NWD ve Ares, Hong Kong'daki ticari kompleks fiyatlarında %57 indirime gitti; sıkıntı derinleşiyor

Ortak girişim, Cheung Sha Wan'daki mülkün fiyatlarını, geçen yıl piyasaya sürüldüğündeki 13.000 HKD seviyesinden indirimler sonrası fit kare başına 5.600 HKD'ye kadar düşürdü. Bloomberg, konuya yakın kişilere dayandırdığı haberinde bu bilgiyi aktardı.

Kaynaklar Bloomberg'e, "Çeşitli indirimler ve nakit iadeler sonrasında belirli birimler için en son talep fiyatı fit kare başına 5.600 HKD seviyesinde" dedi. 83 Wing Hong Sokağı'ndaki komplekste bulunan diğer birimlerin ise şu anda fit kare başına yaklaşık 7.000 HKD'den fiyatlandırıldığı belirtildi.

Yüzde 57'lik düşüş, Hong Kong'un ticari gayrimenkul piyasasında son yıllarda görülen en sert indirimlerden biri oldu. Şirket başvurularına göre mevcut fiyat, New World Development'ın 2017 yılında araziyi satın alırken ödediği fit kare başına 8.000 HKD'lik emsal bedelin oldukça altında seyrediyor. Cheung Sha Wan'daki Lai Chi Kok MTR İstasyonu'nun bitişiğinde yer alan kompleks, Sun Hung Kai Properties ve Henderson Land gibi geliştiricilerin bir dizi ticari yeniden geliştirme projesi gerçekleştirdiği bir sanayi mahallesinde bulunuyor.

Fiyat indirimi, yüksek faiz oranları ve düşük kiracı talebinin geliştiricileri varlıklarını zararına satmaya zorladığı Hong Kong'un ticari gayrimenkul piyasasındaki derinleşen sıkıntıyı gözler önüne seriyor. New World Development için, arazi maliyetinin altında satış yapmak, bilançosu ve kredi profili üzerinde daha fazla baskı oluşturma tehdidi taşıyor. Borsa verilerine göre, haberin ardından geliştiricinin hisseleri yüzde 3,4 düşerken, 26 Haziran'da açığa satış işlem hacminin yüzde 41,5'ine ulaştı.

Bu indirim, Hong Kong'un ticari gayrimenkul sektöründe daha geniş çaplı bir yeniden fiyatlamayı yansıtıyor. Şirketin tarihsel açıklamalarına göre, New World Development'ın büyük bir Hong Kong varlığını satın alma maliyetinin altında sattığı son olay, emlak fiyatlarının 1997'deki zirvesinden yüzde 60'tan fazla düştüğü 2003 SARS döneminde yaşanmıştı. Mevcut 5.600 HKD/feet kare fiyatı, hükümet arazi satış kayıtlarına göre, geliştiricilerin Cheung Sha Wan bölgesinde son beş yılda ödediği ortalama ticari arazi priminin yaklaşık yüzde 30 altında bulunuyor. JPMorgan, yakın tarihli bir araştırma notunda, Hang Seng Endeksi'ndeki uzun süreli zayıflığın yılın ikinci yarısında Hong Kong emlak fiyatları için en büyük aşağı yönlü riski oluşturduğu uyarısında bulundu.

Ortak girişimin agresif fiyat indirimi, bölgede ticari varlık bulunduran diğer geliştiricileri değerlemelerini yeniden gözden geçirmeye zorlayabilir. Kaynaklar, projede New World ile ortaklık kuran Ares Management'ın muhtemelen pozisyondan çıkmak ve sermayeyi yeniden tahsis etmek istediğini belirtti. Hong Kong'un borçlanma maliyetlerinin yüksek seyretmesi ve kentin ekonomik büyümesinin yavaşlamasıyla birlikte, önümüzdeki çeyreklerde ticari segmentte daha fazla fiyat ayarlaması bekleniyor. Hang Seng Emlak Endeksi bu yıl, yatırımcıların sektör genelinde daha düşük varlık değerlerini fiyatlamasıyla gerilerken, CK Asset Holdings ve Sino Land gibi emsaller de zayıflayan piyasanın getirdiği rüzgarlarla karşı karşıya kaldı.

Fiyat indirimi, daha önce bu yıl Kai Tak spor kompleksi projesindeki hissesini elden çıkarmak da dahil olmak üzere kaldıracı azaltmak için çekirdek dışı varlıklar satan New World Development için zorlu bir dönemde geldi. Cheung Sha Wan'daki ticari birimlerin zararına satılması anında nakit sağlayacak olsa da, raporlanan kazançları etkileyebilecek değer düşüklüğü karşılıklarını tetikleyebilir. Geliştiricinin yüzde 41,5'lik yüksek açığa satış oranı, yatırımcıların daha fazla aşağı yönlü harekete bahse girdiğini gösterirken, hisseleri son 12 ayda yüzde 30'dan fazla değer kaybetti. Şirketin emsallerine kıyasla yüksek borç seviyeleri, onu Hong Kong'un emlak piyasasındaki gerilemeye karşı özellikle savunmasız hale getirirken, sıkıntılı fiyatlardan daha fazla varlık satışı, borç azaltma döngüsünü hızlandırabilir.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.