Nükleer Enerji Rallisi Yeni Bir Aşamaya Giriyor: 3 Tip Kanıtlanmış Oyuncu Kazanacak

Küresel nükleer enerji canlanması, odak noktasını spekülatif hikayelerden megavat teslim edebilen şirketlere kaydırıyor; bu süreç, yeni ve güçlü bir alıcı sınıfı olan Büyük Teknoloji şirketleri tarafından yönlendiriliyor.

Küresel nükleer enerji sektörü politika uzlaşısından fiziksel inşaata geçiyor; Barclays raporu, yatırımcıların artık vaatlerden ziyade icraatı ödüllendirdiğini gösteriyor. Teknoloji devlerinin Meta Platforms gibi gigavatlarca atom enerjisi için anlaşmalar imzalamasıyla, nükleer ekosistem hisseleri yılbaşından bu yana yüzde 19, uranyumla ilgili şirketler ise yüzde 30 artış gösterdi.

Barclays analistleri Jordan Isvy ve Maggie O'Neal raporda, "Nükleer temasının bir sonraki aşaması, 'kolaylaştırıcıları' ve 'mevcut oyuncuları' daha sürdürülebilir bir şekilde ödüllendirecek" dedi. "Yatırımcılar artık sadece anlatı için ödeme yapmaya razı değil."

Piyasadaki bu kayma; uranyum madencilerini, mühendislik firmalarını ve mevcut reaktörleri olan enerji şirketlerini destekliyor. Bu durum, Meta'nın veri merkezlerine güç sağlamak amacıyla Vistra, TerraPower ve Oklo'dan 6,6 GW'a kadar nükleer kapasite satın almayı taahhüt etmesiyle gerçekleşiyor. ABD hükümeti de yerli uranyum zenginleştirme kapasitesini yeniden inşa etmek için 2,7 milyar dolar yatırım yapıyor.

Büyük Teknoloji talebi ile hükümet desteğinin bu birleşimi, nükleer projelerin devasa ön maliyet riskini azaltarak, onlarca yıldır uykuda olan bir inşaat döngüsünü potansiyel olarak hızlandırıyor. Ancak, vasıflı iş gücü eksikliği, planları enerji santrallerine dönüştürmenin önündeki en büyük engel olarak durmaya devam ediyor.

Piyasa Anlatıdan Ziyade İcraatı Ödüllendiriyor

Barclays raporuna göre, küresel nükleer ekosistem endeksindeki (BCGLNUCL) yılbaşından bu yana gerçekleşen yüzde 19'luk artış, MSCI Dünya Endeksi'ndeki yüzde 6'lık artışı önemli ölçüde geride bıraktı. Ancak kazançlar eşit dağılmış değil. Mühendislik ve inşaat firmaları en güçlü performansı sergilerken, henüz gelir elde etmemiş olan küçük modüler reaktör (SMR) geliştiricileri daha dalgalı hisse performansları gördü.

Bu durum, kanıtlanmamış tasarımlar için proje zaman çizelgeleri ve lisanslama risklerine ilişkin artan yatırımcı ihtiyatını yansıtmaktadır. Piyasa artık somut varlıkları ve net bir nakit akışı yolu olan şirketleri açıkça tercih ediyor. Buna, Teksas'taki yeni bir madende üretime başlayan Uranium Energy Corp gibi uranyum üreticileri ve mevcut santrallerin kapasite artırımından yararlanabilecek Engie SA gibi enerji şirketleri dahildir.

Büyük Teknoloji Gelir Garantisi Sağlıyor

2026'nın en önemli ticari gelişmesi, hiper ölçekli veri merkezi operatörlerinin nükleer enerjinin ana alıcıları olarak devreye girmesi oldu. Yapay zekadaki patlayıcı büyüme, mevcut şebekeyi sınırlarına kadar zorlayan devasa bir elektrik talebi yaratarak teknoloji şirketlerini kendi uzun vadeli, karbonsuz enerjilerini güvence altına almaya zorluyor.

Meta'nın portföy yaklaşımı sektör için bir şablon niteliğindedir. Şirket, Vistra ile üç mevcut nükleer santralden 2,6 GW'ın üzerinde enerji almak için 20 yıllık bir anlaşma imzaladı; bu rakama planlanan kapasite artışlarından elde edilecek 433 MW da dahildir. Ayrıca TerraPower'ın sekiz adede kadar 345 MWe Natrium reaktörünü ve Oklo'nun 1,2 GW'lık gelişmiş nükleer parkını desteklemek için anlaşmalar imzaladı. Bu uzun vadeli satın alma anlaşmaları, geçmişte projeleri durduran kritik bir engel olan yeni reaktörlerin finansmanı ve inşası için gereken gelir kesinliğini sağlıyor.

Etkisi şimdiden görülüyor. Nükleer Düzenleme Kurulu'ndan inşaat izni aldıktan sadece iki ay sonra TerraPower, Wyoming, Kemmerer'deki ilk Natrium reaktörünün temelini attı. Benzer şekilde, Google tarafından desteklenen Kairos Power, Tennessee, Oak Ridge'deki Hermes 2 gelişmiş reaktörünün inşaatına başladı.

Hükümet Politikası Onaydan Uygulamaya Geçiyor

Bu ticari talep, güçlü hükümet desteğiyle karşılanıyor. Nükleeri küresel yapay zeka yarışında stratejik bir araç olarak gören Trump yönetimi, agresif sanayi politikaları başlattı. Enerji Bakanlığı, hem mevcut reaktörler hem de gelişmiş tasarımlar için yerli uranyum zenginleştirme kapasitesini genişletmek üzere üç şirkete (Centrus, Orano ve General Matter) 2,7 milyar dolar tahsis ediyor.

Küresel olarak trend benzerlik gösteriyor. Asya'da Japon TEPCO, Fukuşima kazasından bu yana ilk kez Kashiwazaki-Kariwa santralindeki bir reaktörü yeniden başlattı; Güney Kore ve Hindistan ise önemli nükleer genişlemeler planlıyor. Avrupa'da İsveç uranyum madenciliği yasağını kaldırdı ve İsviçre yeni nükleer santral yasağını sona erdirmek için harekete geçiyor; bu da 2022 enerji krizinden bu yana kamuoyunda meydana gelen büyük değişimi yansıtıyor.

Yakıt döngüsü ve lisanslama darboğazları hafiflemeye başlasa da, Barclays raporu büyüyen bir soruna dikkat çekiyor: vasıflı iş gücü eksikliği. Sektör, veri merkezi ve daha geniş enerji sektörleriyle aynı uzman mühendis ve inşaat işçisi havuzu için rekabet ediyor. Bu durum, Birleşik Krallık'taki Hinkley Point C projesinin 2030'a bir yıl ertelenmesinde görüldüğü gibi şimdiden gecikmelere ve maliyet aşımlarına neden oluyor ve nükleer rönesansın hızını belirleyen en büyük faktör haline gelebilir.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.