(P1) Ham petrol fiyatları, ABD Başkanı Donald Trump'ın İran'a yönelik askeri tehditlerini yinelemesine rağmen, piyasaların Hürmüz Boğazı'nı yeniden açabilecek bir ateşkes son tarihi öncesinde karışık diplomatik sinyalleri değerlendirmesiyle Cumartesi günü yüzde 2'den fazla düştü. Bu hareket, on yıllardır küresel enerji arzında yaşanan en önemli aksamayla sarsılan bir piyasadaki derin belirsizliği vurguluyor.
(P2) Tedarik zinciri uzmanı LMA Consulting Group başkanı Lisa Anderson, "Tedarik zincirinizde yalnızca en zayıf halkanız kadar güçlüsünüz; dolayısıyla tedarikçilerinizin tedarikçileri ve onların da tedarikçileri, etkilenen bileşenlere bağımlı olabilir" uyarısında bulunuyor.
(P3) Savaş halihazırda Katar'dan gelen küresel helyum arzının yaklaşık üçte birini durdurdu ve Basra Körfezi'nden yapılan kükürt ihracatının yaklaşık yüzde 44'ünü kesti. Bu aksama, Mart ayından bu yana İngiltere'de dizel fiyatlarının litre başına 49 peni artarak 191,5 peniye yükselmesine neden olurken, ABD'de ortalama 30 yıllık sabit mortgage faiz oranı 48 baz puan artarak yüzde 6,57'ye çıktı.
(P4) Çatışma, yalın "Tam Zamanında" (Just-in-Time) envanter yönetiminden, daha dayanıklı ancak enflasyonist bir "Her İhtimale Karşı" (Just-in-Case) modeline sistematik bir geçişi zorunlu kılıyor. Yarı iletkenlerden gübreye kadar her şey için kritik girdilerin çatışma nedeniyle mahsur kalmasıyla, şirketler artık gelecekteki şoklara karşı maliyetli bir sigorta poliçesi olarak 60-90 günlük tamponlar oluşturuyor; bu da sürdürülebilir fiyat baskılarının yeni bir dönemine işaret ediyor.
İran'daki savaşın gerçekleriyle paramparça olan aşırı verimli, yalın tedarik zincirleri dönemi sona erdi. On yıllar boyunca lojistik, maliyetleri düşürmek için envanteri en aza indirmek üzerine kuruluydu; bu felsefe, istikrarlı ve açık küresel ticaret yolları varsayımına dayanıyordu. Küresel yükün yaklaşık yüzde 11'inin ve deniz yoluyla taşınan petrolün üçte birinin geçiş noktası olan Hürmüz Boğazı fiilen kapatıldığında bu varsayım yerle bir oldu.
Saatlik planlanan sevkiyatlar aniden mahsur kaldı veya 4.000 millik dolambaçlı yollara saptı. Supply Chain Brain'e göre çatışma, Orta Doğu ülkelerini petrol üretimlerinin üçte ikisinden fazlasını kesmeye zorladı. Etki enerjinin çok ötesine uzanıyor, çünkü ham petrol lastik, plastik ve ilaçlar için bir üretim girdisidir. "Her İhtimale Karşı" modeline geçiş, depoların artık maliyet merkezleri değil stratejik varlıklar olduğu anlamına geliyor; Umman ve Singapur gibi "güvenli bölge" merkezlerinde depolama talebi artıyor.
Zincirleme sonuçların en önemli örneği kükürt piyasasındaki aksamadır. Orta Doğu, sülfürik asit üretimi için temel bir malzeme olan küresel kükürt ihracatının yaklaşık yüzde 40'ını oluşturmaktadır. Bu asit; bakır, kobalt, nikel ve lityum gibi pil metallerinin rafine edilmesi için kritiktir. Küresel deniz yolu kükürt ticaretinin yaklaşık yarısının Hürmüz Boğazı'ndan geçmesiyle, arz dramatik bir şekilde daraldı.
Bu sıkışıklık doğrudan bakır üretimini tehdit ediyor. Sülfürik aside dayanan yığın liçi (heap-leach) operasyonları, dünyanın rafine bakırının yaklaşık yüzde 14'ünü, yani yıllık yaklaşık 4 milyon tonu sağlamaktadır. Kalıcı bir kesinti bu hacmi piyasadan çekebilir ve mevcut bakır açığını derinleştirebilir. Ivanhoe Mines (TSX:IVN) kurucusu Robert Friedland, boğazın uzun süreli kapatılmasının bakır üreticilerini felç edebileceği konusunda uyararak, sülfürik asit için gerçekleşen fiyatların ton başına 500 doları aştığını belirtti. Aksama gümüşü de etkiliyor çünkü gümüş üretiminin yaklaşık yüzde 30'u bakır madenciliğinin bir yan ürünüdür.
Arz şoku küresel ekonomi boyunca dalgalanarak geniş ve bazen beklenmedik enflasyonist baskılar yaratıyor. Kükürt kıtlığı, talebin yarısından fazlasını oluşturan fosfatlı gübre üreticilerini vuruyor. Dünya gübre arzının üçte birinin boğazdan geçmesiyle, tarım sektörü Kuzey Yarımküre'de ekim sezonu başlarken ürün verimi konusunda alarm veriyor.
Bu enerji ve malzeme şoku hızla bir gıda krizine dönüşüyor. Gıda ve Tarım Örgütü'ne göre, FAO Gıda Fiyat Endeksi geçen ay Mart 2024'e göre yüzde 8 artarak 128,5 puana yükseldi. Çatışma şaşırtıcı alanlarda da kıtlık yaratıyor. Örneğin, Baltimore şehri, tedarikçisinin çatışma nedeniyle teslimatları azaltmasının ardından şebeke suyundaki florür seviyelerini neredeyse yarı yarıya düşürdü. Benzin ve dizel fiyatları küresel olarak yükseldi; İngiliz sürücüler dizel için litre başına ortalama 191,5 peni ödüyor, bu da savaşın başlamasından bu yana yaklaşık 49 penilik bir artış demek.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
