Hürmüz'de tankerlerin geri dönüşü arz endişelerini artırırken petrol fiyatları ayrışıyor

12 Nisan'da Hürmüz Boğazı'ndaki iki boş petrol tankerinin açıklanamayan geri dönüşü, küresel enerji piyasalarına yeni bir belirsizlik aşıladı ve haber odaklı vadeli işlemler ile zorlanan fiziksel arz gerçekliği arasındaki derin uçurumu ortaya çıkardı. Olay, ABD ile İran'ın Pakistan'daki müzakerelerinin sonuçlandığı bildirilen bir sırada İran'ın Larak Adası yakınlarında meydana geldi ve bu kritik su yolunun derhal istikrara kavuşması yönündeki umutları zayıflattı.

Global Risk Management baş analisti Arne Lohmann Rasmussen, "Dizel ve jet yakıtı gibi rafine ürünler düştü... çünkü piyasalar ileriye dönüktür; beklentileri fiyatlarlar" dedi. "Ancak hala 60 ile 70 dolar civarında olan savaş öncesi seviyelerin oldukça üzerindeyiz."

Potansiyel bir ateşkes haberiyle Brent petrol vadeli işlemleri haftanın başındaki 110 dolardan yaklaşık yüzde 15 düşerek varil başına 94 dolara gerilerken, fiziksel piyasalar farklı bir hikaye anlattı. Gemi takip verileri, Irak'a gitmekte olan Yunan yönetimindeki bir tanker ile Pakistan ulusal nakliye hattına ait ikinci bir tankerin aniden rotasını tersine çevirdiğini gösterdi. Bu hamle, diplomatik çabalar ilerlese bile operasyonel risklerin devam ettiğini vurguluyor.

Kesinti, tek bir geçiş noktasının tehlikeye girmesi durumunda küresel enerji sisteminin ne kadar kırılgan olduğunu gösteriyor. Hürmüz Boğazı küresel petrol akışının yaklaşık yüzde 20'sini oluşturuyor ve son çatışma sırasında trafiğin tahmini yüzde 95 oranında düştüğü düşünülüyor. Sonuç, temkinli iyimserlik ile lojistik kriz arasında kalmış bir piyasa olup fiziksel teslimat için risk primi tırmanmaya devam ediyor.

### Bölgesel Tıkanıklıkta 1.800'den Fazla Gemi

Basra Körfezi'ndeki durum tam teşekküllü bir lojistik kabusa dönüştü ve küresel ticaretin hayati bir damarını felç etti. Şu anda 800'den fazla kargo gemisi ve tanker Körfez içinde mahsur kalmış durumda, diğer 1.000 gemi ise boğazın her iki tarafında bekliyor. Normal koşullar altında, günlük yaklaşık 150 gemi geçiş yapar; mevcut yığılmanın temizlenmesi haftalar, hatta daha uzun sürebilir.

Glander International Bunkering CEO'su Carsten Ladekjær, "Yakın zamanda savaş öncesi seviyelere döneceğimizi sanmıyorum" dedi. "Hasar görmüş altyapı, kesintiye uğramış üretim ve devam eden darboğazlar var."

Nakliye gecikmelerine ek olarak, bölge genelindeki enerji altyapısı önemli ölçüde hasar gördü. QatarEnergy, bazı sıvılaştırılmış doğal gaz sözleşmelerinde mücbir sebep ilan etti ve Saudi Aramco, bir yangının ardından Ras Tanura rafinerisindeki operasyonları askıya aldı. Bu karasal aksaklıklar, üreticilerin arzı yeniden yönlendirme yeteneğini kısıtlıyor, bu da hem birincil hem de alternatif ihracat rotalarının baskı altında olduğu anlamına geliyor.

### Fiziksel Ham Petrol Rekor Primlere Ulaştı

Acil varil arayışı fiziksel kargo fiyatlarının fırlamasına neden oldu. Avrupalı ve Asyalı rafinericiler Orta Doğu dışı arz için rekabet ederken Kuzey Denizi ham petrol türleri rekor primlere yükseldi. Spot fiyatlar ile vadeli işlem sözleşmeleri arasındaki bu genişleyen fark, akut ve yakın vadeli bir kıtlığın klasik bir işaretidir.

İthalata bağımlı ülkeler şimdiden harekete geçiyor. Enerjisinin yüzde 93'ünü bölgeden sağlayan Japonya, darbeyi hafifletmek için stratejik rezervlerinden petrol bırakmaya hazırlanıyor. Bu hamle, piyasaları istikrara kavuşturmak için büyük ekonomiler arasındaki koordineli bir çabanın parçasıdır ancak bu tür önlemler sadece zaman kazandırır.

Rusya'nın 2026 üretimini 515 milyon tona çıkarma tahmini gibi gelecekteki arz artışlarına ilişkin duyurular bile acil sorunu çözmek için pek bir işe yaramıyor. Temel sorun petrol eksikliği değil, petrolün ihtiyaç duyulan yere taşınamamasıdır. Yatırımcılar için gerçek zamanlı olarak yeniden öğrenilen ders şudur: dar bir piyasada lojistik sürtünme, oynaklığın yaşadığı yerdir.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.