bekleniyor" dedi. "Bu, küresel tedarik zincirindeki abluka öncesi stokların tamamen tükenmesini işaret ediyor ve boğazın yeniden açılmasını piyasanın en acil önceliği haline getiriyor."

Piyasa şimdiden aşırı fiziksel stres belirtileri gösteriyor. Spot Brent ham petrolü 7 Nisan'da varil başına 144 dolarla rekor seviyeye ulaştı; bu fiyat, 2008 finansal krizi sırasında görülen zirveleri aştı. Bu durum, 109 dolar civarında işlem gören Haziran vadeli işlem sözleşmesi üzerinde 35 doları aşan benzeri görülmemiş bir makas (spread) oluşturdu. Bu dengesizlik, piyasanın gelecek için bir çözüm umudu taşırken bir yandan da acil fiziksel teslimat için yarıştığını ortaya koyuyor. Bunun temel nedeni, daha önce boğazdan geçen günlük yaklaşık 13 milyon varil ham petrolün sistemden çıkmasıdır.

250 milyon varillik tamponun ortadan kalkmasıyla küresel ekonomi, zorunlu talep yıkımı dönemine giriyor. JPMorgan, rafinerilerin şu anki günlük yaklaşık 2 milyon varillik üretim kesintilerini ikiye katlasalar bile, OECD ülkelerindeki ticari ham petrol stoklarının Mayıs ayı başında operasyonel minimum seviyeye inebileceğini tahmin ediyor. Bu durum, dünyanın ABD GSYİH'sinde %4,3'lük bir düşüşe neden olan 2007-2009 Büyük Resesyonu kadar şiddetli ekonomik sonuçlara doğru ilerlediğini gösteriyor.

Stoklar Tükenirken Küresel Rasyonel Uygulamaları Başlıyor

Arz kesintisinin etkisi şimdiden dünya genelinde hissediliyor ve hükümetleri acil durum önlemlerine zorluyor. Petrol için yaklaşık %80 oranında Basra Körfezi'ne bağımlı olan Asya'da etkiler anında görüldü. Filipinler, benzin fiyatlarının iki katından fazla artmasının ardından ulusal enerji acil durumu ilan etti. Endonezya ve Vietnam evden çalışma politikalarını zorunlu kıldı ve enerji rasyoneline başladı; GSYİH'sinin %0,8'ini oluşturan Tayland'ın balıkçılık endüstrisi ise deniz yakıtı maliyetlerinin %250'den fazla artmasıyla durma noktasına geldi.

Avrupa da uçurumun kenarında. Birleşik Krallık, 7 Nisan'da Suudi Arabistan'dan son jet yakıtı sevkiyatını aldı; bu, Orta Doğu'nun havacılık yakıtının yaklaşık %50'sini sağladığı düşünüldüğünde kritik bir kayıp. İtalya'daki büyük havaalanları şimdiden rasyonele başladı ve Avrupa havaalanı endüstrisi birliği, boğazın üç hafta içinde açılmaması durumunda yaygın kıtlıklar yaşanacağı konusunda uyardı. Yakıtının %80'ini ithal eden Avustralya, abluka öncesi son sevkiyatının 19 Nisan'a kadar ulaşmasını bekliyor.

1970'lerden Daha Kötü Bir Kriz

Aksama, 1970'lerin petrol şoklarıyla karşılaştırılıyor ancak bazı uzmanlar bu krizin temelden daha kötü olduğu konusunda uyarıyor. S&P Global'in başkan yardımcısı Daniel Yergin, yakın zamanda verdiği bir röportajda "hiçbir zaman bu ölçekte bir şey olmadığını" belirtti. Uluslararası Enerji Ajansı başkanı Fatih Birol, bunu tarihteki en kötü enerji şoku olarak nitelendirerek, 1970'lerdeki krizlerden ve Ukrayna savaşından daha şiddetli olduğunu söyledi.

Enerji ve ekonomik faaliyet arasındaki 0,9'luk korelasyon, küresel enerji arzındaki %4 ila %5'lik sürekli bir kaybın, küresel GSYİH'de benzer bir düşüşü tetikleyebileceği anlamına geliyor. Kayıp petrol ve Katar LNG'si nedeniyle dünyanın toplam enerji arzının yaklaşık %4,5'ini kesen mevcut kriz, küresel ekonomiyi doğrudan tehlike bölgesine sokuyor. Abluka ayrıca, yarı iletken üretimi için kritik bir bileşen olan dünya helyum arzının yaklaşık üçte birini de durdurarak bir başka kilit küresel endüstriyi tehdit ediyor.

Kriz, 13 Nisan'da yürürlüğe giren Hürmüz Boğazı'ndaki İran limanlarına yönelik ABD deniz ablukası ile tetiklendi. Bu hamle, Washington ve Tahran arasındaki müzakerelerin çökmesinin ardından geldi ve tanker trafiğini fiilen durdurdu. ABD yönetimi ablukayı bir müzakere taktiği olarak görse de, analistler yanlış hesaplama ve askeri gerilimin tırmanma riskinin tehlikeli derecede yüksek olduğu konusunda uyarıyor.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.