Nvidia Hisseleri, CEO'nun Çin Çip Ticaretinde Yumuşama Sinyali Vermesiyle %13 Değer Kazandı

Nvidia Corp. (NASDAQ:NVDA) CEO'su Jensen Huang'ın, Başkan Donald Trump ile birlikte Çin'e düzenlenen diplomatik bir görevde boy göstermesi, yatırımcıları şirketin Çin riskini yeniden değerlendirmeye zorluyor. Huang'ın ardından ABD yapay zeka çiplerinin eninde sonunda Çin pazarına yeniden açılacağına dair öngörüleri, jeopolitiğin ve küresel yapay zeka inşasının merkezinde yer alan bu hisseye yeni bir karmaşıklık katmanı ekledi.

Ziyaretin ardından Huang, "Çin'in eninde sonunda ABD'den yapay zeka çipi ithalatına izin vereceğini tahmin ediyorum" diyerek, hem Washington hem de Pekin'den gelen mevcut kısıtlamalara rağmen pazarın zamanla açılacağına olan güvenini dile getirdi.

Huang'ın başkanlık delegasyonuna son anda dahil edildiği ziyaretin ardından gelen bu yorumlar, Nvidia'nın H200 yapay zeka işlemcileri için bir atılım yapılabileceği spekülasyonlarını körükledi. Son dönemde 235,74 dolardan işlem gören hisse, haberlerin etkisiyle son 30 günde yüzde 13,3 yükseldi. Bu hareket, Başkan Trump'ın mali açıklamalarında 1 milyon ile 5 milyon dolar arasında kişisel Nvidia hissesi sahibi olduğunun ortaya çıkmasıyla ticari görüşmelere benzersiz bir siyasi boyut kazandırdı.

Nvidia için risk altında olan, şu anda resmi rehberliklerin dışında tutulan ve çeyreklik bazda 120 milyar doları aşan potansiyel bir pazar fırsatıdır. Yatırımcılar için soru, Çin satışlarının yeniden başlama potansiyelinin, hissenin geçmiş kazançlarının 46 katından işlem gördüğü ve Simply Wall St’in tahmini adil değerinin %21 üzerinde olduğu bu yüksek değerlemeyi haklı çıkarıp çıkarmadığıdır.

Boğa Senaryosu: 125 Milyar Dolarlık Soru

Boğa senaryosu, şu anda Nvidia'nın finansal tahminlerinin dışında bırakılan unsurlara odaklanıyor. Şirketin 2027 mali yılı ilk çeyrek gelir rehberliği olan yaklaşık 780 milyar dolar, Çin'den gelecek veri merkezi hesaplama gelirini açıkça sıfır olarak varsayıyor. 24/7 Wall St.'in bir analist raporu, Trump-Xi görüşmelerinin Nvidia için olumlu bir istisna ile sonuçlanması durumunda, H200 ve H20 gelirlerinden 125 milyar dolarlık saf bir artış potansiyeli kaldığını belirtiyor. Bu potansiyel, Nvidia'nın 2026 mali yılı dördüncü çeyrek Veri Merkezi gelirinin, OpenAI, Anthropic ve Meta gibi firmaların devasa bulut yatırımlarıyla yıllık bazda %75 artarak 623,1 milyar dolara ulaşmasıyla desteklenen güçlü taleple pekişiyor.

Ayı Senaryosu: Değerleme ve Yerli Tehditler

Karşı argüman ise değerleme ve rekabete dayanıyor. Piyasa değeri 5,7 trilyon dolar civarında seyrederken, hisseler son bir yılda yüzde 74,22 yükselerek bireysel yatırımcı coşkusu (euphoria) endişelerine yol açtı. Hissenin 46x olan geçmiş F/K oranı, keskin kazanç büyümesi beklentilerini yansıtan 27x'lik ileriye dönük çarpana rağmen oldukça yüksek. Dahası, Çin pazarı beklentisi kendi risklerini de beraberinde getiriyor. Pekin, Alibaba, Tencent ve Zhipu gibi şirketlerin yerli yapay zeka çipleri geliştirmede önemli adımlar atmasıyla yerli çip üretim yeteneklerini hızlandırıyor; bu durum pazar yeniden açılsa bile rekabetçi rüzgarlara neden olabilir.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.