Yeni ABD Gümrük Vergileri Çelik Kârlarını %25 Artırırken Tüketicileri Sıkıştırıyor

İthal metal ürünlerine yönelik yeni %25'lik ABD gümrük vergisi, yerli çelik üreticilerini desteklerken yabancı bileşenlere güvenen üreticileri vurarak kurumsal Amerika'da keskin bir bölünme yaratıyor.

Nisan 2026'da yürürlüğe giren ABD ticaret politikasındaki değişiklik, sanayi sektörü genelinde talihleri yeniden şekillendiriyor; çelik, alüminyum ve bakırdan üretilen ithal malların tam değeri üzerinden %25 oranında sabit bir gümrük vergisi uyguluyor. Bu politika, azalan rekabet sayesinde kazançları artan yerli çelik üreticilerine önemli bir gelir sağlarken, aynı zamanda bu malları ithal eden şirketlere yüz milyonlarca dolarlık yeni maliyetler yüklüyor.

Steel Dynamics İcra Kurulu Başkanı Mark Millett, rekor kıran birinci çeyrek sonuçlarının ardından yaptığı basın açıklamasında, "Adaletsiz ticaret uygulamaları azaldıkça, politika netliği arttıkça ve ABD imalatı genişlemeye devam ettikçe, olumlu bir pazar ortamının bunu takip edeceğine inanıyoruz," dedi.

Ayrışma oldukça belirgin. Steel Dynamics (STLD), 3,6 milyon tonluk rekor sevkiyat ve Wall Street tahminlerini karşılayan kazançlar bildirdi; ortalama çelik satış fiyatı ton başına 1.193 dolara fırladı. Rakip Cleveland-Cliffs (CLF), sipariş defterinin dolu olduğunu bildirdi. Buna karşılık, motorlu spor araçları üreticisi BRP Inc., 2026'nın geri kalanı için tahmini 500 milyon doları aşan gümrük vergisi maliyetini gerekçe göstererek 2027 mali hedeflerini askıya aldı.

Yeni gümrük vergisi yapısı yerli çelik üreticilerini koruyor ve sendikalı işleri güvence altına aldığı için övülüyor, ancak diğer yerli üreticiler için maliyetleri artırarak iki ucu keskin bir bıçak sunuyor. Bu baskı, otomotiv ve beyaz eşya üreticileri arasında ithal alüminyumdan yerli olarak üretilen çeliğe doğru stratejik bir geçişi hızlandırıyor; Cleveland-Cliffs CEO'su Lourenco Goncalves'e göre bu, kırılgan küresel tedarik zincirleri yerine tedarik kesinliğine öncelik verme hareketi.

Çelik Üreticileri Anında Kazanç Gördü

Ticaret politikasının etkisi, ABD'li çelik üreticilerinin birinci çeyrek performansında hemen görüldü. Steel Dynamics, 5,2 milyar dolarlık satış üzerinden hisse başına 2,78 dolar kazanç bildirdi; bitmiş çelik fiyatları ile hurda maliyetleri arasındaki fark bir yıl öncesine göre ton başına 185 dolar arttı. Şirketin hisseleri son 12 ayda %69 artarak yatırımcı iyimserliğini yansıttı.

Bu görüş, 20 Nisan'daki kazanç toplantısında "Bölüm 232 işe yarıyor" diyen Cleveland-Cliffs CEO'su Lourenco Goncalves tarafından da paylaşıldı. Amerika Birleşik Devletleri'ne yapılan çelik ithalatının 2009'dan bu yana en düşük seviyelerde olduğunu ve otomotiv OEM'lerinin siparişlerini artırmasıyla şirketinin üretim programlarının sıkı olduğunu belirtti. Politika değişikliği, 2025'te ilk kez uygulanan ve sıcak haddelenmiş rulo çelik için gösterge fiyatı ton başına 700 doların altından yaklaşık 1.100 dolara çıkaran gümrük vergileri üzerine inşa edildi.

İthalatçılar İçin 500 Milyon Dolarlık Baş Ağrısı

Küresel tedarik zincirlerine bağımlı şirketler için gümrük vergisi önemli bir finansal zorluk teşkil ediyor. Sea-Doo ve Ski-Doo'nun ana şirketi olan Bombardier Recreational Products (BRP), yeni önlem nedeniyle 2027 mali hedeflerini tamamen askıya aldığını duyurdu. Şirket, yalnızca 2026'nın geri kalanı için potansiyel gümrük vergisi maliyetinin 500 milyon doları aşacağını tahmin ediyor.

Finansal acı, gümrük vergisi hesaplamasındaki değişiklikle daha da arttı. Önceki sistem sadece metal içeriğinin değeri üzerinden %50 gümrük vergisi uyguluyordu. Yeni kural, ithal edilen aracın toplam değeri üzerinden %25 gümrük vergisi uyguluyor; BRP'nin duyurusu bu değişikliği önemli bir finansal artış olarak vurguluyor. Bu, üreticilere yansıyan ve sonunda tüketiciler için daha yüksek fiyatlara dönüşebilecek doğrudan maliyeti gösteriyor.

Kuzey Amerika Kalesi ve Alüminyumdan Kaçış

Ticaret politikası, Cleveland-Cliffs CEO'su tarafından "Kuzey Amerika Kalesi" olarak adlandırılan imalatta stratejik bir yeniden yapılanmayı hızlandırıyor gibi görünüyor. Belirtilen hedef, yerli tedarik zincirlerini güçlendirmek ve artık sadece gümrük vergisine tabi olmakla kalmayıp, nakliye maliyetleri ve jeopolitik risk nedeniyle yapısal olarak daha pahalı görülen yabancı çeliğe olan bağımlılığı azaltmaktır.

Bunun temel sonuçlarından biri, alüminyumdan çeliğe kayda değer bir geçiştir. Goncalves kazanç toplantısında, sadece otomotiv sektöründe değil, yapı ürünleri ve beyaz eşyada da alüminyumun çelikle ikame edilmesinde "hiç bu kadar ivme görmediğini" belirtti. Tedarik kesinliği ve toplam maliyeti önceliklendiren otomotiv OEM'lerinin, daha önce alüminyumdan yapılan bileşenlerde çelik kullanmak üzere ürünleri yeniden tasarladıkları bildiriliyor; bu trend Cleveland-Cliffs gibi yerli çelik üreticilerine daha fazla fayda sağlıyor.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.