İran'ın Hürmüz Boğazı Kararından Dönmesiyle Petrol %6 Sıçradı

Hürmüz Boğazı'ndaki yenilenen çatışma, küresel piyasalardaki kısa süreli iyimserliği yerle bir etti. İran'ın kritik su yolunu yeniden açma kararından dönmesinin ardından petrol fiyatları %6'dan fazla artarken hisse senedi vadeli işlemleri düştü. Bu hamle, hafta sonu bir ABD Donanması destroyerinin İran bayraklı bir kargo gemisine saldırması ve el koymasının ardından geldi ve sekiz haftadır süren çatışmayı, ABD-İran ateşkesinin birkaç gün içinde sona ereceği bir dönüm noktasına itti.

Çin Uluslararası Sermaye Şirketi (CICC) tarafından Pazar günü yayınlanan küresel strateji raporunda, "Durum değişkenliğini korurken, temel senaryomuz tam ölçekli, kontrolsüz bir gerilimin her iki tarafın da çıkarına hizmet etmediği için en muhtemel senaryo olmadığını varsayıyor" denildi. Firma, büyük bir gerilimden kaçınılması durumunda Brent petrolün orta vadede varil başına 80 dolar civarına kademeli olarak düşebileceğini ve bunun da ABD Merkez Bankası'na (Fed) faiz indirme alanı bırakacağını öngörüyor.

Uluslararası gösterge olan Brent petrol, sabah saatlerinde varil başına yaklaşık 96 dolara yükselirken, Batı Teksas Intermediate (WTI) petrolü de yaklaşık 88 dolara benzer bir sıçrama yaptı. Bu artış, İran'ın boğazın açık olduğunu duyurmasının ardından Brent fiyatlarının %10'dan fazla düşerek 89,09 dolara gerilediği Cuma günkü rahatlamanın çoğunu geri aldı. S&P 500 vadeli işlemleri, Pazartesi açılışında %1'lik bir düşüşe işaret ediyor.

Fiyatlardaki bu dalgalanma, normalde dünya petrol arzının beşte birini taşıyan bu dar su yoluna bağlı devasa risklerin altını çiziyor. ABD, Pakistan'a daha fazla müzakere için bir heyet gönderirken, İran boğaz üzerinde "sıkı kontrolü" yeniden teyit etti ve açılış ilanından sadece bir gün sonra Hint bayraklı iki gemiye saldırdı. Geçici açılış, analistler tarafından zaten 10 günlük bir pencereyle sınırlı ve gemilerin İran'ın Larak Adası yakınındaki belirli bir kanalı kullanmasını gerektiren kırılgan bir adım olarak görülmüştü.

Üç Aşamalı Bir Çatışma

CICC raporu, 28 Şubat'ta başlayan çatışmayı stratejik maliyet-fayda analizine dayanarak üç farklı aşamaya ayırıyor. 28 Şubat - 13 Mart arasındaki ilk aşamada, İran askeri saldırıların birincil maliyetlerini üstlendi ve bu durum Brent petrolün %42,3 artmasına, diğer birçok finansal varlığın ise düşmesine neden oldu.

İkinci aşamada (13 Mart - 12 Nisan) bir tersine dönüş yaşandı; zira ABD, yüksek petrol fiyatları ve piyasa baskısından kaynaklanan artan "asimetrik maliyetlerle" karşı karşıya kaldı. Bu durum gerilimi düşürme sinyallerine ve Brent fiyatlarında %7,7'lik bir düşüşe yol açarak riskli varlıkların seçici bir toparlanmaya başlamasına olanak tanıdı. Mevcut üçüncü aşama, ABD'nin İran limanlarına abluka uygulayarak ekonomik yükü tekrar Tahran'a kaydırdığı 12 Nisan civarında başladı; bu durum, petrol fiyatlarının savaş öncesi seviyelere göre yüksek kalmasına rağmen daha geniş bir hisse senedi piyasası rallisini tetikledi.

Teknoloji Hisseleri Petrol Baskısına Meydan Okuyor

Piyasa tepkisinin temel özelliklerinden biri, teknoloji hisseleri ile genel piyasa arasındaki keskin ayrışma oldu. CICC'nin 28 Şubat - 17 Nisan dönemini kapsayan analizine göre, teknoloji ağırlıklı Nasdaq ve Çin'in ChiNext endeksi sırasıyla %7,9 ve %11,8 oranında yükselerek yeni zirvelere ulaştı.

Firmanın analistleri, bu sektörlerin "yüksek petrol fiyatlarının fiili baskısına katlanmak zorunda kalmadan" kuyruk riski (tail-risk) korkularının hafiflemesinden faydalandığını savunuyor. Performansları, toparlanan risk iştahı ve kazanç tahminlerinin yukarı yönlü revize edilmesinin birleşimiyle yönlendirildi; bu, endüstriyel ve ulaşım gibi enerjiye duyarlı sektörlerde görülmeyen bir trend. Bu durum, sermayenin güçlü ve bağımsız seküler büyüme itici güçlerine sahip sektörleri tercih ettiği daha geniş bir piyasa temasıyla uyumlu.

İleriye bakıldığında, CICC iki potansiyel yol çiziyor. Çatışmanın tam bir çözüm olmadan sürdüğü devam eden bir çıkmaz, muhtemelen petrol fiyatlarını yüksek tutarak alt sektörlerin marjları üzerinde baskı oluşturacak, ancak teknoloji liderliğindeki piyasa yapısının devam etmesine izin verecektir. Bununla birlikte, kapsamlı bir gerilimi düşürme hamlesi, petrol fiyatlarında hızlı bir düşüşü tetikleyebilir ve jeopolitik ile enerji maliyeti riskleri tarafından baskılanan döngüsel sektörlerde değerleme yakalama rallisine yol açabilir.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.