Temel Çıkarımlar:
Yeni nesil yatırım fonları, çift haneli getiri vaatleriyle sermaye çekiyor ancak bu getiriler önemli bir karmaşıklık ve riskle birlikte geliyor.
Yeni alternatif yatırım fonları, geleneksel sabit getirili menkul kıymetlerdeki %5'in altındaki getirilerin tam aksine, %14'e varan getiriler sunarak ilgi görüyor; ancak bu stratejiler, önemli risk taşıyan karmaşık türevlere ve daha az likit varlıklara dayanıyor. Bu kadar yüksek bir gelirin cazibesi güçlü olsa da, yatırımcılar bu ürünlerin karmaşık mekanizmalarını ve potansiyel dezavantajlarını tartmalıdır.
Büyük bir varlık yönetim şirketindeki bir portföy yöneticisi, "Yatırımcılar getirilerin daraldığı bir dünyada gelir için can atıyorlar, ancak bedava öğle yemeği diye bir şey yoktur. Bu yüksek getirili ürünler, bir kriz anında çökebilecek finans mühendisliği yöntemlerini kullanıyor" dedi.
S&P 500 yaklaşık %1,5 oranında temettü verimi sunarken ve 10 yıllık Hazine tahvili %4'ün altında seyrederken, bu yeni fonlar daha yüksek ödemeler oluşturmak için covered calls (hisse senedi destekli alım opsiyonu satışı), özel kredi ve yapılandırılmış notlar gibi stratejiler kullanıyor. Örneğin, son piyasa analizlerinde belirtildiği üzere Ares Capital (ARCC) gibi bazı iş geliştirme şirketleri (BDC'ler), orta ölçekli şirketlere borç vererek %9'un üzerinde getiri sunuyor.
Getiri arayışı, varlık yöneticileri için büyüyen bir zorluğun altını çiziyor: aşırı risk almadan müşterilerin gelir ihtiyaçlarını karşılamak. Bu yüksek getirili fonların başarısı, bir sonraki piyasa gerilemesi sırasındaki performanslarına bağlı olacak ve düzenleyiciler potansiyel sistemik sorunları yakından izleyecek.
Bu fonların popülaritesinin arkasındaki temel itici güç, kalıcı düşük getiri ortamıdır. Devlet tahvilleri ve temettü hisseleri gibi geleneksel gelir kaynaklarının mütevazı getiriler sunmasıyla yatırımcılar giderek daha fazla alternatif arayışına giriyor. Piyasa verilerine göre Altria Group (MO) ve Realty Income (O) gibi şirketlerin %5-7 aralığında getiri sunmasıyla yüksek getirili temettü hisseleri popüler bir seçim olmuştur.
Ancak, %14 veya daha fazla getiri vaat eden yeni fonlar farklı bir ligdedir. Genellikle getirileri artırmak için kaldıraç ve türevleri kullanırlar, bu da riski artırır. Bu stratejiler ortalama bir yatırımcı için anlaşılması güç olabilir ve alınan gerçek risk seviyesini değerlendirmeyi zorlaştırabilir.
Varlık yönetimi sektörü, yatırımcı talebini karşılamak için sürekli evriliyor. Son olarak New York Life Investment Management (NYLIM), daha birleşik bir marka kimliği oluşturmak için ABD bireysel yatırım ürünlerini yeniden markalaştırdığını duyurdu. Bu hamle, sektörün rekabetçi bir pazarda müşterileri çekmek ve elde tutmak için net iletişim ve markalamaya odaklandığını yansıtıyor.
Yüksek getirili, yüksek riskli fonların ortaya çıkışı bu evrimin bir başka yönüdür. Varlık yöneticileri sermaye için rekabet ederken, daha özel ve karmaşık ürünler yaratıyorlar. Bu ürünler cazip getiriler sunabilse de, yatırımcılar ve finansal danışmanlar üzerine kapsamlı bir durum tespiti yapma konusunda daha büyük bir yük bindiriyor. %14 getiri vaat eden fonların uzun vadeli uygulanabilirliği henüz görülmedi ve değişken bir piyasadaki performansları nihai test olacak.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
